Caterpillar Inc. (NYSE : CAT) est le plus grand fabricant mondial d’équipements de construction et d’exploitation minière, de moteurs et de turbines industrielles. L’entreprise est depuis longtemps une pierre angulaire de l’industrie mondiale, dont l’action s’est récemment négociée à près de 419 dollars pour une capitalisation boursière d’environ 196 milliards de dollars.
Autrefois surtout connue pour ses machines jaunes emblématiques sur les chantiers, la société Caterpillar est devenue une puissance diversifiée dans les domaines de l’énergie, des transports et des infrastructures. Sa forte rentabilité, qui se traduit par un rendement des capitaux propres de 52,7 % et un rendement du capital investi de 20 %, témoigne de sa capacité à traverser les cycles économiques.
La demande étant liée au développement mondial, à l’activité minière et aux dépenses d’infrastructure, Caterpillar est devenue une valeur phare pour de nombreux investisseurs institutionnels. Sa large exposition aux différents secteurs et sa longue tradition d’efficacité en font un titre présent dans les portefeuilles du monde entier.
Un examen plus approfondi des propriétaires de Caterpillar et des activités des initiés peut aider les investisseurs à voir comment la confiance dans l’entreprise se manifeste aujourd’hui.
Qui sont les principaux actionnaires de Caterpillar ?
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Caterpillar construit des équipements de construction et d’exploitation minière, des moteurs et des turbines qui alimentent les infrastructures et l’industrie dans le monde entier. Son action est principalement détenue par les plus grands fonds indiciels, tandis que certains gestionnaires actifs ont effectué des mouvements brusques.
- Vanguard : 45.9M actions (9.8%), ~$19.2B. Réduction de 157K (-0.3%).
- State Street: 35,9M (7,7%), ~$15,1B. Suppression de 213K (-0,6%).
- BlackRock : 23.4M (5.0%), ~$9.8B. Réduction de 1,07M (-4,4%).
- State Farm Insurance : 18.8M (4.0%), ~$7.9B. Pas de grand changement.
- Geode Capital : 10,5 millions (2,2%), ~4,4 milliards de dollars. Réduction de 49K (-0.5%).
- Fisher Investments : 9,4 MILLIONS (2,0%), ~3,9 MILLIARDS DE DOLLARS. 208K ajoutés (+2,3%).
- Fondation Gates Trust : 7,4 millions (1,6%), ~3,1 milliards de dollars. Pas de changement.
- Norges Bank : 5,6 MILLIONS (1,2%), ~$2,3 MILLIARDS. Suppression de 442K (-7,4%).
- Capital World : 4,6M (1,0%), ~$1,9B. Réduction de 3,5 millions (-43%).
- Capital Research : 4,3 MILLIONS (0,9%), ~1,8 MILLIARDS DE DOLLARS. Ajouté 567K (+15%).
- BofA Global : 4.2M (0.9%), ~$1.8B. Réduction de 832K (-16,5%).
L’un des faits marquants du dernier trimestre est l’augmentation de la participation de Balyasny Asset Management, dirigée par Dmitry Balyasny, dans Caterpillar de plus de 1 394 %, pour atteindre environ 368 000 actions d’une valeur de 143 millions de dollars. Cette augmentation semble être une preuve de confiance dans l’avenir de l’entreprise.
Un autre mouvement important est venu de Schonfeld Strategic Advisors, dirigé par Steven Schonfeld, qui a augmenté sa position de près de 967 %, détenant maintenant environ 314 000 actions évaluées à 122 millions de dollars. Un tel bond suggère que le fonds se penche plus lourdement sur le titre.
De son côté, Jefferies Financial Group, dirigé par Richard Handler, a augmenté sa participation d’environ 219 % pour atteindre plus de 17 000 actions d’une valeur de 6,8 millions de dollars. Pour une société financière de cette envergure, l’augmentation semble être un pari significatif sur les perspectives de Caterpillar.
Les grands fonds indiciels comme Vanguard, State Street et BlackRock maintiennent Caterpillar ancré dans les portefeuilles mondiaux, ce qui ajoute à la stabilité. Les gestionnaires actifs sont plus divisés. Fisher et Capital Research augmentent leur exposition, ce qui peut refléter la confiance dans le cycle à long terme de Caterpillar.
Dans le même temps, les fortes réductions opérées par Capital World et BofA suggèrent que certains fonds perçoivent des risques liés à la demande ou à l’évaluation.
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Opérations d’initiés récentes de Caterpillar
Les opérations d’initiés donnent un aperçu de la façon dont les personnes les plus proches de l’entreprise envisagent ses perspectives. Chez Caterpillar, les déclarations récentes semblent davantage axées sur la vente, seul un achat modeste se distinguant.
Voici quelques opérations d’initiés récentes :
- David MacLennan (Administrateur) : A acheté 500 actions à ~408$.
- Susan Schwab (Directrice) : A vendu ~2 324 actions à ~410 $.
- Jason Kaiser (Officier) : A vendu ~2 161 à ~418 $ et ~1 930 à ~417 $.
- Andrew Bonfield (CFO) : Plusieurs ventes en juillet, plus de 60K actions entre $253 et $416.
- Autres cadres : Principalement des petites ventes et des dépôts.
L’achat de MacLennan est peut-être une petite preuve de confiance, mais son ampleur est limitée. Les ventes plus importantes du directeur financier et d’autres responsables ressemblent davantage à une réduction des positions après des gains importants. Dans l’ensemble, la tendance des initiés semble prudente, avec peu de signes d’achats agressifs.
Pour les investisseurs, cela pourrait signifier que la direction attend des points d’entrée plus attrayants avant d’augmenter sa participation.
Ce que les données sur la propriété et les opérations d’initiés nous apprennent
Pour les investisseurs, l’actionnariat de Caterpillar est stable mais divisé. Les grands fonds indiciels tels que Vanguard, State Street et BlackRock assurent la stabilité en maintenant l’action dans les portefeuilles mondiaux. Les gestionnaires actifs, quant à eux, semblent divisés. Fisher et Capital Research augmentent leurs positions, ce qui peut indiquer une confiance dans le cycle de demande à long terme de Caterpillar, tandis que Capital World et BofA ont fortement réduit leurs positions, ce qui suggère des perspectives plus prudentes.
Du côté des initiés, l’activité penche davantage vers la vente, avec seulement un petit achat de la part d’un administrateur. Cette combinaison d’achats modestes et de ventes plus importantes peut signifier que les dirigeants sont à l’aise pour prendre des bénéfices après la hausse de l’action, mais hésitent à s’engager davantage aux prix actuels.
Dans l’ensemble, Caterpillar reste un nom industriel de base largement détenu, mais les signaux émis par les institutions et les initiés suggèrent que les investisseurs équilibrent leur optimisme quant à sa forte rentabilité et leur prudence quant à l’évaluation et aux cycles du marché.
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