Zscaler, Inc (NASDAQ : ZS ) est l’une des plus fortes histoires de croissance de la cybersécurité sur le marché. Après un fort rebond, l’action se négocie actuellement aux alentours de 300 $ par action et a augmenté de plus de 75 % au cours de l’année écoulée. La demande croissante des entreprises pour des solutions de sécurité Zero Trust, des marges bénéficiaires croissantes et une forte dynamique des bénéfices ont alimenté la hausse de l’action. Cependant, l’action est valorisée avec une prime élevée et la concurrence est rude, et les analystes sont divisés sur la prochaine étape de l’entreprise.
Zscaler (NASDAQ : ZS) a récemment annoncé que son chiffre d’affaires au quatrième trimestre 2025 avait augmenté de 21 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 719 millions de dollars, que le volume des transactions avait augmenté de 32 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars et que le flux de trésorerie disponible avait atteint 172 millions de dollars. L’entreprise prévoit également un ARR de 3,68 milliards de dollars pour l’exercice 2026 et a été classée leader dans le Forrester Wave for SASE Solutions (Q3 2025), ce qui souligne sa forte position dans le domaine de la sécurité native du cloud. Ces mises à jour soulignent la dynamique de croissance continue de Zscaler et confirment pourquoi les investisseurs gardent un œil sur le potentiel à long terme de l’entreprise.
Dans cet article, nous jetons un coup d’œil sur la manière dont les analystes de Wall Street évaluent la position de Zscaler jusqu’en 2028. Nous examinons les objectifs du consensus, les prévisions de croissance et les modèles d’évaluation, et nous esquissons l’évolution possible du cours de l’action. Ces chiffres reflètent les estimations actuelles des analystes et ne sont pas les propres prévisions de TIKR.
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Les objectifs de cours des analystes laissent entrevoir un modeste potentiel de hausse.
Zscaler se négocie aujourd’hui à un prix d’environ 300 $ par action. L’objectif de cours moyen des analystes est de 324 $, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 8 %. Les estimations varient fortement et reflètent un certain nombre de sentiments :
- Plus haut prévu : ~$385/action
- Estimation basse : ~$215/semaine
- Objectif médian : ~$330/action
- Évaluations : Acheter 28, Outperformer 8, Conserver 16, Vendre 1
Les analystes voient un potentiel, mais la large fourchette des objectifs de cours indique que la confiance est faible, ce qui signifie que les attentes à l’égard de Zscaler sont déjà élevées et qu’il faudra peut-être plus de croissance que prévu pour dépasser largement les niveaux actuels.
Pour les investisseurs, cela signifie que l’action a certes un potentiel de hausse, mais qu’il existe aussi une grande incertitude. Les gains immédiats sont limités et peuvent ne pas compenser pleinement le risque de détenir une action surévaluée dans un secteur très concurrentiel.
Perspectives de croissance et évaluation de Zscaler
Les perspectives financières de Zscaler montrent une croissance régulière et une amélioration de la rentabilité :
- Une croissance annuelle du chiffre d’affaires d’environ 21 % est attendue jusqu’à la mi-2028
- La marge opérationnelle devrait atteindre 24
- Le cours de l’action représente environ 72 fois les bénéfices futurs
- Le modèle d’évaluation du guide TIKR, basé sur les estimations moyennes des analystes, prévoit 444 $ par action d’ici 2028.
- Cela correspond à un potentiel total d’environ 48 % et à un rendement d’environ 15 % sur une base annuelle.
Ces prévisions montrent que Zscaler est un leader du marché à forte croissance et qu’il est en train de passer à une activité plus efficace. Au fur et à mesure que la société passe à l’échelle, sa rentabilité devrait augmenter et nous pensons que les hypothèses de valorisation sont raisonnables si la direction maintient son cap actuel de croissance. Pour les investisseurs, Zscaler offre une opportunité attrayante à long terme, avec un solide potentiel de hausse basé sur des marges croissantes et la force des revenus récurrents.
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Qu’est-ce qui motive votre optimisme ?
Zscaler est l’une des plateformes de cybersécurité qui connaît la plus forte croissance. Dans le cadre de la transition vers des architectures “zero trust”, de plus en plus d’entreprises remplacent leurs anciens systèmes par les solutions basées sur le cloud de Zscaler. Cette transition contribue à soutenir la croissance continue du chiffre d’affaires et à renforcer la proximité avec les clients.
Au fur et à mesure que l’entreprise passe à l’échelle, sa rentabilité s’améliore également. Des marges brutes solides, une augmentation du flux de trésorerie et une clientèle croissante de grandes entreprises montrent que le modèle de plateforme de Zscaler augmente sa force de vente. La capacité de Zscaler à vendre de nouveaux services et à conserver des clients de premier ordre renforce sa position de leader dans le domaine de la sécurité du cloud.
Ces facteurs permettent à Zscaler de se développer efficacement tout en bénéficiant d’une prime de valorisation sur un marché très concurrentiel.
Évaluation à nu et concurrence
Malgré une bonne exécution, la valorisation de Zscaler laisse peu de place à l’erreur. L’action se négocie à une valorisation supérieure à celle de la plupart de ses concurrents. Par conséquent, si la croissance et les marges ralentissent, l’action pourrait rapidement chuter.
La concurrence reste un risque considérable. Des concurrents tels que Palo Alto Networks, CloudStrike et Microsoft investissent tous fortement dans la confiance zéro et la sécurité du cloud, ce qui rend difficile le maintien de la part de marché de Zscaler. La détérioration de l’environnement macro-économique et la baisse des dépenses des entreprises pourraient encore affecter les perspectives de croissance de Zscaler.
Pour les investisseurs, le risque d’exécution est la clé d’une baisse. La valorisation de l’entreprise reflète déjà des attentes élevées et pourrait être sujette à de grandes fluctuations si elle a des difficultés à maintenir sa croissance et sa rentabilité.
Perspectives pour l’année 2028 : Quelle sera la valeur de Zscaler ?
Sur la base des attentes moyennes des analystes, le modèle de valorisation de TIKR prévoit une valeur de 444 USD par action d’ici 2028. Cela correspond à un potentiel de hausse d’environ 48 % par rapport au niveau actuel et à un rendement d’environ 15 % sur une base annuelle. Cela se base sur une croissance du chiffre d’affaires d’environ 21 % par an et sur une expansion des marges au milieu des années 20.
Pour réaliser des bénéfices plus importants, Zscaler doit accélérer son adoption par les entreprises ou monétiser de nouveaux produits tels que des outils de sécurité basés sur l’IA afin de réaliser des bénéfices plus importants que prévu. Dans le cas contraire, les rendements pourraient être stables, mais discrets.
Pour les investisseurs, Zscaler ressemble à une histoire de croissance attractive à long terme, mais le chemin vers des bénéfices importants dépendra de la capacité de Zscaler à continuer à dépasser ses prévisions déjà ambitieuses. Pour ceux qui envisagent d’investir, la patience et la tolérance à la volatilité pourraient être essentielles.
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