Principales statistiques pour l'action Marvell Technology
- Mouvement de l'action (récent) : +18.4%
- Prix cible : 116
- Prix cible : 290
- Rendement cible : 223
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Marvell Technology (MRVL) est souventconsidéré comme un acteur secondaire dans le boom de l'intelligence artificielle, vivant dans l'ombre des géants du GPU.
Cependant, la société vient de briser violemment cette perception.
L'action a bondi de 18,4 % après que Marvell a annoncé des résultats trimestriels étonnants, prouvant que le véritable goulot d'étranglement de la révolution de l'intelligence artificielle est la connectivité.
Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2026, le PDG Matt Murphy a détaillé une accélération massive de l'activité des centres de données de l'entreprise.
Marvell prévoit que le chiffre d'affaires total approchera les 11 milliards de dollars au cours de l'exercice 2027, soit une croissance de plus de 30 % d'une année sur l'autre.
Cette prévision a complètement effacé les attentes antérieures de Wall Street.
Murphy a déclaré textuellement : "Nous avons relevé de manière significative nos prévisions pour l'exercice 2027. En fait, le taux de croissance du chiffre d'affaires que nous prévoyons aujourd'hui pour l'exercice 2027 est à peu près le double des prévisions que nous avions formulées il y a quelques mois, en septembre".
Cette croissance explosive s'appuie sur trois piliers essentiels : les interconnexions, la commutation et le silicium personnalisé.
L'activité d'interconnexion scale-out de Marvell devrait croître de plus de 50 % cette année, alimentée par une forte demande de produits 800 giga et une montée en puissance rapide des solutions 1,6 T de nouvelle génération.
En outre, l'activité de silicium personnalisé de la société, qui conçoit des processeurs spécialisés pour les hyperscalers, est passée de zéro à 1,5 milliard de dollars en quelques années seulement et devrait encore doubler d'ici à l'exercice 2028.
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Le titre Marvell Technology est-il sous-évalué aujourd'hui ?
Malgré la récente hausse de 18,4 % du cours, le marché n'a toujours pas intégré la domination absolue de Marvell sur le marché des réseaux " scale-up ".
Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, M. Murphy a souligné que les récentes acquisitions hautement stratégiques de Celestial AI et de XConn créaient un fossé impénétrable autour des plates-formes optiques et de commutation de Marvell.
Plus précisément, Marvell est à l'avant-garde du déploiement commercial de la technologie CPO (Co-Packaged Optics) grâce à la technologie "photonic fabric" de Celestial AI.
Cette technologie intègre des puces optiques directement dans des processeurs et des commutateurs personnalisés, ce qui permet de s'affranchir des limites physiques de la bande passante des connexions traditionnelles en cuivre.
Marvell s'attend à ce que le chiffre d'affaires de ce CPO atteigne un taux d'exécution annualisé de 500 millions de dollars d'ici à l'exercice 2028 et double pour atteindre 1 milliard de dollars d'ici à 2029.
Simultanément, l'acquisition de XConn élargit de manière agressive le marché total adressable de Marvell en ajoutant des solutions de commutation PCIe et CXL avancées.
Le CXL (Compute Express Link) devient rapidement essentiel pour la désagrégation de la mémoire dans les centres de données modernes. Il permet aux clients de mettre en commun et de réutiliser du matériel de mémoire coûteux sur différents processeurs.
En combinant les commutateurs de XConn avec ses propres extenseurs de mémoire, Marvell a créé la plate-forme CXL la plus complète de l'industrie.
En outre, les activités de Marvell dans le domaine du silicium personnalisé entrent dans une phase de croissance massive.
La société a obtenu des commandes fermes couvrant la totalité de son programme XPU de pointe pour cette année.
En outre, un nouveau programme de processeur personnalisé de niveau 1 devrait entrer en production à haut volume l'année prochaine.
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Lorsqu'elle est comparée à ses pairs du secteur des semi-conducteurs comme Broadcom (AVGO) et Qualcomm (QCOM), Marvell prouve qu'elle mérite une prime massive pour son exposition pure aux dépenses d'infrastructure de l'IA des hyperscalers.
Analyse du modèle avancé TIKR
Le modèle avancé TIKR identifie Marvell Technology comme une société à forte croissance. La société monopolise activement la couche de connectivité critique de la construction mondiale de l'IA.
- Cours actuel : 92,7
- Prix cible : 116
- Prix cible : 290
- Rendement cible : 223
- TRI annualisé : 27
Le levier de la marge "Scale-Up" : Le chemin mécanique vers l'objectif TIKR de 289,33 $ est profondément ancré dans la trajectoire explosive du chiffre d'affaires de Marvell et dans l'expansion structurelle des marges. Le scénario intermédiaire du modèle prévoit un taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires de 42,1 % au cours des cinq prochaines années. Cette expansion du chiffre d'affaires est directement liée à la croissance de 50 % d'une année sur l'autre du chiffre d'affaires des centres de données, au doublement de l'activité de silicium personnalisé et à la commercialisation de la structure photonique de Celestial AI.
En maintenant sa position dominante dans les DSP optiques à forte marge et en intégrant des technologies CPO haut de gamme directement dans les commutateurs personnalisés, Marvell devrait maintenir une marge de revenu net très robuste de 23,9 % au cours de la période de prévision. Cette rare combinaison de revenus en hyper croissance et de rentabilité d'élite justifie facilement le rendement annualisé modélisé de 27,0 %.
Conclusion : La réaction initiale du marché aux résultats de Marvell a été incroyablement forte, mais elle sous-estime encore le pouvoir de composition à long terme du portefeuille d'IA de la société. En acquérant Celestial AI pour dominer l'optique co-packagée, en sécurisant plusieurs programmes de silicium personnalisé de niveau 1 et en assurant une croissance de 50 % de son activité d'interconnexion, Marvell est le péager incontesté de l'ère de l'IA. L'augmentation fondamentale par rapport à une valorisation de 289 $ fait de Marvell une opportunité de croissance de premier ordre.
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