Michael Burry n’a jamais eu peur de nager à contre-courant. Cet investisseur légendaire, qui avait anticipé la crise financière de 2008, a une fois de plus constitué un portefeuille qui ne ressemble en rien à l’indice S&P 500. Au lieu de poursuivre la dynamique des grandes entreprises technologiques ou de disperser ses paris, la société Scion Asset Management de Michael Burry mise sur une poignée de noms que de nombreux investisseurs négligent ou évitent carrément.
En 2025, les déclarations 13F de Scion révèlent un portefeuille très concentré. La majeure partie de son fonds est investie dans six titres seulement, couvrant les cosmétiques, l’athlétisme, la biotechnologie et le commerce électronique latino-américain. Chaque position est suffisamment importante pour se démarquer, signalant une conviction dans des secteurs où d’autres fonds spéculatifs restent prudents. Pour M. Burry, ce type de concentration n’est pas un pari, c’est sa stratégie de marque.
Pris ensemble, ces titres illustrent l’essence même de sa stratégie à contre-courant. Il parie sur le fait que ce qui semble être un échec aujourd’hui peut offrir des rendements exceptionnels demain. Qu’il s’agisse d’un géant des cosmétiques en difficulté, d’un poids lourd de la biotechnologie dont le pipeline est volatile ou d’un titan du commerce électronique sur des marchés sujets à l’inflation, M. Burry rappelle à Wall Street que ses meilleures idées viennent généralement en allant dans la direction opposée au consensus.
1. Estee Lauder(EL) 21,55% du portefeuille
La position la plus importante de Burry est Estee Lauder, qui représente 21,55 % du portefeuille de Scion. La société de cosmétiques a connu un parcours difficile, avec un ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires et une dépendance à l’égard de la vente au détail en Asie qui a pesé lourdement sur les résultats récents. Alors que de nombreux investisseurs considèrent qu’Estee Lauder a dépassé son âge d’or, M. Burry semble considérer que la puissance de sa marque mondiale et sa position de leader sur le marché sont des actifs sous-évalués.
La raison pour laquelle cette position est à contre-courant est simple : Wall Street a largement délaissé les valeurs de beauté de luxe au profit de valeurs technologiques et de santé à croissance plus rapide. En conservant Estee Lauder, Burry fait le pari que le cycle économique se retournera et que les dépenses de consommation pour les produits de beauté haut de gamme rebondiront, récompensant ainsi ceux qui sont prêts à attendre les turbulences.
2. Lululemon(LULU) 21,12% du portefeuille
Lululemon arrive juste derrière, représentant 21,12 % du portefeuille de Scion. Autrefois l’une des valeurs vedettes de la croissance, Lululemon a été confrontée à des inquiétudes concernant le ralentissement des ventes aux États-Unis et à des questions sur sa capacité à s’étendre à l’échelle internationale. Malgré ces difficultés, Burry a redoublé d’efforts, montrant qu’il croit en la pérennité de sa marque et en son positionnement unique dans le domaine de l’athlétisme.
Alors que de nombreux analystes s’inquiètent de l’affaiblissement de la demande en Amérique du Nord, le pari de M. Burry suggère qu’il voit une résilience dans les opportunités d’expansion mondiale. Pour les investisseurs qui pensent que l’athlétisme a atteint son apogée, ce pari semble risqué. Pour M. Burry, il s’agit peut-être d’une décision calculée pour une entreprise qui dispose d’une clientèle fidèle et d’un pouvoir de fixation des prix suffisamment fort pour résister au scepticisme du marché.
3. Bruker Corp(BRKR) 18,31% du portefeuille
La troisième participation de Burry est Bruker, qui représente 18,31 % du portefeuille de Scion. Bruker fabrique des instruments scientifiques utilisés dans les sciences de la vie et la recherche biotechnologique, un secteur de niche mais essentiel. Contrairement aux noms connus de la biotechnologie, Bruker passe inaperçu, et sa domination discrète dans la médecine de précision et la recherche en laboratoire en fait une valeur moins évidente mais puissante.
La tendance contrariante de M. Burry se manifeste ici : la plupart des investisseurs investissent dans de grandes sociétés pharmaceutiques ou des sociétés de biotechnologie connues, alors qu’il penche pour un fournisseur spécialisé. L’augmentation de 100 % des actions qu’il détient souligne sa conviction que Bruker continuera à croître régulièrement, car la demande d’outils de recherche scientifique reste forte, indépendamment de la volatilité générale du marché.
4. Regeneron Pharmaceuticals(REGN) 14,0% du portefeuille
Vient ensuite Regeneron, avec 14,0 % du portefeuille. Connue pour ses médicaments à succès comme le Dupixent, Regeneron est souvent négligée au profit d’autres sociétés pharmaceutiques plus importantes. L’action est volatile, elle monte et descend en fonction des résultats des essais cliniques et des mises à jour réglementaires, des facteurs qui effraient les investisseurs peu enclins à prendre des risques.
La position de M. Burry témoigne de sa confiance dans le pipeline de Regeneron et dans ses antécédents en matière de développement de thérapies de pointe. Alors que Wall Street reste divisée sur son évaluation, Burry semble convaincu que l’innovation pharmaceutique à long terme l’emportera sur le bruit à court terme.
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5. MercadoLibre(MELI) 13,94% du portefeuille
Avec 13,94 % du portefeuille de Scion, MercadoLibre se distingue comme l’investissement international le plus audacieux de Burry. Souvent appelé l'”Amazon de l’Amérique latine”, MELI domine le commerce électronique et la fintech au Brésil, au Mexique et en Argentine. Les risques sont clairs : instabilité monétaire, inflation et incertitude géopolitique, mais la croissance est indéniable.
En misant massivement sur MercadoLibre, M. Burry montre qu’il est convaincu que l’essor de la classe moyenne en Amérique latine et l’augmentation de la pénétration de l’internet alimenteront une croissance hors du commun. Alors que de nombreux fonds spéculatifs évitent la région en raison de sa volatilité, M. Burry voit une opportunité dans sa transformation structurelle.
6. UnitedHealth Group(UNH) 11,09% du portefeuille
UnitedHealth, qui représente 11,09 % du portefeuille, complète les principales positions de Scion. En tant que plus grand assureur santé américain, UnitedHealth est une valeur stable et défensive qui contraste avec certains des titres les plus volatils de Burry. La taille de l’entreprise et l’intégration des services d’assurance et de soins de santé lui confèrent un fossé durable que peu de concurrents peuvent contester.
Bien qu’elle ne soit pas aussi tape-à-l’œil que la biotechnologie ou le commerce électronique, UnitedHealth offre une certaine résilience en ces temps incertains. Les dépenses de santé aux États-Unis continuent d’augmenter et les assureurs comme UnitedHealth restent essentiels pour gérer les coûts et assurer l’accès aux soins. En incluant UnitedHealth, M. Burry ajoute un équilibre à son portefeuille, en l’ancrant dans une entreprise génératrice de liquidités qui est moins cyclique que les sociétés de consommation ou les sociétés internationales.
Le portefeuille de Scion : miser gros là où les autres ne le font pas
Le portefeuille 2025 de Michael Burry montre une fois de plus pourquoi il reste l’un des investisseurs les plus contrariants de son époque. En concentrant la quasi-totalité de son fonds sur une poignée de noms, il mise sur des entreprises mal comprises ou opérant sur des marchés difficiles.
Des cosmétiques aux loisirs en passant par les biotechnologies, l’assurance et le commerce électronique en Amérique latine, ses positions témoignent d’une volonté d’embrasser la volatilité à la recherche de récompenses à long terme. Comme toujours, suivre Burry demande de la patience et de la conviction, mais l’histoire suggère que l’ignorer comporte ses propres risques.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
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