Statistiques clés pour l'action Fermi
- Variation du cours de l'action Fermi : 21%
- Cours de l'action $FRMI au 11 août : 7$
- Plus haut sur 52 semaines : 37$
- Objectif de cours pour l'action $FRMI : 17$
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Que s'est-il passé ?
L'action Fermi (FRMI) a bondi de 21,1% mardi après que la société a décroché son tout premier client ferme pour le Projet Matador.
L'accord provient de TensorWave, une société de cloud computing pour l'IA, et il est de taille : 222 mégawatts de puissance sur 15 ans, pour une valeur de près de 6,5 milliards de dollars.
C'est la première preuve concrète pour Fermi que les clients veulent ce qu'elle construit. TensorWave a signé pour un déploiement échelonné commençant dans la seconde moitié de 2027.
Réparti uniformément sur la durée du contrat, cela représente environ 433 millions de dollars de revenus annuels, bien que le calendrier réel variera au fur et à mesure du développement du projet.
Le bail ne couvre qu'une partie du campus prévu. Si les options d'expansion sont utilisées, le site pourrait finalement supporter plus de 650 mégawatts.
Le premier bâtiment hébergera des dizaines de milliers d'unités de traitement graphique AMD pour les charges de travail d'IA de TensorWave.
Le président de Fermi, Marius Haas, a qualifié cela de preuve de confiance dans la société, affirmant que TensorWave est exactement le type de client d'ancrage pour lequel le Projet Matador a été conçu.
Cela correspond à ce que la direction affirme depuis avril, lorsque Fermi a connu un important remaniement de sa gouvernance. Le conseil d'administration a limogé l'ancien PDG Toby Neugebauer pour motif, a nommé un directeur financier intérimaire et a établi un plan de 90 jours articulé autour de cinq objectifs, dont la signature d'un accord de location ferme. L'annonce de mardi coche cette case.
Un bail signé n'est qu'une partie de l'histoire. Fermi doit encore obtenir le financement nécessaire pour construire réellement l'installation avant que les loyers ne commencent à rentrer.
La société a également annoncé mardi soir un deuxième accord avec Hillcore Energy Capital, qui financera, construira et exploitera une centrale électrique de 2,6 gigawatts. Fermi achèterait ensuite de l'électricité à Hillcore au fur et à mesure de la finalisation des baux des locataires. Selon le co-président Jacobo Ortiz, cette configuration limite le montant de trésorerie que Fermi elle-même doit avancer.
Cela est important car Fermi n'a encore déclaré aucun revenu. Son dernier dépôt trimestriel a montré que la société n'avait pas suffisamment de trésorerie pour couvrir les obligations arrivant à échéance dans l'année, sur la base de ses ressources existantes seules. Pour combler cet écart, Fermi a obtenu 785 millions de dollars de financement d'équipement et un engagement de 156 millions de dollars de la part de Yorkville.
Ce que le marché nous dit sur l'action Fermi
Les actions Fermi ont clôturé mardi à 7,12$, puis ont grimpé de 3% supplémentaires en début de trading pré-marché, sur un volume plus du double de la moyenne sur trois mois. Malgré cela, l'action Fermi reste bien en dessous de son prix d'introduction en bourse de 21$ de septembre 2025.
Wall Street est divisée sur l'avenir de l'action Fermi. Les huit analystes suivis par S&P Global lui attribuent tous une recommandation d'Achat, avec un objectif de cours moyen de 17$.
Mais Cantor Fitzgerald est bien plus prudent, fixant son objectif à seulement 8$. Cet écart montre à quel point la valorisation de Fermi dépend de la concrétisation effective du financement.
Pour l'instant, le vrai test pour l'action Fermi n'est plus la demande des clients. C'est de transformer ce bail signé en un projet réellement financé et en construction, sans dépenser de l'argent plus vite qu'elle ne peut en lever.
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