Points clés pour l'action Dell Technologies en juillet 2026
- Le scénario central de TIKR valorise l'action Dell à 467 $, soit un rendement total de 22 % par rapport au cours actuel de 382 $ sur 4,5 ans, ce qui représente un rendement annualisé de 5 %.
- L'action Dell compte 14 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 8 de maintien et zéro de vente.
- Un carnet de commandes record de 51,3 milliards de dollars en IA, constitué sur la base de 24,4 milliards de dollars de nouvelles commandes au T1, a poussé Dell à relever ses prévisions de chiffre d'affaires annuel de 27 milliards de dollars, pour atteindre un point médian de 167 milliards de dollars.
- Malgré cela, l'action Dell se négocie toujours 18 % en dessous de son plus haut de 2026, plusieurs mois après une baisse de 33 % qui a touché son point bas le 20 janvier.
L'action Dell surfe sur un carnet de commandes IA record de 51 milliards de dollars pour relever ses prévisions
Dell Technologies (DELL) a clôturé son premier trimestre fiscal 2027 avec un carnet de commandes record de 51,3 milliards de dollars pour ses serveurs IA, après avoir enregistré 24,4 milliards de dollars de nouvelles commandes IA au cours des trois mois clos le 1er mai 2026. Cette conversion du carnet de commandes, ajoutée à une croissance du chiffre d'affaires de 88 % pour atteindre 43,8 milliards de dollars sur le trimestre, a poussé la direction à relever ses prévisions de chiffre d'affaires annuel de 27 milliards de dollars pour atteindre un point médian de 167 milliards de dollars, seulement 90 jours après le début de l'exercice fiscal. Dell prévoit désormais un chiffre d'affaires de 60 milliards de dollars pour ses serveurs IA cette année, soit 2,4 fois plus que l'année précédente.
Ce qui rend le chiffre du carnet de commandes plus important que le taux de croissance global, c'est ce qu'a déclaré la direction concernant l'écart entre l'offre et la demande. Le PDG Jeffrey Clarke a déclaré aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 2027 : « Nous avons clôturé le trimestre avec un carnet de commandes IA record de 51,3 milliards de dollars, et notre pipeline a continué de croître séquentiellement et reste un multiple de notre carnet de commandes même après avoir converti 24,4 milliards de dollars en commandes. La demande continue de dépasser l'offre, la mémoire étant la principale contrainte, et nous prévoyons de clôturer l'année avec un carnet de commandes significatif. » Clarke expliquait pourquoi Dell avait relevé ses prévisions annuelles si tôt dans l'exercice fiscal plutôt que d'attendre une vision plus complète.
Cette distinction change ce que représente le chiffre du carnet de commandes. Dell ne court pas après les commandes pour remplir un pipeline faible. Il convertit une fraction d'un pipeline qui continue de dépasser ses propres commandes records, contraint par l'offre de DRAM et de NAND plutôt que par l'appétit des clients. Le chiffre d'affaires des serveurs traditionnels a augmenté de 92 % sur le même trimestre, et celui du stockage de 8 %, les deux dépassant également l'offre. L'augmentation de 27 milliards de dollars des prévisions, annoncée avant même que Dell n'ait terminé son deuxième trimestre, est le signal le plus clair que la direction considère ce carnet de commandes comme durable et non comme le résultat d'un seul trimestre de commandes solides.
C'est ce développement qui réévalue l'action Dell : un carnet de commandes suffisamment important et à la croissance suffisamment rapide pour que les prévisions aient été relevées de 27 milliards de dollars sur la base des données d'un seul trimestre.
L'action Dell se négocie 18 % en dessous de son plus haut de 2026 alors que les objectifs augmentent
L'action Dell a atteint une baisse maximale de 33 % le 20 janvier 2026, sa chute la plus forte de l'année écoulée. Elle a depuis récupéré la majeure partie de cette perte, mais le titre se négocie toujours 18 % en dessous de son pic récent à la clôture du 20 juillet à 382 $.
Cet écart entre un carnet de commandes IA record et une action toujours en baisse de près d'un cinquième par rapport à son plus haut est au cœur de la thèse d'investissement sur Dell.
Wall Street compte 14 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 8 de maintien et 1 sans opinion sur l'action Dell au 20 juillet, avec zéro recommandation de vente en cours. L'objectif de prix moyen est de 501 $, soit 131 % du cours actuel, contre un objectif moyen de 188 $ le 1er mai, avant la mise à jour du carnet de commandes IA. Cette hausse des objectifs consensuels suit directement la révision à la hausse des prévisions détaillée lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 2027.
TIKR valorise l'action Dell à 467 $, intégrant la conversion du carnet de commandes IA jusqu'en 2031
Le scénario central de TIKR valorise l'action Dell à 467 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 22 % par rapport au prix actuel de 382 $, soit 5 % annualisés sur les 4,5 prochaines années.
Un rendement annualisé de 5 % rapproche l'action Dell d'une entreprise qui capitalise de manière stable (compounder) plutôt que d'une histoire de réévaluation, même si le titre se négocie toujours bien en dessous de son plus haut récent.
Ce rendement intégré modeste est logique face à un carnet de commandes qui s'élève déjà à 51,3 milliards de dollars et à des prévisions qui supposent désormais un chiffre d'affaires de 60 milliards de dollars pour les serveurs IA cette année. Le modèle considère que l'élan actuel des commandes IA est déjà reflété dans le prix, laissant l'upside lié à la capacité de Dell à convertir son carnet de commandes en livraisons plutôt qu'à la découverte par le marché d'une demande qu'il n'aurait pas encore intégrée.
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