Points clés pour l'action Domino's Pizza en juillet 2026
- Un chiffre d'affaires de 1 194,43 millions de dollars a dépassé l'estimation du consensus de 1 179,25 millions de dollars de 1,29 % et a progressé de 4,30 % en glissement annuel, tandis que le BPA ajusté de 4,07 dollars a manqué l'estimation de 4,17 dollars de 2,36 %, malgré une croissance de 6,82 % par rapport à l'année précédente.
- Prévision d'une croissance des ventes en magasin comparables à un chiffre faible aux États-Unis et à l'international pour le reste de 2026, Domino's a réduit son objectif de croissance du nombre d'unités aux États-Unis à 175 nouveaux magasins nets, contre 175 ou plus auparavant.
- Une génération de trésorerie libre de 166,68 millions de dollars a dépassé l'estimation du consensus de 53,23 millions de dollars de 213 %, même si la croissance des ventes en magasin comparables aux États-Unis a ralenti à seulement 0,1 % en raison d'un ticket moyen décevant.
- Mais le CFO Sandeep Reddy a affirmé : « Nous n'aurons pas un autre faux pas. »
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Domino's a un nouveau CEO. Le ticket moyen décevant a encore éclipsé les ventes comparables du T2.
L'action Domino's Pizza (DPZ) a clôturé à 328,97 dollars le 20 juillet 2026, en hausse de 2,11 % le jour où la société a publié un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 1 194,43 millions de dollars, dépassant l'estimation du consensus de 1 179,25 millions de dollars de 1,29 %, parallèlement à l'annonce que le nouveau CEO Joe Jordan prendra la succession de Russell Weiner en octobre.
L'EBITDA de 252,39 millions de dollars a dépassé l'estimation de 246,94 millions de dollars de 2,20 %, et l'EBIT de 232,04 millions de dollars a dépassé l'estimation de 3,32 %, la marge d'EBIT s'étant élargie de 38 points de base par rapport au consensus pour atteindre 19,43 %. Le résultat net a toutefois été inférieur de 2,96 % aux attentes, tirant le BPA ajusté à 4,07 dollars contre une estimation de 4,17 dollars, même si le BPA a tout de même progressé de 6,82 % en glissement annuel.
Cet écart entre la solidité opérationnelle et la faiblesse du résultat net remonte à la ligne des ventes en magasin comparables, où les ventes comparables aux États-Unis n'ont progressé que de 0,1 % au trimestre. Les prix n'ont ajouté que 0,2 %, et si les commandes à emporter ont augmenté de 1,1 %, la livraison a reculé de 0,7 %.
Le nombre de commandes racontait une histoire opposée. Weiner, lors de sa dernière conférence téléphonique avant de passer le relais à Jordan, a déclaré que la croissance du nombre de commandes du trimestre correspondait au propre plan de l'entreprise, même si le nombre de commandes dans l'ensemble du secteur de la restauration rapide est resté stable, et il a attribué le ticket moyen décevant à un lancement raté de pizza premium. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2, il a déclaré : « Je ne crois pas que ce manque à gagner soit dû à des vents contraires macroéconomiques. Ceux-ci étaient intégrés dans notre plan. Le manque à gagner sur le ticket moyen était largement sous notre contrôle, ce qui signifie que nous pouvons et allons y remédier à l'avenir. »
Le coupable était une série premium et une nouvelle Sauce Slice, destinées à remplacer la promotion Stuffed Crust de l'année dernière, qui n'ont pas trouvé d'écho auprès des clients et ont tiré le mix vers le bas. Domino's a déjà retravaillé sa promotion de valeur Best Deal Ever pour le troisième trimestre, en réintégrant Stuffed Crust, utilisant ce que Weiner a appelé un « essai payant » destiné à convertir les commandes motivées par des réductions en clients fidèles.
Les prévisions pour l'année complète sont restées stables sur le chiffre d'affaires. Domino's s'attend toujours à une croissance des ventes en magasin comparables aux États-Unis à un chiffre faible et à une croissance des ventes en magasin comparables à l'international à un chiffre faible, y compris un effet positif de la Coupe du Monde. Mais l'entreprise a réduit la croissance nette attendue du nombre de magasins aux États-Unis à 175 magasins, contre 175 ou plus auparavant, citant des pressions sur le pipeline liées à la rentabilité des franchisés après le manque à gagner lié au ticket moyen. La croissance du nombre d'unités internationales est maintenue à 800 magasins nets.
La génération de trésorerie a compensé le manque à gagner sur les bénéfices. La trésorerie générée par les opérations a atteint 190,65 millions de dollars, soit 17,43 % de plus que l'estimation de 162,35 millions de dollars, et la trésorerie libre de 166,68 millions de dollars a dépassé l'estimation de 53,23 millions de dollars de 213 %, même si les dépenses d'investissement de 23,97 millions de dollars ont dépassé les prévisions de 11,83 %. Domino's a racheté 632 000 actions pour 231 millions de dollars depuis le début de l'année et disposait de 1,23 milliard de dollars restants sur son autorisation de rachat.
La trésorerie libre a dépassé les estimations de 213 % même si le BPA a manqué la cible à cause de la pression sur le ticket moyen. Examinez les tendances de trésorerie de DPZ sur TIKR gratuitement →
TIKR valorise l'action Domino's Pizza à 492 dollars, intégrant la force du nombre de commandes
Le scénario central du modèle de TIKR valorise l'action Domino's Pizza à 492 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 49 % par rapport au prix actuel de 329 dollars, soit 9 % annualisés sur 4,4 ans.
Cette trajectoire considère Domino's comme une entreprise qui capitalise ses bénéfices de manière constante plutôt que comme un événement ponctuel de réévaluation, l'essentiel du rendement étant construit à partir d'années de croissance continue du nombre d'unités plutôt que d'une expansion du multiple à court terme.
L'objectif est atteignable car le nombre de commandes, que la direction a confirmé correspondre à son propre plan au deuxième trimestre même si le ticket moyen a déçu, est le moteur sur lequel le modèle de TIKR s'appuie pour soutenir la croissance du nombre d'unités et les revenus de redevance dans le temps. Avec la pression sur le ticket moyen qui s'estompe déjà au troisième trimestre et Best Deal Ever retravaillé autour de Stuffed Crust, la croissance du résultat opérationnel intégrée à cet objectif 2030 provient de la correction de ce que la direction elle-même a qualifié de sous son contrôle, et non d'une reprise de la demande.
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