Statistiques clés pour l'action Coinbase
- Cours actuel : 191,25
- Prix cible (moyen) : ~$367
- Objectif de la rue : ~$235
- Rendement total potentiel : ~92%
- TRI annualisé : ~15% / an
- Réaction aux bénéfices du 4ème trimestre 2025 : +16,46% (publié le 2/12/26)
Maintenant en ligne : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit). >>>
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Coinbase (COIN) se situe 57% en dessous de son plus haut de 52 semaines de 444,65 $, et le marché est divisé entre les investisseurs qui voient une plate-forme financière transformée se négociant à un prix réduit et ceux qui voient une société de crypto-cycle qui ne peut pas échapper à sa ligne de revenus la plus volatile.
Les résultats du premier trimestre 2026 devant être publiés le 7 mai, le débat est sur le point de s'enrichir de nouvelles données. La question est de savoir si la stratégie Everything Exchange se reflète dans les chiffres, ou si la faiblesse des revenus tirés des transactions remet à nouveau les attentes en question.
Ce que les résultats manquants du quatrième trimestre révèlent en réalité
Lorsque Coinbase a publié ses résultats pour le quatrième trimestre 2025 le 12 février, l'action a atteint son plus bas niveau en 52 semaines à 139,36 $ intrajournalier, puis a clôturé en hausse de 16,46 % par rapport à la séance précédente - un coup de fouet qui a montré à quel point les craintes avaient déjà été intégrées.
Le manque à gagner a été réel : les revenus réels de 1 781,13 millions de dollars ont été inférieurs de 2,52 % au consensus, et le BPA ajusté de (2,49) a largement manqué l'estimation de 0,94 $, selon les données Beats & Misses de TIKR. Les dépenses d'exploitation totales ont atteint 1,5 milliard de dollars pour le trimestre.
Mais l'impression a également confirmé deux choses que les haussiers ont fait valoir. Les revenus des stablecoins ont atteint 364,1 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 61 % d'une année sur l'autre, alors que les soldes USDC moyens détenus dans les produits Coinbase ont atteint un niveau record de 17,8 milliards de dollars. Les revenus des transactions institutionnelles ont augmenté de 31 % d'une année sur l'autre pour atteindre 185 millions de dollars, grâce au trimestre record de Deribit dans le domaine des produits dérivés. L'activité sous-jacente s'est développée là où la direction l'avait annoncé.
La directrice financière Alesia Haas a été directe lors de la Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference le 3 mars : "Nous avons maintenant 12 produits qui ont plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés, avec l'objectif de faire passer beaucoup d'entre eux de 100 millions de dollars à 250 millions de dollars, à 500 millions de dollars et à 1 milliard de dollars."
Voir les estimations historiques et prévisionnelles pour l'action Coinbase (C'est gratuit !) >>>
Le Everything Exchange prend forme
Coinbase a lancé le trading d'actions pour tous les utilisateurs américains au début de l'année 2026, en partenariat avec Yahoo Finance afin que les utilisateurs puissent passer de la recherche d'une action à l'exécution d'une transaction à l'intérieur de l'application Coinbase. Les marchés prédictifs ont été entièrement déployés au premier trimestre grâce à un partenariat avec Kalshi, et Coinbase a suivi en acquérant The Clearing Company, une startup d'infrastructure de marchés prédictifs réglementés, en janvier 2026. Aucune de ces deux lignes ne sera significative dans les revenus du premier trimestre. Mais les données d'engagement du 7 mai indiqueront si ces piliers peuvent s'étendre.
L'activité institutionnelle est déjà en train de s'étendre. Coinbase conserve plus de 12 % de toutes les cryptomonnaies dans le monde, selon la lettre aux actionnaires du quatrième trimestre 2025, et a obtenu 80 % de la conservation des ETF (fonds négociés en bourse) au comptant de Bitcoin aux États-Unis, selon M. Haas. La plateforme de développement dessert cinq G-SIB (banques d'importance systémique mondiale) et plus de 250 fintechs. Ces revenus évoluent en fonction du volume des partenaires institutionnels, et non du prix quotidien du bitcoin.
Le signal de revenus qui échappe à la plupart des analystes
Une information révélée lors de la conférence de Morgan Stanley n'a pratiquement pas fait l'objet d'une couverture médiatique. Coinbase s'est associé à Google et Cloudflare pour construire X402, un protocole d'agent qui permet à des agents d'intelligence artificielle d'effectuer des transactions en utilisant des stablecoins automatiquement sans intervention humaine. La blockchain Base de Coinbase, un réseau de couche 2 (un système qui traite les transactions plus rapidement et à moindre coût que la chaîne principale), a enregistré un nombre record de transactions au quatrième trimestre, grâce à l'activité de paiement des agents d'IA.
"Je pense que le commerce agent utilisant des stablecoins sur Base et d'autres protocoles va connaître une croissance importante au cours des prochaines années", a déclaré Haas. Chaque transaction agent IA utilisant USDC sur Base génère des revenus supplémentaires pour Coinbase qui ne sont pas en corrélation avec le prix du Bitcoin et n'apparaissent pas de manière significative dans les estimations consensuelles actuelles.
Haas a également déclaré à Morgan Stanley que la loi GENIUS, le cadre fédéral proposé pour l'émission de stablecoins, "a beaucoup d'espoir" d'être adoptée au printemps. Un cadre fédéral accélérerait l'adoption institutionnelle de l'USDC dans la trésorerie des entreprises, les règlements et les paiements transfrontaliers, qui alimentent tous directement les revenus d'abonnement de Coinbase. En ce qui concerne l'allocation de capital, Coinbase a racheté pour 1,7 milliard de dollars d'actions entre le quatrième trimestre 2025 et le 10 février 2026, et le conseil d'administration a autorisé 2 milliards de dollars supplémentaires pour des rachats opportunistes, selon la lettre aux actionnaires du quatrième trimestre. Avec une dette nette LTM négative de 3 737,23 millions de dollars, ce qui signifie que la société détient beaucoup plus de liquidités que de dettes, il n'est pas nécessaire de peser sur le bilan pour continuer à acheter des actions.
Voyez comment Coinbase se comporte par rapport à ses pairs dans TIKR (c'est gratuit !) >>>
Coinbase est-il sous-évalué aujourd'hui ?
À 191,25 $, Coinbase se négocie à 6,76x NTM EV/Revenue et 19,35x NTM EV/EBITDA. Bullish (BLSH), la bourse crypto-native la plus directement comparable dans l'ensemble de pairs TIKR, se négocie à 15,79x NTM EV / revenu et 36,92x NTM EV / EBITDA. Coinbase se négocie avec une décote significative bien qu'il s'agisse de la plateforme la plus grande, la mieux capitalisée et la plus diversifiée.
L'argument baissier est que la décote est méritée compte tenu de la cyclicité des bénéfices. L'argument des baissiers est que le développement des stablecoins, des produits dérivés et du commerce agentique modifie déjà cette cyclicité, et que le cadre du marché n'a pas encore été rattrapé.
L'objectif moyen de la Bourse se situe autour de 235 $, ce qui implique une hausse d'environ 23 %, sur la base de 17 achats, 3 surperformances, 10 conservations, 1 sans opinion, 1 sous-performance et 2 ventes. L'objectif intermédiaire de TIKR d'environ 367 $ se situe bien au-dessus de ce consensus, reflétant un horizon de capitalisation plus long que l'horizon habituel de 12 mois de la Bourse.
Analyse du modèle avancé TIKR
- Cours actuel : 191,25
- Prix cible (moyen) : ~$367
- Rendement total potentiel : ~92%
- TRI annualisé : ~15% / an
L'hypothèse moyenne utilise un TCAC des revenus d'environ 7% jusqu'au 31/12/30, ce qui est prudent par rapport au TCAC historique des revenus de Coinbase sur 3 ans de 31% et à son taux de croissance de 9,4% pour l'année 2025. Les deux principaux moteurs de revenus sont la croissance des revenus des stablecoins et des abonnements, soutenue par l'adoption de l'USDC et les vents contraires du commerce agentic, ainsi que l'expansion des produits dérivés par le biais de Deribit du côté institutionnel. Le moteur de la marge est la gamme de produits : à mesure que les revenus d'abonnement augmentent en proportion du total, les marges de revenu net augmentent pour atteindre environ 20 % d'ici au 31/12/30. Le principal risque est un ralentissement prolongé des crypto-monnaies qui comprime les revenus des transactions plus rapidement que la croissance des abonnements ne peut le compenser, en particulier si les récompenses en stablecoins sont soumises à des restrictions réglementaires en vertu de la loi GENIUS.
L'hypothèse haute vise environ 865 $ d'ici le 30 décembre, ce qui implique un rendement total d'environ 352 %. L'hypothèse basse vise environ 475 $, soit un rendement total d'environ 148 %. Ces deux scénarios se situent bien au-dessus du prix actuel.
Conclusion
Le seul indicateur à surveiller le 7 mai est le chiffre d'affaires des abonnements et des services. La direction a prévu des revenus d'abonnement et de services pour le T1 2026 de 550 millions de dollars à 630 millions de dollars, conformément à la lettre aux actionnaires du T4, reflétant la baisse des prix des crypto-monnaies, la baisse des taux d'intérêt et la réduction des récompenses de jalonnement. Un résultat supérieur à 630 millions de dollars indique que l'adoption de l'USDC et la croissance du nombre d'abonnés à Coinbase One dépassent les vents contraires macroéconomiques et que la thèse de la diversification est en avance sur le calendrier. Un résultat inférieur à 550 millions de dollars soulève la question plus difficile de savoir si les revenus récurrents augmentent durablement ou s'ils suivent simplement les mêmes variables que les revenus des transactions.
Coinbase n'est plus seulement une plateforme d'échange de bitcoins. Le 7 mai est la première occasion réelle pour les chiffres de le prouver.
Devriez-vous investir dans Coinbase ?
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres par vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
En consultant Coinbase, vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples de valorisation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre l'évolution de Coinbase ainsi que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analyser Coinbase sur TIKR Gratuitement →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
