Principales statistiques pour l'action Celsius
- Performance de la semaine dernière : -6,9
- Fourchette de 52 semaines : 32,4 $ à 66,7
- Prix actuel : 39,7
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Celsius Holdings(CELH) a construit un portefeuille énergétique à trois marques générant 2,5 milliards de dollars de revenus pour l'année 2025, et son bénéfice ajusté par action de 0,26 $ a battu le consensus de 0,21 $ de 24%, alors que l'action se situe à 39,65 $ après avoir brièvement touché 59,31 $ le jour où les résultats sont tombés.
Celsius a déclaré un chiffre d'affaires consolidé d'environ 722 millions de dollars au quatrième trimestre, dépassant de 12,7 % le consensus des analystes de LSEG de 640,83 millions de dollars, grâce à Alani Nu, une boisson énergisante pour femmes acquise en avril 2025, qui a enregistré des ventes nettes trimestrielles record de 370 millions de dollars et une croissance pro forma de 136 %.
À elle seule, Alani Nu a contribué à hauteur d'un milliard de dollars au chiffre d'affaires net en seulement neuf mois de détention, et la marque principale CELSIUS a enregistré une croissance de 12,8 % du scanner à la caisse au quatrième trimestre, dépassant la catégorie plus large des boissons énergisantes où, selon la direction, 54 % de la croissance de toutes les boissons rafraîchissantes liquides provient actuellement.
Le directeur financier Jarrod Langhans a déclaré lors de la conférence UBS Global Consumer and Retail du 11 mars : "J'avais le sentiment qu'il s'agissait d'une marque qui pouvait atteindre une part de 9 ou 10 %. Je ne sais pas si j'aurais pensé que ce serait le cas en moins de 12 mois", ce qui est directement lié aux gains d'espace en rayon d'Alani en mars 2026, qui dépassent les 100 %, alors que les remaniements de planogrammes se terminent au printemps.
Celsius entre dans la phase suivante avec une augmentation de 17 % du linéaire de la marque CELSIUS, un lancement en Espagne via Suntory Beverage and Food Spain confirmé pour mars 2026, 260 millions de dollars restants dans le cadre de son programme de rachat, et une feuille de route de marge brute visant les 50 % inférieurs d'ici le second semestre 2026 et les 50 % moyens d'ici quelques années, alors que les coûts d'intégration d'Alani et de Rockstar Energy se résorbent et qu'une deuxième ligne de production est mise en service au quatrième trimestre 2026.
Le point de vue de Wall Street sur l'action CELH
Le dépassement des bénéfices du T4 - revenus de 722 millions de dollars par rapport au consensus de 640,83 millions de dollars - confirme que les acquisitions d'Alani Nu et de Rockstar génèrent déjà une échelle, et que le BPA normalisé de 1,34 $ pour 2025 établit une base crédible pour l'estimation de 1,63 $ que Wall Street attend en 2026.
Le chiffre d'affaires de Celsius devrait augmenter de 35 % pour atteindre 3,4 milliards de dollars en 2026, soutenu par les gains d'espace en rayon de plus de 100 % d'Alani Nu qui se matérialisent encore par des réinitialisations au printemps et par les gains d'espace en rayon supplémentaires de 17 % de la marque CELSIUS, ce qui fait que l'estimation de la ligne supérieure semble fondée plutôt qu'ambitieuse.
Douze analystes considèrent CELH comme un achat, six comme une surperformance, quatre comme un maintien et deux sont négatifs. L'objectif de prix moyen de 68,05 $ sur 20 estimations implique une hausse de 71,6 % par rapport à 39,65 $, un consensus qui reflète la confiance dans la récupération des marges une fois que les coûts d'intégration seront sortis du compte de résultat.
La fourchette des analystes va d'un minimum de 40 dollars à un maximum de 85 dollars : la fourchette la plus basse ne prévoit pas de revalorisation au-delà des niveaux actuels et suppose que le ralentissement de l'intégration persiste, tandis que la fourchette la plus haute de 85 dollars suppose que la trajectoire des marges brutes atteigne le milieu des 50 dollars dans les délais prévus et que le développement de la distribution d'Alani soutienne la dynamique des scanners à trois chiffres.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif intermédiaire de 70,63 $ de TIKR exige un TCAC de 12 % des revenus de 2025 à 2030 et une marge bénéficiaire nette de 14,4 %, tous deux soutenus par l'intégration complète des structures de coûts d'Alani et de Rockstar dans le modèle d'approvisionnement en orbite de Celsius d'ici la mi-2026 et par l'entrée en service d'une deuxième ligne de fabrication au quatrième trimestre 2026.
Le marché considère une baisse temporaire des ventes GAAP pour la marque principale CELSIUS comme une détérioration structurelle, alors que les données du scanner ont montré une croissance de 12,8% au registre au 4ème trimestre.
La contribution d'Alani Nu aux ventes nettes à hauteur d'un milliard de dollars en seulement neuf mois, combinée aux 260 millions de dollars restants dans le cadre du programme de rachat, soutient directement l'objectif de 70,63 dollars de TIKR et sa projection de rendement total de 78,1 %.
La direction a confirmé lors de la conférence UBS du 11 mars que la dynamique des stocks de Pepsi se normalise déjà depuis le début du trimestre, le signal le plus clair à ce jour que le bruit rapporté au quatrième trimestre était dû au timing et non à la tendance.
Le risque est que la marge brute stagne au-dessus de 47% si les primes et les droits de douane sur l'aluminium du Midwest persistent au-delà de la mi-2026, ce qui retarderait le redressement de la marge EBITDA à 24,4% que le modèle TIKR exige en 2027.
Les résultats du premier trimestre 2026, attendus au printemps, révéleront si les expéditions de la marque CELSIUS se sont réalignées sur la croissance de 12,8 % du scanner et si l'avantage de chargement lié à l'intégration d'Alani s'est entièrement dissipé comme l'a prévu la direction.
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