Points clés pour l'action ADI en août 2026
- Trimestre record : ADI a dépassé pour la première fois les 4 milliards de dollars de chiffre d'affaires.
- Prévisions relevées : La direction a annoncé des prévisions pour le Q4 à 4,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires et un BPA ajusté à 3,86 dollars, avec une marge brute attendue proche de 74 %.
- Poussée des data centers : Le chiffre d'affaires des communications a augmenté de 84 % en glissement annuel, le segment data center, qui représente désormais 80 % de ce segment, ayant enregistré une croissance de plus de 100 % en glissement annuel à la fois dans l'optique et l'alimentation électrique.
- Le TAM de l'IA double : Le PDG Vincent Roche a déclaré que le marché adressable d'ADI dans les data centers et l'énergie d'ici 2030 avait "plus que doublé" par rapport aux projections de l'entreprise il y a seulement un an.
ADI vient d'enregistrer son premier trimestre à 4 milliards de dollars tout en doublant ses propres perspectives de TAM IA pour 2030. Explorez les chiffres gratuitement sur TIKR →
Le premier trimestre à 4 milliards de dollars d'ADI confirme une franchise de puissance dans l'IA
Analog Devices (ADI) a clôturé son troisième trimestre fiscal le 19 août 2026 avec un chiffre d'affaires de 4,02 milliards de dollars, la première fois de son histoire que les ventes trimestrielles ont franchi la barre des 4 milliards de dollars. Ce chiffre a dépassé l'estimation du consensus de 3,93 milliards de dollars de 2,36 % et représente une croissance de 40 % en glissement annuel, tous marchés finaux confondus.
L'industrie, qui reste le principal moteur de revenus de l'action ADI avec 49 % du mix, a augmenté de 53 % en glissement annuel grâce à la solidité des équipements de test automatisés, de l'aérospatiale et de la défense, et de l'automatisation industrielle. L'automobile, qui représente 25 % des ventes, a progressé de 16 % en glissement annuel, les gains de contenu de l'entreprise dans l'aide à la conduite avancée et les groupes motopropulseurs électriques dépassant la production automobile globale. Mais le segment à la croissance la plus rapide se situe dans les communications, qui a grimpé de 84 % en glissement annuel pour atteindre 16 % du chiffre d'affaires total.
Les data centers représentent désormais 80 % de ce segment communications, et les activités optiques et d'alimentation électrique à l'intérieur de celui-ci ont toutes deux enregistré une croissance de plus de 100 % en glissement annuel. Le PDG Vincent Roche a souligné l'ampleur de cette opportunité lors de la conférence téléphonique des résultats du T3 : "Notre évaluation actuelle est que notre marché adressable (SAM) dans les data centers et l'énergie pour 2030 a plus que doublé par rapport à ce que nous avions envisagé il y a seulement un an." Cette réévaluation ne provient pas uniquement des dépenses en capital liées à l'IA, a-t-il déclaré, mais aussi de nouvelles architectures telles que la distribution d'énergie en courant continu à 800 volts et l'optique co-emballée, qui intègrent beaucoup plus de contenu analogique dans chaque baie.
Les marges ont soutenu l'histoire de croissance. Le BPA ajusté a atteint un record de 3,45 dollars, en hausse de 68 % en glissement annuel et supérieur de 3,32 % à l'estimation du consensus de 3,34 dollars, tandis que la marge d'EBIT a dépassé le consensus de 93 points de base pour atteindre 49,97 %. La marge brute s'est établie à 72,5 %, et le directeur financier Richard Puccio a annoncé des prévisions pour le trimestre suivant à environ 74 %, un niveau que l'entreprise n'a pas atteint depuis 2022. Le flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois a atteint 4,9 milliards de dollars, soit 36 % du chiffre d'affaires, même si le flux de trésorerie disponible trimestriel de 1,458 milliard de dollars a manqué l'estimation du consensus de 1,538 milliard de dollars de 5,17 % en raison de dépenses en capital plus élevées.
Ces dépenses en capital sont en partie liées à l'acquisition d'Empower Semiconductor, une transaction entièrement en espèces de 1,5 milliard de dollars finalisée le 7 juillet, qui a porté l'effet de levier net à 0,9 fois. Cet achat étend la portée de la gestion de l'alimentation d'ADI directement à l'intérieur du boîtier du processeur. Pour le quatrième trimestre, la direction a annoncé des prévisions de chiffre d'affaires à 4,3 milliards de dollars et de BPA ajusté à 3,86 dollars, indiquant toutes deux une poursuite de la croissance à deux chiffres à l'approche de l'exercice 2027.
Les propres prévisions d'ADI indiquent une marge brute de 74 % le trimestre prochain, un niveau vu pour la dernière fois au pic de 2022. Suivez la tendance des marges d'ADI gratuitement sur TIKR →
TIKR valorise l'action ADI à 655 dollars, intégrant une croissance soutenue tirée par l'IA
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action ADI à 655 dollars d'ici octobre 2030, ce qui implique un rendement total de 75 % par rapport au prix actuel de 373 dollars, soit 14 % annualisés sur 4,2 ans.
Ce profil de rendement place l'action ADI parmi les titres les plus chers du groupe des semi-conducteurs, une prime que le modèle justifie par le rôle croissant de l'entreprise dans l'infrastructure de puissance et optique de l'IA plutôt que par une seule expansion des multiples.
L'objectif repose sur les mêmes dynamiques qui ont animé le trimestre de juillet : une activité data center qui capitalise à un taux supérieur à 100 % en glissement annuel, une transition vers l'alimentation à 800 volts qui tire plus de contenu analogique dans chaque baie IA, et une marge brute de 74 % que la direction considère désormais comme une base durable plutôt qu'un pic cyclique. Avec la propre évaluation d'ADI de son marché adressable dans les data centers et l'énergie pour 2030 désormais doublée, la marge de croissance derrière l'objectif ressemble moins à une prévision et plus à un plancher.
Le modèle de TIKR place l'action ADI sur une trajectoire vers 655 dollars et un rendement total de 75 % d'ici 2030. Consultez le modèle de valorisation complet gratuitement sur TIKR →
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