Conclusiones clave:
- Seguridad de IA en auge: Las reservas de seguridad-para-IA de Zscaler aumentaron más del 50% de forma secuencial en el cuarto trimestre fiscal de 2026, sumándose a un trimestre anterior ya fuerte.
- Proyección de precio: Basándose en la ejecución actual, la acción de ZS podría alcanzar los $231 para julio de 2029.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica un rendimiento total del 41% desde el precio actual de $163.
- Rendimiento anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anualizado aproximado del 13% durante los próximos 2,9 años.
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Zscaler (ZS) cerró el año fiscal 2026 con un fuerte cuarto trimestre. Los ingresos crecieron un 25% interanual hasta los $898 millones, y el margen operativo no GAAP alcanzó un récord del 24,3%.
Los ingresos recurrentes anuales netos nuevos, excluyendo la adquisición de Red Canary, se aceleraron hasta un crecimiento del 17%, frente a solo el 7% en el año fiscal 2025.
El CEO Jay Chaudhry dijo que la IA se está convirtiendo en el mayor factor a favor que la empresa ha visto jamás.
Las propias evaluaciones de riesgo de Zscaler encontraron que más del 90% de las organizaciones tenían aplicaciones o servidores de IA expuestos a internet, y más de un tercio tenían vulnerabilidades explotables conocidas.
Esto está impulsando la urgencia a nivel de consejo de administración, y las empresas están recurriendo a la plataforma Zero Trust de Zscaler para asegurar sus sistemas.
La empresa también anunció una reestructuración de la fuerza laboral que afecta a aproximadamente el 3% de los empleados, con el objetivo de liberar recursos para invertir en IA y nuevas contrataciones comerciales dirigidas a cuentas empresariales. Los cargos por reestructuración se estiman entre $30 millones y $33 millones.
ZS cotiza alrededor de $163 hoy, muy por debajo de sus máximos de 2025, incluso cuando el negocio subyacente muestra un crecimiento acelerado.
Lo que dice el modelo para la acción de Zscaler
Zscaler vende ciberseguridad basada en la nube que enruta el tráfico a través de su plataforma en lugar de depender de firewalls tradicionales.
La empresa procesa más de 750.000 millones de transacciones diarias, lo que le da una ventaja de escala para detectar y bloquear amenazas.
El ángulo de la IA tiene dos caras para Zscaler.
- Primero, ayuda a las empresas a defenderse de ataques impulsados por IA, ya que los modelos de IA más nuevos pueden encontrar vulnerabilidades de software más rápido de lo que los equipos de seguridad pueden parchearlas.
- Segundo, ayuda a las empresas a implementar de forma segura sus propios agentes de IA, asegurando que esos agentes solo accedan a datos y sistemas aprobados.
La dirección señaló que el 70% de los acuerdos de seguridad-para-IA de este trimestre también incluían los productos de seguridad de datos de Zscaler, lo que muestra que los dos negocios se refuerzan mutuamente.
La empresa también lanzó Agentic SecOps, combinando sus propios datos de amenazas con la experiencia en respuesta a incidentes de Red Canary, con el objetivo de reducir los tiempos de detección a remediación de días a minutos.
La dirección espera que esto comience a contribuir de manera significativa en la segunda mitad del año fiscal 2027.
Utilizando una previsión de crecimiento de ingresos anual del 16,4% y márgenes operativos del 23,7%, nuestro modelo proyecta que la acción podría alcanzar los $231 para julio de 2029. Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 33,3x, en línea con el nivel actual de Zscaler pero muy por debajo de su promedio de un año de 49,5x.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción de Zscaler:
1. Crecimiento de ingresos: 16,4%
Zscaler creció sus ingresos un 25,4% para todo el año fiscal 2026, muy por encima del 16,4% que estamos asumiendo de cara al futuro.
Las previsiones para el año fiscal 2027 apuntan a un crecimiento del 16,6% al 17,5%, una desaceleración respecto a años recientes a medida que la empresa supera un período de crecimiento inusualmente alto.
Asumimos que el crecimiento se estabiliza cerca del rango de las previsiones de la dirección, con la seguridad de IA proporcionando un potencial alcista aún no reflejado completamente.
2. Márgenes operativos: 23,7%
El margen operativo no GAAP de los últimos doce meses se sitúa en el 22,9%, por encima de los promedios de tres, cinco y diez años, que oscilan aproximadamente entre el 11% y el 22%.
La dirección prevé un margen operativo de aproximadamente el 23,7% para el año fiscal 2027.
Usamos esa cifra directamente, reflejando un apalancamiento operativo continuo a medida que nuevos productos como la seguridad para IA y Agentic SecOps escalan.
3. Múltiplo P/E de salida: 33,3x
Zscaler cotiza actualmente a 33,3x los beneficios futuros, un descuento pronunciado respecto a su promedio de un año de 49,5x y su promedio de tres años de 127,8x.
Mantenemos el múltiplo aproximadamente plano en lugar de asumir una revalorización, ya que la acción ha sido volátil y es probable que los inversores quieran ver una aceleración sostenida de los ingresos recurrentes anuales antes de pagar una prima nuevamente.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Las acciones de ciberseguridad vinculadas a la adopción de IA pueden oscilar significativamente dependiendo de la rapidez con que se materialice el gasto empresarial. Así es como podría comportarse la acción de Zscaler bajo diferentes escenarios hasta julio de 2031:
- Caso bajo: Si el crecimiento de ingresos se estabiliza en el 13,1% y los márgenes de beneficio neto se sitúan en el 20,6%, los inversores aún podrían ver un rendimiento total del 35,2%, o aproximadamente un 6,4% anual.
- Caso medio: Con un crecimiento del 14,6% y márgenes del 22,2%, esperamos un rendimiento total del 77,3%, o aproximadamente un 12,4% anual.
- Caso alto: Si la adopción de la seguridad de IA se acelera más rápido de lo esperado, impulsando el crecimiento de ingresos al 16,0% y los márgenes al 23,5%, los rendimientos podrían alcanzar un total del 126,3%, o aproximadamente un 18,2% anual.
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La diferencia entre estos resultados depende en gran medida de la rapidez con que escalen los productos de seguridad-para-IA y Agentic SecOps de Zscaler, y de si la reciente transición en el liderazgo comercial y la reorganización se traducen en un crecimiento sostenido de nuevos clientes en lugar de una disrupción a corto plazo.
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Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres entradas simples:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo P/E de salida
Si no estás seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada entrada utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, dándote un punto de partida rápido y confiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y los rendimientos totales bajo escenarios Alcista, Base y Bajista para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
