Estadísticas Clave de la Acción de Celsius
- Precio Actual: $32.54
- Precio Objetivo (Medio): ~$51
- Objetivo del Mercado: ~$41
- Rentabilidad Total Potencial: ~56%
- TIR Anualizada: ~11% / año
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¿Qué Ocurrió?
Celsius Holdings (CELH) cerró a $23.77 el 6 de agosto, su cierre más bajo en un año y aproximadamente un 64% por debajo de su máximo, tras un informe del segundo trimestre que no cumplió en casi todas las líneas. Luego, la acción subió casi un 37% durante las siguientes dos semanas para cerrar a $32.54 el 20 de agosto, aún muy por debajo de ese máximo, y la recuperación casi no tuvo nada que ver con los números de la empresa. Tuvo que ver con un hombre que compró una cantidad muy grande de acciones y salió en televisión para exigir el puesto de CEO.
Ese hombre es Russ Savage, el fundador de Rockstar Energy, la misma marca que Celsius ahora posee en EE. UU. y Canadá. Su campaña y una reestructuración de liderazgo que eliminó al segundo al mando de la empresa han convertido una decepción rutinaria de resultados en una lucha de gobierno corporativo.
El Hombre que Construyó Rockstar Ahora Quiere Dirigir Celsius
El 7 de agosto, un día después de la publicación de resultados, Savage le dijo a CNBC que controla más de 12 millones de acciones, aproximadamente el 4.7% de Celsius, valoradas en unos $300 millones. Exigió la destitución del CEO John Fieldly, del director de operaciones, del gerente de marca y del gerente de marketing, y se ofreció voluntario para ocupar el puesto de CEO él mismo. "El CEO ha perdido credibilidad con la comunidad inversora", dijo. "Me ofrezco públicamente para hacerlo". Las acciones subieron aproximadamente un 12% intradía con la noticia, un movimiento que no tuvo nada que ver con los resultados.
Savage, quien cambió su nombre de Russell Weiner en 2025, fundó Rockstar en 2001 y la vendió a PepsiCo en 2020 por aproximadamente $3.85 mil millones. Dice que comenzó a comprar Celsius en marzo en los bajos $30 y que había asesorado a la empresa informalmente durante más de un año. Su advertencia va al corazón del trimestre: "Una vez que pierdes espacio en los estantes, estás muerto".
El 10 de agosto, Celsius anunció una reestructuración de liderazgo. El presidente y COO Eric Hanson, uno de los ejecutivos nombrados por Savage, dejó la empresa. Celsius atribuyó a Hanson el desbloqueo de valor de sus asociaciones y adquisiciones y señaló que es elegible para una indemnización, enmarcando el cambio como una estrategia de cartera en lugar de una respuesta a la campaña. Tyler Bohannon fue ascendido a Director Comercial, y Tony Guilfoyle a un nuevo rol de Director de Transformación Empresarial. Según un informe, la junta aún respalda a Fieldly. El momento, cualquiera que fuera la razón declarada, era imposible de pasar por alto.
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El Trimestre que Desató la Pelea
Los ingresos del segundo trimestre de $817.93 millones crecieron un 10.64% interanual, pero se situaron un 5.99% por debajo de la estimación del mercado de $870.07 millones. El crecimiento fue casi en su totalidad de Rockstar: un análisis estimó que excluyendo la marca adquirida, las ventas del grupo solo aumentaron aproximadamente un 1.6%. La marca insignia CELSIUS vio caer sus ventas netas aproximadamente un 12%, con ventas minoristas rastreadas cayendo un 2%. El BPA ajustado de $0.36 no cumplió con el consenso de $0.42, y el margen bruto se situó cerca del 48%.
El CFO Jarrod Langhans argumentó que la historia de productividad sigue intacta: "Los dólares por punto de distribución aumentaron aproximadamente un 16% en el segundo trimestre frente al primero, con aproximadamente un 7% menos de puntos de distribución". La dirección afirma que intercambió cantidad de espacio en estantes por calidad, no perdió terreno. Si eso se sostiene es el eje sobre el que gira la acción, porque la apuesta de Savage es que el espacio perdido en los estantes no regresa.
Alani Nu aumentó sus ventas minoristas rastreadas aproximadamente un 56% en el trimestre y superó los $1 mil millones en ventas minoristas del primer semestre en canales rastreados, poco más de un año después de que Celsius la adquiriera, con lanzamientos internacionales planeados para 2027. El caso alcista es que Alani es un segundo motor genuino mientras CELSIUS se repara. El caso bajista es que una caída del 12% en tu buque insignia no es un problema de secuenciación que puedas innovar a voluntad.
Lo que el Descuento Realmente Está Descontando
Wall Street bajó sus objetivos tras la publicación. Citi recortó a $40 desde $50, Stephens a $50 desde $65, y Roth a $48 desde $57, mientras que Bernstein rebajó la acción a "Rendimiento de Mercado". La mayoría de las firmas mantuvieron calificaciones de Compra. La media del mercado según TIKR ahora se sitúa en alrededor de $41, aproximadamente un 26% por encima del precio actual, con un rango de 12 Compra, seis Supera y cinco Mantener, sin Ventas.
A aproximadamente 13.7x EV/EBITDA de los próximos doce meses según los datos de Competidores de TIKR, Celsius cotiza por debajo de Monster Beverage a 28.5x y cerca de Keurig Dr Pepper a 11.3x. En margen bruto, Celsius al 48% lleva el descuento más amplio frente a Monster en el grupo de pares, una brecha que se abrió a medida que las adquisiciones diluyeron su estructura de costos. El descuento es real, pero también lo es la razón: Monster no tiene gastos generales de integración, y Celsius está a mitad de una reestructuración con un activista a la puerta.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $32.54
- Precio Objetivo (Medio): ~$51
- Rentabilidad Total Potencial: ~56%
- TIR Anualizada: ~11% / año
El modelo de caso medio de TIKR valora Celsius en alrededor de $51 para finales de 2030, lo que implica aproximadamente un 56% de rentabilidad total, o alrededor del 11% anual. Los dos impulsores de ingresos detrás de esa cifra son la continua escalada de Alani Nu en el sistema DSD de PepsiCo y una recuperación de la marca CELSIUS al crecimiento a nivel de categoría una vez que regrese la innovación a principios de 2027. El impulsor del margen es el flywheel de integración: compras consolidadas, mejores rutas de flete y una segunda línea de fabricación en Carolina del Norte que entrará en funcionamiento en la segunda mitad del año.
El riesgo principal es el punto de Savage. Si el espacio perdido en los estantes de la marca insignia resulta permanente en lugar de un artefacto de reinicio, la recuperación de ingresos que asume el modelo no llega, y los márgenes por sí solos no pueden sostener la acción. La ventaja alcista: la marca CELSIUS se reacelera mientras Alani compone capital, y un descuento pronunciado frente a Monster se estrecha. La desventaja bajista: el núcleo sigue contrayéndose, la pelea se arrastra hasta una temporada de representación, y el descuento frente a los pares resulta estar justificado.
Conclusión
La próxima prueba real es el informe del tercer trimestre, que los calendarios de terceros sitúan el 5 de noviembre. La dirección ha dicho a los inversores que la marca CELSIUS se verá similar al T2, por lo que la tendencia de la marca insignia en canales rastreados es el número que importa, no los ingresos generales. Una tendencia de escaneo de CELSIUS que se estabilice o se vuelva positiva validaría el marco de "autoinfligido y temporal" y aliviaría la presión sobre la junta. Una caída continuada de dos dígitos le daría a Savage su argumento y probablemente escalaría la pelea hasta 2027. Observa la marca insignia, no la cartera.
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