Estadísticas Clave de las Acciones de NVIDIA
- Precio Actual: $223.96
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$604
- Objetivo del Mercado: ~$303
- Rentabilidad Total Potencial: ~170%
- TIR Anualizada: ~25% / año
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¿Qué Ocurrió?
NVIDIA (NVDA) se presenta a su informe de resultados del 26 de agosto en una posición que no había tenido en todo el año: subiendo hacia la publicación en lugar de deslizarse hacia ella. Las acciones cerraron a $223.96 el 7 de agosto, con una subida del 2.27% en la sesión y aprovechando una racha de varios días de ganancias que llevó la acción de nuevo cerca de su máximo anual de $236.54. Este impulso tiene un nombre asociado. El 4 de agosto, Elon Musk publicó que SpaceX se ha comprometido a usar exclusivamente las GPU de NVIDIA "porque son las mejores", y luego dijo a los inversores en la conferencia de resultados de SpaceX que la empresa construiría sus sistemas de IA alrededor de la arquitectura Vera Rubin de NVIDIA, tanto en tierra como, eventualmente, en órbita.
Ese es el escenario, y corta en ambos sentidos. Una acción que se revaloriza antes de un informe ya ha descontado ciertas buenas noticias, lo que eleva el listón de lo que debe entregar la publicación. NVIDIA ha dado previsiones de ingresos para el Q2 de alrededor de $91 mil millones, y el mercado quiere pruebas de que la demanda que todos siguen celebrando sigue acelerándose, no solo manteniéndose.
La Meta de los $91 Mil Millones y las Previsiones Detrás
NVIDIA dijo a los inversores que esperaran alrededor de $91 mil millones en ingresos para el trimestre que terminó el 26 de julio. El trimestre pasado, la empresa publicó ingresos récord de $81.6 mil millones, un aumento del 85% interanual, y superó las expectativas del mercado en aproximadamente un 3%. Cumplir las previsiones de nuevo significa un crecimiento secuencial superior al 11% sobre una base que ya es la más grande de su historia.
Una superación está cerca de ser la expectativa base ahora, después de cinco trimestres consecutivos de superación de ingresos. La reacción cuenta la historia más útil. Incluso el récord del Q1 obtuvo una respuesta moderada: las acciones cayeron un 1.77% la sesión posterior al informe del 20 de mayo. Por lo tanto, una simple superación de los titulares no moverá la acción. Lo que importa son las previsiones para el trimestre de octubre y si la dirección señala que la demanda sigue aumentando. El consenso modela ingresos para el año fiscal 2027 en alrededor de $394 mil millones, frente a los $215.9 mil millones que NVIDIA reportó para el año fiscal 2026, por lo que el punto de referencia real de la llamada es esa trayectoria a futuro, no los $91 mil millones en sí.
El margen bruto merece igual peso. NVIDIA prevé un margen de alrededor del 75%, y se ha mantenido por encima del 70% durante toda la escalada de Blackwell. Cualquier desliz hacia los bajos 70 a medida que Vera Rubin se pone en marcha señalaría que la próxima transición cuesta más que la anterior.
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Por Qué el Acuerdo con Musk Aumenta las Apuestas en Lugar de Definirlas
El compromiso de Musk importa porque SpaceX se está convirtiendo en uno de los mayores compradores privados de capacidad de cómputo para IA, con planes de alcanzar más de 2 gigavatios de capacidad para finales de 2026 y 10 gigavatios para finales de 2027, todo construido sobre los racks Vera Rubin NVL72 de NVIDIA. Es una señal de demanda que vale la pena tomar en serio, pero es un compromiso declarado en la propia conferencia de resultados de SpaceX, no un pedido registrado de NVIDIA con una cifra en dólares adjunta. Las acciones de SpaceX cayeron bruscamente la sesión siguiente, cerrando con una caída de aproximadamente el 14% el 5 de agosto, ya que su propio aumento de gasto de capital de $18.4 mil millones inquietó a los inversores, un recordatorio de que el entusiasmo del comprador y la economía del comprador no son lo mismo.
El compromiso llega justo cuando NVIDIA se prepara para lanzar comercialmente Vera Rubin, y ese momento es lo que lo hace relevante para el 26 de agosto. En la Conferencia Global de Tecnología de Bank of America el 4 de junio, Colette Kress, Vicepresidenta Ejecutiva y CFO, confirmó que la plataforma "está en plena producción" y "lista para el Q3", añadiendo que NVIDIA ya tiene "alrededor de $124 mil millones de compromisos" en toda su cadena de suministro para cumplir con la escalada. Cuando el mayor nuevo comprador de cómputo orbital y terrestre se compromete con esa plataforma exacta semanas antes de su envío, aumenta las apuestas para el trimestre de septiembre en lugar de definirlas: la demanda ahora es visible, pero no probada en los ingresos reportados.
Esa es también la razón por la que el caso bajista se agudiza aquí. El 26 de julio, el Wall Street Journal informó, con Bloomberg y Reuters confirmando, que NVIDIA está negociando una garantía de financiación de aproximadamente $250 mil millones para respaldar el centro de datos de 10 gigavatios planeado por OpenAI en Ohio, junto con un paquete de financiación de chips separado. Estas son conversaciones reportadas, no finalizadas, no un acuerdo firmado, y los términos aún podrían cambiar. Los críticos argumentan que arreglos como este permiten a NVIDIA respaldar su propia demanda, dejando una porción de los ingresos futuros efectivamente autofinanciada. Cuando un fabricante de chips cofirma el arrendamiento de un cliente, la pregunta cambia de si la demanda existe hoy a si se mantiene si la economía de ese cliente decepciona. NVIDIA cotiza a 22.43x el P/E de los próximos doce meses, una prima que deja poco margen para unas previsiones débiles, aunque se sitúa por debajo de AMD a 43.52x y Broadcom a 27.14x. Ese descuento relativo es defendible dado el margen bruto histórico del 74.1% de NVIDIA y su posición como la arquitectura de referencia en torno a la cual diseña el resto de la industria.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $223.96
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$604
- Rentabilidad Total Potencial: ~170%
- TIR Anualizada: ~25% / año
Usando el caso medio de TIKR, realizado el 31 de enero de 2031, el modelo valora NVDA en alrededor de $604, una rentabilidad total de aproximadamente 170% en unos 4.5 años, y una TIR anualizada de alrededor del 25%. Eso se sitúa muy por encima del objetivo medio del mercado de alrededor de $303 porque las dos responden a preguntas diferentes: el mercado modela unos 12 meses, mientras que el caso de TIKR se extiende a lo largo de todo el ciclo de Vera Rubin.
Los dos motores de crecimiento de ingresos son el continuo gasto de capital de los hiperescaladores y la escalada de Vera Rubin, que Kress situó en plena producción para el Q3, llegando a clientes empresariales, soberanos y de nube de IA. Ese grupo de nube de IA importa porque Kress reveló que ahora funciona aproximadamente al mismo nivel que los hiperescaladores, representando aproximadamente la mitad de los ingresos del centro de datos, y es probablemente la mitad de más rápido crecimiento. El motor del margen es el apalancamiento operativo del centro de datos que mantiene un margen de beneficio neto de alrededor del 54% en el caso medio. El riesgo principal es específico de este escenario: con la acción subiendo antes de la publicación, unas previsiones simplemente en línea para octubre podrían desencadenar una fuerte desvalorización, el mismo patrón que hizo caer las acciones después de las dos últimas superaciones.
El caso alcista: la demanda de cómputo agentico se mantiene vertical, como lo describió Kress, y Vera Rubin se escala según lo programado, impulsando el crecimiento de ingresos y los márgenes hacia el extremo superior del rango del modelo y el objetivo muy por encima de $604. El caso bajista: el gasto de los hiperescaladores se enfría, o los chips personalizados ganan cuota de mercado, manteniendo el crecimiento en el extremo inferior y dejando una rentabilidad muy por debajo del caso medio, aunque aún positiva desde los niveles actuales.
Conclusión
El número que decide el 26 de agosto no es la superación de ingresos, que el mercado ya espera. Son las previsiones para el trimestre de octubre y el margen bruto a medida que Vera Rubin se escala. Una previsión cómodamente por encima del consenso actual de ~$103 mil millones para el Q3 fiscal, junto con un margen mantenido cerca del 75%, confirmaría que la demanda a la que Musk acaba de comprometerse es real y se está acelerando. Una previsión que simplemente cumpla con las expectativas, o cualquier desliz del margen hacia los bajos 70, le dará a los bajistas su oportunidad en una valoración sin colchón.
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