Conclusiones clave para la acción de Kinder Morgan a julio de 2026
- Los ingresos de $4,477 millones fueron un 11% superiores a los del año anterior, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó los $2,199 millones y el EPS ajustado aumentó un 32% hasta $0.37.
- Al elevar su perspectiva anual por segundo trimestre consecutivo, Kinder Morgan ahora espera un EBITDA ajustado al menos un 5% por encima de su presupuesto para 2026 y un EPS ajustado al menos un 12% por encima del presupuesto, lo que representa $430 millones de EBITDA incremental.
- Con un apalancamiento ya en 3.6x EBITDA, el presidente Richard Kinder expuso la matemática de financiación sin rodeos en la llamada: "Podemos financiar estos proyectos casi completamente con nuestro flujo de caja generado internamente, al mismo tiempo que continuamos pagando un dividendo sólido y creciente y mantenemos una relación deuda-EBITDA en el extremo inferior de nuestro rango objetivo".
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KMI eleva sus previsiones de nuevo mientras la demanda de gas natural alimenta un backlog de $9.6 mil millones
Kinder Morgan (KMI) cerró un segundo trimestre récord, y la dirección utilizó la llamada del 22 de julio para elevar las previsiones anuales por segunda vez en 2026. Los ingresos alcanzaron los $4,477 millones, un 10.76% más que hace un año, mientras que el EBITDA ajustado subió a $2,199 millones, una ganancia del 11.51% que extendió el margen EBITDA al 49.12%, 33 puntos básicos más que el año anterior. Todos los segmentos de negocio contribuyeron a ese crecimiento, desde el transporte de gas natural hasta la producción de petróleo de la unidad de CO2.
Esa amplitud se reflejó más abajo en el estado de resultados. El EPS ajustado saltó un 32% a $0.37, y el ingreso neto GAAP atribuible a Kinder Morgan alcanzó los $867 millones, impulsando el EPS GAAP a $0.39, un aumento del 22%. El flujo de caja operativo aumentó un 18.86% a $1,960 millones incluso cuando el gasto de capital subió un 52% a $982 millones, y la compañía aún generó $978 millones de flujo de caja libre para el trimestre.
La dirección respondió a esa fortaleza elevando nuevamente las perspectivas. Kinder Morgan ahora espera un EBITDA ajustado anual al menos un 5% por encima de su presupuesto para 2026 y un EPS ajustado al menos un 12% por encima del presupuesto, un cambio que el CFO David Michels cifró en más de $430 millones de EBITDA incremental.
El backlog de crecimiento contó una historia más compleja. Los proyectos sancionados cayeron de $10.1 mil millones a $9.6 mil millones en el trimestre a medida que Kinder Morgan puso en servicio más de $650 millones de trabajos, reemplazados solo parcialmente por $200 millones de nuevas adiciones. Pero la junta aprobó contingencialmente casi $400 millones de proyectos adicionales aún sujetos a negociaciones contractuales, y los ejecutivos esperan al menos $1 mil millones más sancionados en la segunda mitad del año. Mississippi Crossing y South System Expansion 4 se acercan a sus certificados de la FERC, Trident está completado en un 60%, y Permian Link y la empresa conjunta Western Gateway con Phillips 66 avanzan hacia decisiones finales de inversión. Los inversores que sopesen esa cifra de $9.6 mil millones frente al conjunto de oportunidades más completo pueden ver la matemática desglosada en Kinder Morgan Stock Has $20B in Pipeline Expansion Ahead, que desglosa una utilización superior al 90% en las cinco líneas de gas más grandes de KMI y los $10 mil millones en proyectos identificados que aún se encuentran más allá del backlog aprobado.
Financiarlo todo sin estirar el balance es la prueba real. El presidente ejecutivo Richard Kinder se dirigió a eso directamente en la llamada de resultados del Q2 2026: "Podemos financiar estos proyectos casi completamente con nuestro flujo de caja generado internamente, al mismo tiempo que continuamos pagando un dividendo sólido y creciente y mantenemos una relación deuda-EBITDA en el extremo inferior de nuestro rango objetivo". La deuda neta sobre EBITDA se sitúa en 3.6x, frente a 3.8x al inicio del año, incluso después de la adquisición de Monument por $500 millones y un aumento en el gasto de crecimiento.
La acción de Kinder Morgan cotiza en base a esa combinación: previsiones al alza, apalancamiento a la baja y un backlog oculto que la dirección dice que aún podría crecer más allá de los $10 mil millones.
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TIKR valora la acción KMI en $40, apostando por la expansión del gas natural
El modelo de caso medio de TIKR valora a Kinder Morgan en $40 para diciembre de 2030, lo que implica un retorno total del 22% desde el precio actual de $32, o un 5% anualizado durante 4.4 años.
Ese perfil de retorno posiciona a la acción de Kinder Morgan como una tenencia orientada a los ingresos y de menor volatilidad dentro del espacio de infraestructura energética, más cercana a una empresa que compone capital al estilo de una utility que a una apuesta de crecimiento.
El objetivo se basa en el mismo motor de crecimiento que ya se ve en los números: un backlog que se acerca a los $10 mil millones, tres grandes expansiones de gasoductos avanzando hacia su finalización y un ratio de apalancamiento lo suficientemente bajo como para seguir financiando nuevos proyectos con el flujo de caja generado internamente. Esa combinación es lo que permitió a la dirección elevar las previsiones dos veces este año sin tocar el dividendo ni el balance.
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