Estadísticas clave de las acciones de Baker Hughes
- Rango de 52 semanas: $37 a $70
- Precio actual: $67
- Objetivo medio de Street: $71
- Objetivo máximo de la calle: 85 $.
- Consenso de analistas: 13 a favor / 3 en contra / 5 a favor / 1 en contra / 1 a favor de la venta
- Modelo Objetivo TIKR (Dic. 2030): $67
Baker Hughes 1T 2026: un golpe de IET dentro de una pérdida en Oriente Medio
Baker Hughes Company(BKR) logró en el 1T 2026 su mayor superación del BPA ajustado de los últimos tiempos, al registrar 0,58 dólares por acción frente a una estimación de consenso de 0,49 dólares, al tiempo que absorbió un descenso de los ingresos del 19% en su mayor región geográfica.
El resultado confirmó un cambio estructural que el mercado llevaba meses anticipando.
El segmento de Tecnología Industrial y Energética (IET), que fabrica turbinas de gas, compresores, sistemas de energía y equipos de GNL, registró 4.900 millones de dólares en pedidos en el trimestre, el tercer trimestre consecutivo por encima de los 4.000 millones y un nuevo récord para el segmento.
La cartera de pedidos de IET alcanzó los 33.100 millones de dólares, también un récord, lo que representa el quinto trimestre consecutivo de consecución de hitos y proporciona una visibilidad de ingresos que las empresas tradicionales de servicios petrolíferos no pueden ofrecer.
La división de servicios y equipos para yacimientos petrolíferos, OFSE, soportó todo el peso de la interrupción de la guerra de Irán, con una caída interanual de los ingresos en Oriente Medio y Asia del 19%, hasta unos 1.150 millones de dólares, ya que el cierre del estrecho de Ormuz limitó la actividad en toda la región.
El CEO Lorenzo Simonelli fue directo en la llamada de resultados del 1T 2026: "Hay una creciente necesidad de aumentar la inversión en upstream para expandir la capacidad de producción global y asegurar que podemos satisfacer la creciente demanda."
Baker Hughes también espera que el conflicto de Oriente Medio produzca un descenso secuencial medible en los ingresos de OFSE en el 2T, con esa región cayendo potencialmente más de un 20% trimestre tras trimestre, aproximadamente el doble de la tasa de descenso del 1T.
Se mantiene la previsión de ingresos para todo el año, entre 26.200 y 28.300 millones de dólares, con la dirección ligeramente por debajo del punto medio, dados los trastornos a corto plazo.
La operación gráfica con Chart Industries, un acuerdo de 13.600 millones de dólares todo en efectivo cuyo cierre está previsto para julio de 2026, pendiente de la autorización de la Comisión Europea, añade escala a la cartera industrial y representa la apuesta más significativa que Baker Hughes ha hecho en su tesis de transformación a largo plazo.
El día de la publicación del primer trimestre, las acciones de Baker Hughes alcanzaron su precio más alto desde 2007, una señal de cómo ha cambiado radicalmente el sentimiento hacia una empresa que pasó la mayor parte de la última década luchando contra los ciclos de los servicios petrolíferos.
Lo que dicen los analistas sobre las acciones de Baker Hughes: Fuerte convicción, pero el debate es real
La tesis que Wall Street está comprando no es una recuperación de los servicios de yacimientos petrolíferos. Es una transformación tecnológica industrial, y el debate es si el precio actual ya lo refleja.
Trece analistas califican las acciones de Baker Hughes como compradoras y tres como positivas, mientras que sólo cinco las mantienen y dos son bajistas entre los 21 analistas que cubren el valor.
El objetivo medio de la calle de alrededor de 71 dólares implica un alza de aproximadamente el 11% desde el precio actual de alrededor de 64 dólares, mientras que el objetivo más alto de la calle de 85 dólares sugiere un camino más agresivo a la re-calificación está todavía sobre la mesa para algunos analistas.
J.P. Morgan sobrepondera BKR con un objetivo de 74 dólares, y describe a la empresa como un "principal beneficiario" de la mayor atención mundial a la seguridad energética y el crecimiento de las nuevas inversiones en energía e infraestructuras.
Stifel mantiene una calificación de compra en el mismo nivel de objetivo de 74 dólares, argumentando que la guerra de Irán y el cierre de Ormuz eliminaron el exceso de oferta mundial de petróleo casi instantáneamente, lo que respalda la subida de los precios del petróleo y el aumento de la demanda para rellenar las existencias y los suministros de crudo de emergencia.
RBC Capital Markets mantiene una calificación de "outperform" con un objetivo de 71 dólares, elevando su precio objetivo tras los fuertes pedidos de IET y los comentarios de la dirección sobre los pedidos futuros.
Barclays rebajó la calificación de BKR a igual ponderación a principios de mayo, al tiempo que elevaba su objetivo a 74 dólares, una combinación que capta la tensión central: los fundamentales están mejorando, pero la acción ha corrido lo suficiente como para que la relación riesgo-recompensa deje de ser asimétrica.
La métrica que justifica el caso es la trayectoria del EBITDA: El EBITDA del primer trimestre de 2026, de 1.158 millones de dólares, creció un 12% interanual, con un aumento de los márgenes de 145 puntos básicos hasta el 17,6%, impulsado en su totalidad por la fortaleza de IET, que compensó con creces los vientos en contra de OFSE.
Las estimaciones de la calle muestran una contracción del EBITDA en el segundo y tercer trimestres por los vientos en contra de Oriente Medio, antes de recuperarse hasta alrededor de 1.300 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2026, una situación en la que el corto plazo parece débil y la segunda mitad depende de si la situación de Hormuz se resuelve en el plazo que la dirección ha asumido.
Mientras tanto, el FCF es más prudente a corto plazo: El flujo de caja libre del primer trimestre de 2026, de 210 millones de dólares, fue un 54% inferior al del mismo periodo del año anterior e incumplió las estimaciones del consenso en un 48%, lo que refleja el calendario estacional, los retrasos en los pagos de los clientes y el despliegue de capital antes del cierre de la tabla.
La cartera de pedidos de IET de 33.100 millones de dólares es la cifra que anula el ruido del FCF a corto plazo, porque asegura la visibilidad de los ingresos y los beneficios a lo largo de 2026, 2027 y 2028, independientemente de cómo se desarrollen los dos próximos trimestres de volatilidad del mercado del petróleo.
¿Están sobrevaloradas las acciones de Baker Hughes tras su repunte de 2026? El modelo TIKR dice que las matemáticas están apretadas
El modelo de caso medio de TIKR valora Baker Hughes en torno a los 67 dólares en diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 0,3% desde el precio actual de alrededor de 67 dólares, o aproximadamente el 0,1% anualizado durante los próximos 4,6 años.
Esta cifra es la señal más clara disponible de que la acción ya ha puesto precio a la transformación. El caso medio supone un crecimiento anual de los ingresos de alrededor del 3%, un margen de beneficio neto de alrededor del 10% y una CAGR del BPA de aproximadamente el 4%, hipótesis que reflejan un negocio legítimamente mejorado que funciona aproximadamente a su valor razonable actual.
El caso bajo, anclado en un crecimiento de los ingresos de alrededor del 3% y una modesta contracción del PER, produce un precio de las acciones de alrededor de 65 dólares y una rentabilidad total negativa del 2%, lo que significa que los inversores que compran aquí en el escenario del caso bajo no reciben nada por el riesgo.
El caso alto, que incluye un crecimiento de los ingresos de alrededor del 4%, un margen de beneficio neto cercano al 11% y una CAGR del BPA de alrededor del 5%, produce un precio objetivo de alrededor de 92 dólares y una rentabilidad total de aproximadamente el 38%, o aproximadamente el 4% anualizado.
La tensión clave es lo que requiere el caso alto: Los pedidos de IET tienen que superar los 40.000 millones de dólares hasta 2028, como ha previsto la dirección, la integración de Chart tiene que generar los 325 millones de dólares de sinergias de costes previstas y Oriente Medio tiene que recuperarse en la segunda mitad de 2026, como suponen las previsiones.
BKR tiene una valoración justa a los niveles actuales según el modelo TIKR. El caso medio devuelve un 0,1% anualizado, el caso bajo pierde dinero, y el caso alto hasta 92 dólares requiere que las tres apuestas de ejecución lleguen a buen puerto. Los inversores que apuestan por la transformación a largo plazo tienen un camino creíble, pero el precio actual no deja margen de seguridad si alguna de esas apuestas falla.
Es la acción de Baker Hughes una compra en este momento?
A unos 64 dólares por acción, las acciones de Baker Hughes tienen un objetivo medio en la calle de unos 71 dólares por parte de 21 analistas de cobertura, con 13 de ellos de compra o fuerte compra.
El objetivo medio del modelo TIKR se sitúa en torno a los 67 dólares para diciembre de 2030, prácticamente plano con respecto a los precios actuales, lo que indica que la transformación es real, pero ya está descontada.
El caso a corto plazo depende de la resolución de Hormuz y de la recuperación de OFSE en la segunda mitad de 2026.
¿Qué ocurrió con las acciones de Baker Hughes tras los resultados del 1T 2026?
Las acciones de Baker Hughes subieron a su nivel más alto desde 2007 tras la publicación de los resultados del 1T 2026 el 24 de abril, después de que la empresa publicara un BPA ajustado de 0,58 USD frente a una estimación de consenso de 0,49 USD y registrara unos pedidos de IET de 4.900 millones USD, un nuevo récord trimestral.
En el momento de conocerse los resultados, el valor ya había subido más de un 50% en lo que va de año, impulsado por el shock de suministro de la guerra de Irán y la revalorización del segmento IET.
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