Woolworths Group(WOW) es uno de los operadores minoristas más importantes de Australia, con posiciones de liderazgo en supermercados, productos de primera necesidad y hostelería. El negocio se sitúa en el centro del gasto semanal de los consumidores, lo que le confiere un nivel de estabilidad que muchos sectores no pueden igualar. Pero estabilidad no significa inmunidad. En el último año, las acciones han pasado apuros debido a la caída de los volúmenes, el aumento de los costes y la presión operativa.
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Lamentablemente, el ejercicio fiscal 2025 sirvió para recordar el ajustado equilibrio necesario en la venta minorista de comestibles. La inflación de los alimentos se enfrió, los compradores cambiaron a la baja y Woolworths tuvo que invertir más en servicio, disponibilidad y posicionamiento de precios. Esas decisiones tenían sentido para la fidelidad a largo plazo, pero pesaron sobre los beneficios a corto plazo. El mercado reaccionó en consecuencia, y las acciones retrocedieron a pesar de que la resistencia de los beneficios fue mayor de lo que muchos esperaban.
La dirección ha dejado claro que el ejercicio fiscal 26 será un año de reajuste centrado en la coherencia y la disciplina de costes. Los primeros indicios apuntan a que la empresa está recuperando el equilibrio, con una mejora de los indicadores de disponibilidad, un mejor control de las existencias y el compromiso de restablecer la estabilidad de los márgenes. Los inversores quieren saber ahora si este impulso puede prolongarse en la siguiente fase del ciclo.
Historia financiera
Woolworths obtuvo unos ingresos estables en el ejercicio fiscal de 25 años, con un modesto aumento de las ventas del grupo, ya que la demanda de supermercados se mantuvo firme a pesar de un contexto de consumo más débil. Las condiciones comerciales fueron dispares en todas las divisiones, pero el núcleo de alimentación australiano continuó anclando los resultados. El mayor reto fue la rentabilidad. Los beneficios de explotación se vieron presionados por el aumento de la inversión en mano de obra, los costes de ejecución en tienda y la inflación, que afectó a la empresa más de lo previsto en varias categorías.
| etric | AÑO25 | AÑO24 |
|---|---|---|
| Ingresos del Grupo | 69.800 MILLONES DE DÓLARES | 67.600 MILLONES DE DÓLARES |
| EBIT del Grupo | 2.830 MILLONES DE DÓLARES | 3.110 MILLONES DE DÓLARES AUSTRALIANOS |
| Beneficio neto después de impuestos | 1.550 MILLONES DE DÓLARES AUSTRALIANOS | 1.850 MILLONES DE DÓLARES AUSTRALIANOS |
| Flujo de caja operativo | 4.560 MILLONES DE DÓLARES AUSTRALIANOS | 3.780 MILLONES DE DÓLARES |
| Flujo de caja libre | 1.670 MILLONES DE DÓLARES | 0,42 MIL MILLONES DE DÓLARES AUSTRALIANOS |
| Dividendo por acción | 94c | 96c |
El EBIT disminuyó de un año a otro, reflejando estos vientos en contra operativos. Aunque la caída fue notable, la composición del descenso es importante. Gran parte de la presión sobre los márgenes se debió a la reinversión deliberada destinada a estabilizar la experiencia del cliente y proteger la cuota de mercado. La dirección ha subrayado que el reajuste del 25º ejercicio sienta las bases para una progresión más suave de los beneficios en el futuro, especialmente cuando las iniciativas de costes empiecen a fluir.
La generación de tesorería mejoró significativamente en comparación con el año anterior. El flujo de caja libre fue positivo gracias a un menor uso del capital circulante y a un gasto de capital más disciplinado. El balance sigue estando bien posicionado, lo que da a Woolworths la flexibilidad para seguir invirtiendo donde sea necesario. El pago de dividendos se mantiene intacto, respaldado por una conversión de efectivo subyacente constante.
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Contexto general del mercado
El comercio minorista en Australia ha atravesado un periodo difícil, ya que los hogares tienen que hacer frente a unos costes de vida más elevados y a unos patrones de gasto cambiantes. Los ultramarinos tienden a resistir mejor que los minoristas discrecionales, pero incluso los operadores de alimentación han notado los efectos de la reducción de precios, la elección de marcas blancas o el ajuste del tamaño de la cesta de la compra. El sector también se ha visto sometido a un mayor escrutinio en materia de precios, lo que ha influido en la medida en que Woolworths puede subirlos.
Al mismo tiempo, los principales competidores han aumentado sus inversiones. Aldi sigue presionando en los segmentos de valor, mientras que Coles se ha centrado en recuperar la disponibilidad tras sus propios problemas operativos. Este contexto competitivo significa que la ejecución es aún más importante para Woolworths, y el ejercicio 26 será una oportunidad para demostrar que la reciente reinversión está produciendo los resultados operativos correctos.
1. Disciplina de costes y reparación de márgenes
Woolworths comenzó el ejercicio de 25 con un objetivo claro: estabilizar la ejecución de las tiendas y recuperar la confianza de los clientes tras varios errores operativos. Estas inversiones tuvieron un coste. Aumentó el gasto en mano de obra, los objetivos de disponibilidad requirieron más coordinación y la inflación afectó a las categorías de forma que se redujeron los márgenes brutos. El impacto a corto plazo en el EBIT fue inevitable, pero las mejoras subyacentes empiezan a reflejarse en la satisfacción del cliente y la coherencia en las tiendas.
De cara al futuro, la dirección espera que la presión de los costes se modere y que las mejoras de eficiencia contribuyan de forma más significativa. Woolworths se ha fijado como objetivo una base de gastos más uniforme, un sistema de turnos más estricto y un mejor equilibrio entre la competitividad de los precios y la protección de los beneficios. Si estas iniciativas siguen ganando terreno, el panorama de los márgenes debería ser más saludable en el ejercicio 26 y en años sucesivos.
2. Estabilidad del comercio minorista de alimentación en una economía más lenta
Incluso en un entorno de gasto difícil, los supermercados siguen siendo una de las partes más fiables del panorama de consumo de Australia. Woolworths sigue beneficiándose de una extensa red de tiendas, un fuerte reconocimiento de marca y una amplia gama de productos que ofrece a los compradores flexibilidad en múltiples niveles de precios. Las tendencias de tráfico han sido estables, y el rendimiento de las marcas blancas sigue siendo un punto brillante.
El reto más amplio es que los consumidores se sienten presionados y el comportamiento de rebaja puede afectar a la mezcla. Woolworths se ha inclinado por los mensajes de valor sin dejar de proteger la calidad y el servicio. Con el tiempo, este equilibrio tiende a favorecer la fidelidad y la estabilidad. Si los volúmenes aumentan a medida que mejoran las condiciones de los hogares, Woolworths se beneficiará del apalancamiento operativo y de una combinación más favorable.
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3. Impulso digital, online y de fidelización
La adopción digital sigue siendo uno de los motores más importantes de la competitividad a largo plazo. El negocio de comercio electrónico de Woolworths sigue resistiendo, con una mejora de la eficiencia y un mayor compromiso de los clientes a través de Everyday Rewards. La plataforma de fidelización desempeña un papel cada vez más importante en la frecuencia, el tamaño de la cesta y las promociones específicas.
La dirección ha indicado que las inversiones en tecnología continuarán, pero con un ojo más agudo en los retornos. La automatización, las mejoras en el cumplimiento y la personalización impulsada por la IA son fundamentales para la próxima fase de crecimiento de Woolworths. Si se ejecutan bien, estos esfuerzos podrían ayudar a ampliar los márgenes, aumentar la fidelidad de los clientes y posicionar a la empresa de forma más competitiva frente a sus rivales tradicionales y de descuento.
La retirada de TIKR
Woolworths se encuentra en un año de transición. El negocio es estable, la generación de efectivo ha mejorado y la ejecución operativa avanza en la dirección correcta. Aunque los beneficios del ejercicio 25 reflejan un periodo de fuertes reinversiones, la configuración para los ejercicios 26 y 27 parece más equilibrada. Las estimaciones a largo plazo de TIKR apuntan a un crecimiento constante de los ingresos, una modesta recuperación de los márgenes y una mejora de los beneficios de un solo dígito a medida que se normalice el entorno de consumo.
Para los inversores que siguen la evolución de la empresa, las herramientas de valoración y el historial financiero de TIKR facilitan la comparación de escenarios, el estudio de las tendencias de los márgenes y la comprensión de la evolución de la base de beneficios de Woolworths. Los datos muestran un negocio con una demanda duradera, un balance sólido y un plan claro para recuperar el impulso.
¿Debería comprar, vender o mantener acciones de Woolworths en 2025?
Woolworths ofrece cualidades defensivas, un flujo de caja estable y una ejecución más precisa de cara al ejercicio fiscal de 26 años. La acción está atravesando un periodo de reajuste, pero la configuración a medio plazo parece más saludable de lo que sugirió el año pasado. Por ahora, la confianza mejora a medida que se recupera la coherencia operativa y se refuerza la disciplina de costes.
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