Conclusiones Clave para la Acción de Chevron a Julio de 2026
- Catorce de los 24 analistas que califican a Chevron aún mantienen una recomendación de compra, incluso después de que Jefferies, JPMorgan y Mizuho recortaran sus objetivos de precio el 10 de julio, dejando un objetivo promedio de $214, un 18% por encima del cierre de $182.
- Valorada hasta diciembre de 2030, el modelo de caso base de TIKR sitúa la acción de Chevron en un objetivo de $185, un retorno total del 2% y una tasa anualizada del 0% desde el precio actual.
- El flujo de caja libre ya se volvió negativo, cayendo a -$1.55 mil millones en el trimestre de marzo, y las propias estimaciones del mercado muestran que todo el rebote ya está descontado en el precio de la acción.
- Pero Berkshire redujo su participación en Chevron un 35% en mayo, a 84.4 millones de acciones.
El Flujo de Caja Libre de la Acción de Chevron se Vuelve Negativo por Primera Vez Desde 2020
Chevron (CVX) reportó su primer trimestre con flujo de caja libre negativo desde 2020, con el FCF cayendo a -$1.55 mil millones en los tres meses terminados el 31 de marzo de 2026, un giro del 219% respecto al año anterior. Las ganancias por acción normalizadas cayeron un 35% en el mismo período a $1.41.
Detrás de esa caída se situó un efecto desfavorable de $3 mil millones por cuestiones de sincronización, dividido equitativamente entre la valoración de inventarios y pérdidas por mark to market en posiciones derivadas en papel vinculadas a cargamentos físicos. La CFO Eimear Bonner abordó el giro directamente en la conferencia de resultados del 1 de mayo, diciendo que los efectos desfavorables de sincronización "totalizaron alrededor de $3 mil millones para el trimestre, reflejando el fuerte aumento en los precios de las materias primas en marzo".
Bonner dijo que Chevron espera que "aproximadamente $1 mil millones de las posiciones en papel se deshagan en el segundo trimestre, con la mayoría de los cargamentos relacionados entregados en abril". Esa reversión ya está incorporada en los modelos de Wall Street.
El consenso espera que el flujo de caja libre se recupere a $13 mil millones en el trimestre de junio, un aumento del 160% interanual, antes de moderarse a $11 mil millones en septiembre y nuevamente $11 mil millones en diciembre.
El crecimiento luego se enfría bruscamente, con estimaciones que muestran un FCF de $8 mil millones en el trimestre de marzo de 2027 y nuevamente $8 mil millones en junio de 2027, una caída del 35% interanual.
El resultado negativo se produjo incluso cuando las operaciones subyacentes se mantuvieron sólidas, con la empresa conjunta TCO de Chevron en Kazajistán operando por encima de 1 millón de barriles por día y la compañía avanzando en un acuerdo de suministro eléctrico de 2.7 gigavatios con Microsoft en el oeste de Texas.
El ajuste también afectó los objetivos del lado vendedor. El 10 de julio, Jefferies recortó su objetivo para Chevron a $216 desde $236, JPMorgan lo redujo a $190 desde $224, y Mizuho lo ajustó a $224 desde $230, tres reducciones en una sola sesión.
Dos semanas después de la publicación de resultados del 1 de mayo, Berkshire Hathaway reveló en una presentación ante la SEC del 15 de mayo que redujo su participación en Chevron un 35% a 84.4 millones de acciones.
La acción de Chevron ha cotizado cerca de $182 desde entonces, aproximadamente el punto medio de su rango de 52 semanas de $146 a $215, mientras los inversores evalúan si el rebote ya está descontado en el precio.
El Consenso Alcista de la Acción de Chevron se Enfrenta a una Ola de Recortes de Objetivos
La acción de Chevron lleva un consenso alcista basado en 24 llamadas de analistas al 14 de julio de 2026, con 14 calificaciones de compra, 5 de superar al mercado, 4 de mantener y solo 1 de vender. El objetivo promedio de $214 se sitúa un 18% por encima del cierre de $182, con una mediana de $216 y un rango que va desde $170 hasta $235 a través de 23 objetivos de precio separados.
Ese promedio ya absorbe una ola de recortes del 10 de julio, cuando Jefferies bajó su objetivo a $216 desde $236, JPMorgan lo recortó a $190 desde $224, y Mizuho lo ajustó a $224 desde $230.
Wall Street Espera que el Flujo de Caja Libre de la Acción de Chevron se Recupere un 160% Este Trimestre
El flujo de caja libre real de Chevron para el trimestre terminado el 31 de marzo de 2026 fue de -$1.55 mil millones, con un margen del -3.2% y el primer resultado negativo desde 2020. El consenso modela una fuerte reversión, proyectando $13 mil millones para el trimestre de junio de 2026, un aumento del 160% interanual, con un margen del 21%.
El mercado espera que el flujo de caja libre se mantenga cerca de ese nivel durante la segunda mitad de 2026, con $11 mil millones proyectados para septiembre y $11 mil millones para diciembre. El crecimiento luego se enfría bruscamente en 2027, con estimaciones que prevén $8 mil millones tanto en el trimestre de marzo como en el de junio, este último con una caída del 35% interanual.
El resultado del segundo trimestre de Chevron, previsto para su conferencia de resultados a finales de julio, necesita acercarse a esa cifra de $13 mil millones para que la tesis de rebote del mercado se mantenga.
TIKR Valora la Acción de Chevron en $185, Reflejando un Rebote del FCF Mayormente Descontado
El modelo de caso base de TIKR valora la acción de Chevron en $185 para diciembre de 2030, un retorno total del 2% desde el precio actual de $182, o una tasa anualizada del 0% durante aproximadamente cuatro años y medio.
Ese retorno se sitúa muy por debajo de las ganancias anualizadas de dos dígitos que los inversores en energía integrada típicamente han exigido a una gran compañía con calificación AA como Chevron.
La matemática del modelo ya asume el rebote del flujo de caja libre que el mercado está descontando, el mismo ritmo trimestral anualizado de $13 mil millones que el consenso espera una vez que el efecto de sincronización de $3 mil millones se deshaga por completo. Con Jefferies, JPMorgan y Mizuho recortando objetivos el 10 de julio y Berkshire reduciendo su participación un 35% en mayo, el mercado parece estar alcanzando una valoración que el modelo de TIKR ya refleja.
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