Estadísticas clave de las acciones AVGO
- Rendimiento de la semana pasada: 2,3
- Rango de 52 semanas: 138 $ a 415 $.
- Precio objetivo del modelo de valoración: 376 $.
- Alza implícita: 16,7% en 2,6 años
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¿Qué ha pasado?
Broadcom (AVGO) ha estado agitada en marzo, pero sus acciones subieron un 2,3% durante la semana pasada y cerraron a 322 $ el 23 de marzo. El mercado está sopesando dos fuerzas opuestas en este momento. Por un lado, Broadcom sigue registrando un fuerte crecimiento impulsado por la IA, pero por otro, los inversores están pendientes de los límites de suministro y del riesgo normativo relacionado con VMware.
El mayor catalizador positivo fue el informe del primer trimestre fiscal de 2026 de Broadcom, el 4 de marzo. La empresa registró unos ingresos de 19.300 millones de dólares, un 29% más interanual, y un BPA ajustado de 2,05 dólares, por encima de la estimación de 2,03 dólares de los analistas citada por Reuters. La dirección también pronosticó unos ingresos de 22.000 millones de dólares en el segundo trimestre y dijo que los ingresos por semiconductores de IA en el segundo trimestre deberían alcanzar los 10.700 millones de dólares, después de que los ingresos por IA en el primer trimestre crecieran un 106% hasta los 8.400 millones de dólares.
Las noticias sobre productos también ayudaron a respaldar el sentimiento durante el mes. Broadcom dijo el 12 de marzo que había comenzado los envíos de volumen de producción de Tomahawk 6, que calificó como el primer conmutador de 102,4 Tbps del mundo, y la compañía utilizó OFC 2026 para destacar su cartera de infraestructura de IA. Esto es importante porque los chips de red y el silicio personalizado de Broadcom son piezas fundamentales para que los hiperescaladores construyan clústeres de IA.
Sin embargo, los últimos titulares han frenado el entusiasmo. Reuters informó el 19 de marzo de que Broadcom se enfrenta a una demanda antimonopolio de la UE vinculada a los cambios en el programa de socios de la nube de VMware, y Reuters informó el 24 de marzo de que Broadcom está viendo cuellos de botella de suministro en TSMC, así como en láseres y placas de circuitos impresos. Estos problemas ayudan a explicar por qué las acciones no se han disparado incluso después de unos buenos resultados, porque el mercado está valorando al mismo tiempo la fortaleza de la demanda y las limitaciones de ejecución.
¿Están infravaloradas las acciones de AVGO?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 23%.
- Márgenes operativos: 65%
- Múltiplo PER de salida: 24,1x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 376,27 $, lo que implica una revalorización total del 16,7% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 6,1% durante los próximos 2,6 años.
Según el modelo, Broadcom no está claramente infravalorada, lo que ayuda a explicar el movimiento moderado de la acción esta semana. Incluso con un fuerte crecimiento y márgenes elevados, la rentabilidad anual implícita del 6,1% se sitúa en un rango moderado. Esto sugiere que el mercado ya está descontando gran parte de la subida impulsada por la IA, razón por la cual la acción no ha reaccionado agresivamente al alza tras los resultados.
La valoración es la principal limitación. Broadcom cotiza a unas 62,9 veces el PER LTM, mientras que el modelo asume un múltiplo de salida de 24,1 veces, lo que implica una posible compresión del múltiplo a lo largo del tiempo. Esta diferencia refleja cómo las elevadas expectativas en torno a la infraestructura de IA ya se han integrado en el precio actual de la acción, lo que limita la subida a corto plazo a pesar de los sólidos fundamentales.
Al mismo tiempo, la reciente estabilidad de la acción refleja confianza en la ejecución. Los inversores están dispuestos a mantener la acción cerca de los niveles actuales porque el crecimiento de los ingresos sigue siendo fuerte y los márgenes ya son líderes en el sector. Sin embargo, sin un catalizador claro que amplíe aún más los múltiplos, la acción se está consolidando en lugar de tender bruscamente al alza.
Esta dinámica explica la reciente evolución de los precios. Los sólidos beneficios y el impulso de la IA están respaldando al valor, pero los riesgos regulatorios y las limitaciones de suministro están impidiendo una revalorización. En consecuencia, Broadcom parece bastante valorada a corto plazo, y la rentabilidad futura depende más de la ejecución continuada que de la expansión múltiple.
¿Qué impulsa al valor en el futuro?
La próxima fase de Broadcom dependerá en gran medida de cómo siga creciendo su negocio de IA. La dirección ya ha previsto un crecimiento significativo de los ingresos por semiconductores de IA, y este segmento se está convirtiendo en una parte más importante de los ingresos totales. Si la demanda de hiperescaladores sigue siendo fuerte, esto podría sostener un elevado crecimiento de los ingresos incluso cuando otros segmentos se normalicen.
Al mismo tiempo, las limitaciones de suministro siguen siendo una variable clave. La empresa ya ha señalado limitaciones en TSMC y en componentes críticos, lo que podría limitar la subida a corto plazo aunque la demanda siga siendo fuerte. Los inversores estarán muy atentos a las señales que indiquen que la oferta está alcanzando a la demanda, ya que esto repercutiría directamente en la realización de ingresos.
También será importante la evolución de la normativa relacionada con VMware. La demanda antimonopolio de la UE introduce incertidumbre en torno a la estrategia de software de Broadcom, especialmente a medida que la empresa integra VMware en su plataforma más amplia. Cualquier escalada o resolución podría afectar materialmente a la confianza, aunque no repercuta inmediatamente en los resultados financieros.
Por último, entre los próximos catalizadores figuran la junta de accionistas del 20 de abril y el informe de resultados del segundo trimestre de 2026, previsto para el 4 de junio. Estos eventos proporcionarán información actualizada sobre el crecimiento de la IA, los márgenes y el progreso de la integración. En conjunto, probablemente determinarán si la acción sale de su rango actual o continúa consolidándose.
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