Las acciones de Alphabet (GOOGL) cotizaban a unos 345 dólares el lunes por la mañana, 5 de octubre, con una subida del 0,4% a las 10:28 a.m. EDT, después de que el regulador de competencia polaco acusara a Google de posiblemente abusar de su posición dominante en las negociaciones de pagos por contenido con editores polacos. Esto ocurrió cuatro días después de que un juez estadounidense desestimara dos demandas relacionadas con los AI Overviews de Google.
Google ganó en Washington
El 1 de octubre, el juez federal estadounidense Amit Mehta desestimó las demandas de Chegg y del editor de Rolling Stone, Penske Media. Ambas alegaban que Google violó la ley antimonopolio al obligar a los editores a aceptar resúmenes con IA de su contenido si querían permanecer en los resultados de búsqueda. Mehta dijo que las afirmaciones "no logran salir de la línea de partida".
Su razonamiento fue directo: "una expectativa no es un acuerdo. Es simplemente cómo funciona un motor de búsqueda general". Añadió que la ley antimonopolio no sustituye a los legisladores cuando la innovación causa daño económico.
Europa empuja en la dirección contraria
La UOKiK polaca afirma que Google propuso pagos sin proporcionar a los editores los datos necesarios para evaluar las tarifas. "Las grandes empresas tecnológicas no pueden situarse por encima de la ley", declaró el presidente de la UOKiK, Tomasz Chrostny. La multa máxima es del 10% de la facturación, y el caso se suma a una investigación separada de la Comisión Europea, abierta en diciembre de 2025, sobre el uso que hace Google del contenido de los editores en sus servicios de IA. Google no respondió inmediatamente a Reuters.
Disputas relacionadas con editores, pero cuestiones legales diferentes: el tribunal estadounidense desestimó alegaciones antimonopolio específicas, mientras que los reguladores europeos siguen investigando la conducta de Google.
Modelo de valoración de GOOGL: vigile el margen
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El modelo arroja un precio objetivo de 679 dólares para el 31 de diciembre de 2030. Eso supone una rentabilidad total del 97,8% desde 343,50 dólares en 4,2 años, o un 17,4% anual. En pocas palabras, la acción aproximadamente se duplica.
Por lo tanto, el margen es la cifra a vigilar. La sentencia de Mehta elimina estas dos alegaciones antimonopolio, pero no establece que Google vaya a evitar pagos a editores en EE.UU. Las investigaciones europeas podrían generar costes adicionales, aunque sus resultados y cualquier efecto sobre el margen del 32,7% del modelo siguen siendo inciertos.
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