Dan Loeb no es ajeno a los cambios audaces de cartera. Como fundador de Third Point, Loeb se ha forjado una reputación tanto de inversor activista como de oportunista astuto, sin miedo a recortar posiciones que ya no sirven a su visión. A diferencia de los inversores a largo plazo, que aguantan los ciclos, Loeb se apresura a reevaluar, rotar el capital y buscar nuevas oportunidades cuando el mercado o los fundamentales cambian.
La estrategia de Third Point se basa en la información y la oportunidad. Su cartera es a menudo una mezcla de historias de crecimiento de alta convicción, situaciones especiales y objetivos activistas. Pero tan revelador como lo que Loeb compra es lo que abandona.
En los últimos trimestres, Third Point se ha deshecho por completo de varias posiciones destacadas, lo que indica un cambio de opinión en todos los ámbitos, desde la tecnología y la sanidad hasta los nombres de consumo.
(TIKR)
A continuación se presentan varios nombres de alto perfil que Loeb ha vendido recientemente y que revelan una visión profunda de sus perspectivas, así como los valores que sigue manteniendo.
1. Apple (AAPL)
Apple sigue siendo un gigante tecnológico mundial con una fidelidad de marca inigualable, sólidos ecosistemas de productos y un negocio de servicios en expansión. Es un valor básico en muchas carteras gracias a su enorme flujo de caja y a su constante rentabilidad para los accionistas.
Pero a pesar de su fortaleza, Apple se ha enfrentado a cuestiones relacionadas con el crecimiento de las ventas del iPhone, la exposición a China y la limitada innovación a corto plazo.
La venta de Apple por parte de Third Point puede haber tenido menos que ver con la empresa en sí y más con el coste de oportunidad. Tras años de buenos resultados, las acciones de Apple se han vuelto más defensivas que disruptivas. También existía la preocupación de que la capacidad de Apple para adaptarse al panorama de la IA está muy por detrás de sus competidores.
Para Loeb, la decisión de salir probablemente refleja un deseo de rotar el capital hacia ideas más infravaloradas, especialmente en sectores con mayor apalancamiento de beneficios o impulso a corto plazo.
2. Thermo Fisher Scientific (TMO)
Thermo Fisher, al igual que Danaher, opera en el extremo superior de la cadena de suministro de las ciencias de la vida y los laboratorios. Desempeñó un papel fundamental durante la pandemia, apoyando las pruebas, la investigación y el desarrollo de vacunas a escala mundial. Sin embargo, en el periodo posterior a COVID, el crecimiento se ha enfriado y el valor ha luchado por recuperar su impulso anterior.
La decisión de Third Point de cerrar su posición en Thermo Fisher puede haber sido impulsada por una salida más amplia de los equipos de laboratorio y diagnóstico, muchos de los cuales están entrando en una fase de crecimiento más lento. La preocupación por el impacto de los aranceles entre EE.UU. y China sin duda también ha influido, ya que Thermo Fisher se enfrenta a vientos en contra por la reducción de las ventas y el aumento de los costes.
El estilo de Loeb favorece a las empresas con puntos de inflexión a corto plazo o alzas infravaloradas, rasgos de los que Thermo Fisher carece actualmente en un entorno operativo más normalizado.
3. Danaher Corp (DHR)
Danaher es líder mundial en ciencias de la vida y diagnóstico, con un largo historial de innovación y adquisiciones inteligentes. Su cartera abarca soluciones de bioprocesamiento, diagnóstico molecular y calidad del agua. Aunque la empresa mantiene su solidez fundamental, sus acciones han sufrido recientemente debido a la normalización de la demanda tras la crisis de la COVID y a las dificultades en el sector de las herramientas biotecnológicas.
La venta resultante de Danaher supuso un -5,87% en la cartera global de Third Point, y probablemente salieron con pérdidas.
La salida de Loeb de Danaher sugiere un alejamiento de las empresas sanitarias defensivas que ya no pueden ofrecer un potencial alcista convincente. Es probable que Third Point viera catalizadores limitados a corto plazo y una valoración que ponía en precio la estabilidad a largo plazo sin una aceleración del crecimiento a corto plazo. La salida encaja con el enfoque táctico de Loeb, que recoge beneficios cuando las subidas se estancan y reasigna el capital hacia oportunidades de mayor impulso.
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4. Metaplataformas (META)
Meta sigue siendo una fuerza dominante en la publicidad digital, con buenos resultados en Facebook, Instagram y WhatsApp. La empresa también ha invertido mucho en inteligencia artificial y realidad mixta, lo que indica innovación a largo plazo. Sin embargo, sigue expuesta al riesgo normativo y a los cambios en las tendencias de participación en línea, especialmente entre el público más joven.
La decisión de Third Point de salir totalmente de Meta puede reflejar la creencia de que gran parte de la recuperación a corto plazo ya se ha producido. El fuerte repunte de las acciones en 2023 y principios de 2024 permitió a Loeb afianzar las ganancias, sobre todo cuando el mercado se mostró más cauto sobre el gasto publicitario y la saturación de la plataforma. Además, el capex de la empresa, especialmente en torno a la infraestructura de IA, es una preocupación para el futuro.
Para un fondo de cobertura con un historial de gestión rigurosa de posiciones, la salida de Meta probablemente refleja una rotación hacia nombres con catalizadores más frescos.
5. Tesla (TSLA)
Tesla lleva años siendo uno de los valores más comentados del mercado, impulsado por su dominio de los vehículos eléctricos, su audaz liderazgo y sus ambiciosas ambiciones energéticas. Pero a pesar de su potencial a largo plazo, las acciones de Tesla se han enfrentado a una creciente volatilidad en medio de la creciente competencia, el escrutinio regulatorio y las preguntas en torno a los márgenes. Si a esto añadimos que Elon promete más de lo que promete y no cumple, y que divide su atención entre todas sus empresas, una salida tiene sentido para Loeb.
Dan Loeb abandonó por completo su posición en Tesla el trimestre pasado, lo que sugiere una reevaluación del riesgo en un valor que a menudo ha cotizado más por impulso que por fundamentales. Aunque ya había mostrado su disposición a respaldar nombres tecnológicos de alto crecimiento, es probable que Third Point considerara que la valoración de Tesla estaba muy ajustada, con un recorrido alcista limitado a corto plazo en comparación con otras oportunidades del mercado.
Para un inversor conocido por su oportunismo, puede haber sido el momento adecuado para abandonar un nombre cada vez más polarizado.
Loeb recorta la grasa para dejar sitio a la oportunidad
Dan Loeb ha construido Third Point en torno a movimientos audaces y de alta convicción, y no tiene reparos en abandonar incluso los nombres más conocidos cuando las condiciones cambian. Conocido por su carácter activista y su flexibilidad táctica, Loeb prefiere un enfoque dinámico a un posicionamiento heredado. Esa mentalidad ha impulsado recientes salidas de importantes participaciones como Tesla, Meta, Apple, Thermo Fisher y Danaher.
Estas ventas indican algo más que una limpieza de la cartera: sugieren un reajuste estratégico. En lugar de esperar un rendimiento plano, Loeb parece estar liberando capital para nuevas ideas con un potencial sin explotar. Para los inversores que siguen Third Point, lo que queda atrás puede ser tan revelador como lo que viene después.
Los analistas de Wall Street se decantan por estas 5 empresas infravaloradas con potencial para batir al mercado
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