Las empresas compuestas son empresas que aumentan sus beneficios de forma constante año tras año, a menudo porque operan con modelos escalables y pueden reinvertir los beneficios con altas tasas de rentabilidad.
En la IA, gran parte de la atención se ha centrado hasta ahora en la capa de infraestructura, que son las empresas que construyen los modelos fundacionales y la tecnología de vanguardia para impulsar la revolución de la IA. Pensemos en Taiwan Semiconductors, ASML y NVIDIA.
En el mercado actual, algunas de las oportunidades más interesantes que vemos proceden de la capa de aplicación, donde la IA se integra directamente en el software que las personas y las empresas utilizan a diario. Se trata de empresas que ya cuentan con una distribución sólida y costes de cambio elevados y que ahora están incorporando la IA directamente a sus productos.
En lugar de competir para entrenar modelos masivos, estas empresas pueden integrar la IA en los flujos de trabajo existentes, lo que les permite desbloquear nuevas fuentes de ingresos y reforzar sus fosos competitivos.
Este artículo destaca cinco empresas compuestas que Wall Street puede estar pasando por alto, además de una selección de bonos, todas las cuales podrían beneficiarse significativamente a medida que la IA se convierte en parte de cómo se hace el trabajo.
Cada uno de estos valores es un negocio de alta calidad con un historial de sólidos resultados y el potencial para que la IA acelere su capitalización en los próximos años.
Stock #1: HubSpot(HUBS)
HubSpot (HUBS) se ha forjado una sólida posición como plataforma de referencia para pequeñas y medianas empresas que desean gestionar sus actividades de marketing, ventas y atención al cliente en un único lugar. Su enfoque “todo en uno” permite a las empresas gestionar sitios web, captar clientes potenciales, automatizar correos electrónicos y analizar datos de clientes sin tener que hacer malabarismos con varias herramientas.
Donde HubSpot puede ganar en la capa de aplicación de IA es en la ejecución dentro de los trabajos diarios. La IA redacta y personaliza el contenido, puntúa y enruta a los clientes potenciales, resume las llamadas y los correos electrónicos, recomienda las siguientes acciones recomendadas y activa seguimientos automatizados o resoluciones de soporte sin necesidad de cambiar de herramienta.
Dado que HubSpot controla tanto el contexto de los datos como la superficie de acción, sus modelos pueden aprender de los resultados en bucle cerrado y mejorar continuamente. La integración de estas capacidades en hubs y asientos de nivel superior, además de complementos como la inteligencia de conversación y los agentes, ofrece vías para un claro aumento del ARPU con una fricción mínima para los clientes existentes.
La combinación de un motor de suscripción, una sólida posición en el mercado y una creciente adopción de la IA hace de HUBS una empresa atractiva. Con unos márgenes en expansión y unos ingresos que crecen a buen ritmo, es posible que Wall Street esté subestimando el recorrido alcista que le queda a HubSpot a medida que se convierte en una verdadera plataforma de clientes impulsada por la IA.
Resumen del modelo de valoración
Basándonos en hipótesis intermedias, las acciones de HubSpot podrían valer unos 1.248 dólares a finales de 2029, lo que supone una rentabilidad total del 166,7% desde el precio actual de ~468 dólares. Esto equivale a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 25,3% durante los próximos 4,3 años.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo incorpora escenarios basados en la adopción digital por parte de las pymes, la demanda de automatización del marketing y los copilotos de IA dentro de los flujos de trabajo de salida al mercado.
Así es como podría ser la rentabilidad en función del rendimiento de HubSpot:
- Caso bajo: el gasto de las pymes se ralentiza y los competidores nativos de IA presionan los precios → 17,6% de rentabilidad anual.
- Caso medio: HubSpot amplía constantemente su adopción a medida que los copilotos de IA mejoran la eficiencia del marketing, las ventas y el servicio → 25,3% de rentabilidad anual.
- Caso destacado: HubSpot se convierte en la plataforma de clientes impulsada por IA para pymes, desbloqueando un ARPU más alto y un mayor crecimiento de asientos → 32,7% de rentabilidad anual.
El control de HubSpot tanto de los datos de los clientes como de los flujos de trabajo la sitúa en una buena posición, aunque su ascenso depende del éxito de la monetización de la IA.
Stock #2: Adobe (ADBE)
Adobe es la capa estándar para crear, gestionar y activar contenidos en Creative Cloud, Document Cloud y Experience Cloud. Los formatos de archivo y los gráficos de datos de Adobe (capas en PSD, vectores en Illustrator, estructura PDF, bibliotecas de activos y señales de compromiso) podrían darle una ventaja única a medida que las herramientas de IA se integren más en los flujos de trabajo creativos.
Donde Adobe puede destacar en la capa de aplicaciones de IA es en los copilotos nativos del flujo de trabajo que actúan con un profundo conocimiento del diseño, las capas y las reglas de marca.
- Firefly podría agilizar y hacer más accesible la creación de contenidos mediante el relleno generativo, los efectos de texto y las variaciones instantáneas dentro de Photoshop, Illustrator y Express.
- Acrobat AI Assistant podría ampliar las posibilidades de los documentos resumiendo y consultando directamente desde el gráfico del PDF.
- En Experience Cloud, la IA podría ayudar a las empresas a generar textos acordes con la marca, probar creatividades y personalizar recorridos de forma más eficiente.
Si estas herramientas siguen ganando adeptos, Adobe podría dejar de ser solo un conjunto de herramientas creativas para convertirse en una plataforma que ofrece resultados de contenido. Los créditos Firefly, los módulos GenStudio y los asistentes de IA podrían impulsar un ARPU más alto, mientras que una mayor velocidad de los contenidos y un mayor ROI podrían mantener a las empresas más estrechamente vinculadas al ecosistema.
Si los flujos de trabajo nativos de IA se convierten en la norma, Adobe parece bien posicionado para captar más del gasto en marketing y flujos de trabajo de documentos.
Resumen del modelo de valoración
Basándonos en hipótesis intermedias, las acciones de Adobe podrían valer unos 602 dólares a finales de 2029, lo que implica una rentabilidad total del 65,8% desde el precio actual de ~363 dólares. Esto equivale a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 12,6% en los próximos 4,3 años.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo se ajusta a varios escenarios en función de las tendencias de la publicidad digital, el impulso de la nube y en función de la demanda de software creativo, la adopción de herramientas de IA como Firefly y el gasto en marketing de las empresas.
Así podrían ser los rendimientos en función de los resultados de Adobe:
- Caso Bajo: El crecimiento se ralentiza al intensificarse la competencia de las plataformas de diseño nativas de IA → 5,6% de rentabilidad anual.
- Caso medio: Adobe mantiene la adopción a través de Creative Cloud y Document Cloud, mientras que la estratificación en AI upsells → 12,6% de rentabilidad anual.
- Caso destacado: Firefly y las herramientas de IA empresarial se convierten en los principales motores de ingresos, impulsando los márgenes y la fidelidad de los clientes → 17,0% de rentabilidad anual.
La posición de Adobe como estándar creativo le da opciones, pero mucho depende del éxito que tenga en la monetización de la IA.
Stock #3: Microsoft(MSFT)
Microsoft se sitúa en el centro de los flujos de trabajo empresariales con Office, Windows, Azure y Teams.
Su distribución a través de la productividad y la nube podría proporcionarle una de las plataformas más sólidas para integrar ampliamente la IA.
- Copilot en Office podría convertirse en la forma predeterminada en que los trabajadores del conocimiento creen documentos, presentaciones y hojas de cálculo.
- Los equipos podrían evolucionar hasta convertirse en un centro en el que la IA programe, resuma las reuniones y automatice el seguimiento.
- Por lo que respecta a los desarrolladores, GitHub Copilot ya está modificando la forma de escribir código, y su adopción podría extenderse a los equipos de ingeniería de las empresas.
- Azure puede beneficiarse a medida que las empresas entrenen y ejecuten modelos de IA en su infraestructura, vinculando más estrechamente el gasto en la nube al ecosistema de Microsoft.
Si el uso aumenta, Microsoft podría captar nuevas fuentes de ingresos a través de actualizaciones de asientos, complementos de IA y un mayor consumo de Azure.
Esa combinación de escala, distribución y adopción temprana de la IA sugiere que Microsoft podría estar mejor posicionada que casi nadie para monetizar la capa de aplicación de la IA.
Resumen del modelo de valoración
Basándonos en hipótesis intermedias, las acciones de Microsoft podrían valer unos 1.010 dólares a mediados de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 100,4% desde el precio actual de ~504 dólares, lo que equivale a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 15,4% durante los próximos 4,8 años.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo incorpora escenarios basados en la adopción de la nube por parte de las empresas, el uso de Office y Teams, y los copilotos de IA a través de la productividad.
Así podría ser la rentabilidad en función de los resultados de Microsoft:
- Caso Bajo: La adopción de la IA es más lenta de lo esperado y el crecimiento de Azure se modera → Rentabilidad anual del 7,5
- Mid Case: Microsoft mantiene un crecimiento empresarial constante mientras Copilot impulsa las actualizaciones incrementales de asientos y el consumo de la nube → Rendimiento anual del 15,4
- High Case: Copilot se convierte en imprescindible en Office, Teams y GitHub, mientras Azure capta la mayor demanda de infraestructura de IA → 17,4% de rentabilidad anual.
Con la inigualable distribución y amplitud de productos de Microsoft, incluso el extremo inferior de los escenarios sugiere una composición duradera.
Stock #4: ServiceNow (NOW)
ServiceNow es el sistema operativo para los flujos de trabajo empresariales, empezando por la gestión de servicios de TI y ampliándose a RRHH, finanzas y operaciones con clientes.
Su punto fuerte son los datos estructurados del flujo de trabajo, como tickets, solicitudes, aprobaciones y resoluciones, que podrían servir como campo de entrenamiento ideal para los modelos de IA. Dado que ServiceNow se sitúa en el centro de los flujos de trabajo entre departamentos, las mejoras de IA podrían extenderse por toda la empresa y aumentar la eficiencia.
- Los copilotos de IA podrían ayudar a los empleados generando automáticamente respuestas, resumiendo incidentes y dirigiendo las solicitudes al equipo adecuado sin intervención humana.
- Las herramientas generativas podrían ayudar a los gestores a diseñar nuevos flujos de trabajo o automatizar procesos repetitivos con mayor rapidez.
- Si la adopción crece, la IA puede aumentar la adherencia a la plataforma y desbloquear nuevas palancas de precios para la automatización y los copilotos premium.
Esta combinación de datos, profundidad del flujo de trabajo y potencial de monetización sugiere que ServiceNow podría ser uno de los principales ganadores en la aplicación de la IA en las operaciones empresariales.
Resumen del modelo de valoración
Basándonos en hipótesis intermedias, las acciones de ServiceNow podrían valer unos 1.868 dólares a finales de 2029, lo que supone una rentabilidad total del 112,3% desde el precio actual de ~880 dólares. Esto equivale a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 18,9% en los próximos 4,3 años.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo incorpora escenarios basados en la expansión del flujo de trabajo empresarial, la automatización impulsada por IA y el poder de fijación de precios de la plataforma.
Este es el aspecto que podría tener la rentabilidad en función del rendimiento de ServiceNow:
- Caso Bajo: La adopción de flujos de trabajo se ralentiza y los copilotos de IA ven limitada la disposición de las empresas a pagar → 10,0% de rentabilidad anual
- Caso medio: ServiceNow crece de forma constante a medida que la IA mejora la eficiencia e impulsa niveles de automatización premium → 18,9% de rentabilidad anual.
- Caso destacado: La IA transforma ServiceNow en el sistema operativo de la empresa, desbloqueando nuevas categorías y profundizando en la confianza empresarial → 24,6% de rentabilidad anual.
El posicionamiento de ServiceNow en el centro de los flujos de trabajo empresariales le proporciona uno de los caminos más claros hacia la creación de valor impulsada por la IA.
Stock #5: Intuit(INTU)
Intuit es la columna vertebral financiera de pequeñas empresas y consumidores a través de sus productos como QuickBooks, TurboTax, Credit Karma y Mailchimp. Su mayor ventaja son los datos financieros estructurados del mundo real que procesa y que podrían ser muy valiosos para entrenar y aplicar la IA.
La IA tiene el potencial de convertir los productos de Intuit de software estático en asistentes financieros proactivos. Para los consumidores, esto podría significar asesoramiento fiscal personalizado, reembolsos optimizados o presupuestos más inteligentes. Para las pequeñas empresas, podría significar una contabilidad automatizada, una previsión del flujo de caja e incluso una preparación de impuestos casi autónoma.
Dado que los flujos de trabajo financieros son recurrentes y están sujetos a normativas, una vez que la IA demuestre su fiabilidad, los clientes pueden ser muy reacios a cambiar de proveedor. Además, si estas funciones ganan adeptos, Intuit podría cobrar más por los planes premium o vender nuevos servicios como la contabilidad autónoma o las campañas de marketing basadas en IA.
Esta combinación de profundidad de datos, importancia del flujo de trabajo y potencial de ventas sugiere que Intuit podría estar bien posicionada para beneficiarse de la IA en la capa de aplicación.
Resumen del modelo de valoración
Basándonos en hipótesis intermedias, las acciones de Intuit podrían valer unos 1.241 dólares a mediados de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 88,9% desde el precio actual de ~657 dólares. Esto equivale a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 13,8% durante los próximos 4,9 años.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo incorpora escenarios basados en la formación de pequeñas empresas, la adopción de impuestos y créditos, y la automatización financiera impulsada por la IA.
Así podría ser la rentabilidad en función de los resultados de Intuit:
- Caso bajo: El crecimiento de las pequeñas empresas se ralentiza y la adopción de software fiscal se estanca → Rentabilidad anual del 7,4
- Mid Case: Intuit mantiene un crecimiento constante a medida que se expande la adopción de la contabilidad y los impuestos digitales → 13,8% de rentabilidad anual
- High Case: Los copilotos de IA aceleran la adopción de las finanzas autónomas y amplían la monetización de las primas → 17,6% de rentabilidad anual
Con la base de ingresos recurrentes de Intuit y su profunda base de datos, los resultados en todos los escenarios siguen apuntando a una capitalización significativa.
Bonificación: Atlassian (TEAM)
Atlassian impulsa la colaboración para equipos de software a través de Jira, Confluence, Trello, Loom y otras herramientas de flujo de trabajo. Su ventaja radica en la enorme cantidad de datos estructurados que posee sobre cómo se gestionan los proyectos, cómo colaboran los equipos y cómo se comparten los conocimientos.
La IA podría convertir los productos de Atlassian en herramientas que predijeran activamente los cuellos de botella, ayudaran a reasignar recursos y guiaran los proyectos hasta su finalización. Confluence podría pasar de ser una base de conocimientos estática a convertirse en un sistema vivo que recopile, organice y muestre automáticamente la información que necesitan los equipos.
Con el tiempo, Atlassian podría posicionarse como la capa operativa para la realización del trabajo, no sólo como un conjunto de herramientas de colaboración. Si esta visión se cumple, la IA podría ampliar su papel dentro de las organizaciones, aumentar la dependencia de los clientes y abrir la puerta a una mayor monetización a través de niveles premium y una adopción empresarial más profunda.
Resumen del modelo de valoración
Basándonos en hipótesis intermedias, las acciones de Atlassian podrían valer unos 407 $ a mediados de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 141,3% desde el precio actual de ~169 $. Esto equivale a una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 19,9% durante los próximos 4,8 años.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo incorpora escenarios basados en la colaboración entre desarrolladores, la demanda de gestión de proyectos y la orquestación del trabajo impulsada por la IA.
Este es el aspecto que podría tener la rentabilidad en función del rendimiento de Atlassian:
- Caso Bajo: El crecimiento se modera al intensificarse la competencia y no destacar las características de la IA → 11,9% de rentabilidad anual
- Mid Case: Atlassian mantiene la adopción mientras los copilotos de IA mejoran la colaboración, la documentación y la gestión del flujo de trabajo → 19,9% de rentabilidad anual
- Caso destacado: La IA transforma Jira y Confluence en gestores de trabajo inteligentes, ampliando el papel de Atlassian como capa operativa de los equipos de software → 24,6% de rentabilidad anual.
La profunda integración de Atlassian en el modo en que colaboran los ingenieros y los equipos proporciona una base sólida, y la IA ofrece un cambio potencial de valor.
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