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Principales conclusiones:
- Broadcom obtuvo en el segundo trimestre unos ingresos récord de 15.000 millones de dólares, un 20% más que en el mismo periodo del año anterior, con un aumento de los ingresos por semiconductores de IA del 46%, hasta 4.400 millones de dólares.
- AVGO espera que las tasas de crecimiento de los semiconductores de IA se mantengan en el ejercicio fiscal 2026, impulsadas por la aceleración de la demanda de inferencia y los despliegues de XPU.
- La dirección prevé que los ingresos por IA podrían alcanzar los 60.000-90.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, lo que representa un aumento potencial de 5 veces con respecto a los niveles actuales.
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Con una capitalización bursátil de 1,17 billones de dólares, Broadcom(AVGO) se ha convertido en una de las empresas más atractivas del sector de los semiconductores.
Las acciones de AVGO han proporcionado una asombrosa rentabilidad del 1.823% en los últimos 10 años, pasando de ser una empresa tradicional de conectividad a convertirse en un facilitador fundamental de la revolución de la inteligencia artificial.
Con su posicionamiento único en aceleradores de IA personalizados e infraestructura de redes, las acciones de Broadcom parecen estar preparadas para un crecimiento explosivo continuado que podría duplicar potencialmente su valor de mercado en los próximos tres años.
Examinemos los factores clave que podrían impulsar la próxima fase de crecimiento de Broadcom y si las acciones de AVGO pueden mantener su notable trayectoria hasta 2028.
1. Broadcom apuesta por el crecimiento de la IA
Los últimos resultados de Broadcom revelaron un cambio fundamental en las cargas de trabajo de IA que está impulsando una demanda sin precedentes tanto de silicio personalizado como de infraestructura de red.
Hock Tan, consejero delegado de la empresa, destacó que los clientes de hiperescala están “redoblando sus esfuerzos de inferencia para rentabilizar sus plataformas”, lo que genera una demanda urgente que podría acelerar el despliegue de XPU en la segunda mitad de 2026.
Los ingresos de Broadcom por semiconductores de IA alcanzaron los 4.400 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal, lo que supone un crecimiento interanual del 46% y marca el noveno trimestre consecutivo de expansión sustancial.
Y lo que es más importante, la dirección espera que esta trayectoria de crecimiento se mantenga en el ejercicio fiscal 2026, con una previsión de ingresos por semiconductores de IA en el tercer trimestre de 5.100 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 60%.
Esta aceleración está impulsada por el imperativo de monetización al que se enfrentan los hiperescaladores de IA. Como explicó Tan, “estos hiperescaladores y los que tienen LLM necesitan justificar todo el gasto que están haciendo. La formación hace que sus modelos de frontera sean más inteligentes… Quieres monetizar la inferencia”.
Esto crea un potente bucle de retroalimentación en el que el aumento de la capacidad de inferencia impulsa la demanda tanto de aceleradores personalizados como de la infraestructura de red para conectarlos.
El auge de la inferencia es especialmente beneficioso para el negocio de redes de Broadcom, que representó el 40% de los ingresos por IA en el segundo trimestre.
Sus conmutadores Tomahawk, enrutadores Jericho y NIC son cada vez más importantes a medida que los clústeres de IA se amplían a cientos de miles de aceleradores, lo que requiere una interconexión sin fisuras.
El recién anunciado switch Tomahawk 6 de Broadcom, con una capacidad de 102,4 terabits por segundo, permite desplegar clústeres de más de 100.000 aceleradores de IA en solo dos niveles en lugar de tres, lo que mejora el rendimiento y reduce la latencia de las cargas de trabajo de IA de próxima generación.
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2. Las acciones de AVGO se beneficiarán de la diferenciación de sus productos
El negocio de aceleradores de IA personalizados de Broadcom representa uno de los motores de crecimiento estratégicamente más importantes de la industria de semiconductores.
Está trabajando con tres clientes de hiperescala y otros cuatro potenciales para desarrollar XPU (unidades de procesamiento) personalizadas que ofrezcan ventajas sobre las alternativas de silicio comercial.
La propuesta de valor de los aceleradores personalizados va mucho más allá del ahorro de costes. Este enfoque de cooptimización de hardware y software permite a los hiperescaladores lograr “un rendimiento muy superior al que se obtendría de otro modo” en comparación con el uso de silicio comercial de terceros.
La curva de aprendizaje y los beneficios de optimización se acumulan a lo largo de múltiples ciclos de desarrollo, creando poderosos fosos competitivos tanto para Broadcom como para sus clientes.
La dirección sigue esperando que al menos tres clientes desplieguen cada uno un millón de clústeres aceleradores de IA para 2027, con un porcentaje significativo utilizando XPU personalizadas.
Esto representa una enorme oportunidad de ampliación, ya que las implantaciones actuales se miden en decenas de miles y no en millones de aceleradores por cliente.
El enfoque personalizado también ayuda a los hiperescaladores a reducir su dependencia de las GPU de precio elevado de Nvidia, cuyos márgenes de beneficio superan el 50%.
Al trabajar directamente con Broadcom en el silicio personalizado, estas empresas pueden lograr un rendimiento comparable al tiempo que conservan más valor dentro de sus propias plataformas.
3. La revolución de las redes en el punto de mira
Uno de los vectores de crecimiento más interesantes de Broadcom es la transformación en curso de las arquitecturas de clúster de IA, en particular el cambio hacia configuraciones de red escalables que requieren una mayor densidad de conmutadores y conectividad.
Los despliegues tradicionales de redes de escalabilidad horizontal se están complementando con arquitecturas de escalabilidad horizontal en las que las interconexiones GPU-GPU dentro de los centros de datos requieren un ancho de banda mucho mayor y una latencia más baja.
Este cambio de arquitectura está impulsando una mayor adopción de las soluciones de red basadas en Ethernet de Broadcom, que la empresa posiciona como la opción preferida por los clientes de hiperescala frente a las alternativas propietarias.
La oportunidad de ampliación está aún en sus primeras fases, ya que la mayoría de las interconexiones actuales utilizan conexiones de cobre en lugar de ópticas. Sin embargo, a medida que el tamaño de los clústeres aumente más allá de las 72 interconexiones de GPU hasta 128 o más, la transición a las redes ópticas creará oportunidades adicionales para las soluciones avanzadas de conmutación y, potencialmente, de óptica coempaquetada de Broadcom.
La cartera de productos de red de Broadcom abarca toda la pila de infraestructuras de IA, desde los conmutadores Tomahawk y los routers Jericho hasta las tarjetas de interfaz de red (NIC) y las soluciones ópticas emergentes, lo que la posiciona para captar valor en múltiples capas de red a medida que los clústeres de IA siguen creciendo.
Valoración de las acciones de AVGO
A pesar de la enorme subida de las acciones de AVGO, su valoración sigue siendo atractiva en relación con su trayectoria de crecimiento.
La previsión de la dirección de 60.000-90.000 millones de dólares en ingresos por IA para el ejercicio fiscal 2027 representa un aumento potencial de 5 veces con respecto a los niveles actuales de ingresos por IA, de aproximadamente 18.000 millones de dólares anuales.
Si Broadcom alcanza el punto medio de sus previsiones de ingresos por IA (75.000 millones de dólares) al tiempo que mantiene su actual negocio no relacionado con la IA de aproximadamente 39.000 millones de dólares, los ingresos totales superarían los 110.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, frente a los 60.000 millones actuales.
La fuerte generación de tesorería de Broadcom y su disciplinada asignación de capital proporcionan un respaldo adicional a la expansión de la valoración. El flujo de caja libre alcanzó los 6.400 millones de dólares en el segundo trimestre, un 43% de los ingresos, lo que permitió al fabricante de chips devolver 7.000 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones.
Los analistas que siguen las acciones de Broadcom esperan que sus ventas aumenten de 51.570 millones de dólares en el año fiscal 2024 a 112.000 millones de dólares en el año fiscal 2028, un incremento anual del 21,4%. Comparativamente, se prevé que los beneficios ajustados aumenten de 4,87 $ por acción a 12,62 $ por acción en este periodo.
Las acciones de AVGO cotizan actualmente a un múltiplo precio/beneficios a plazo de 34 veces, por encima de su múltiplo medio a 10 años de 17 veces.
Si las acciones de Broadcom cotizan a un múltiplo de 33x y alcanzan los 12,62 $ previstos en BPA normalizado, cotizarán en torno a 415 $/acción en junio de 2028, lo que indica un potencial alcista del 66% desde los niveles actuales.
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Objetivo de precio medio de los analistas para las acciones de AVGO
Wall Street sigue siendo optimista respecto a AVGO, con un precio objetivo de 282 dólares por acción. Los analistas esperan que la acción suba en torno a un 12% desde los niveles actuales en los próximos 18 meses.
En concreto, las acciones de AVGO tienen actualmente un precio objetivo máximo de 340 USD y un precio objetivo mínimo de 210 USD.
De los 45 analistas que siguen las acciones de Broadcom, 38 recomiendan “Comprar”, cinco recomiendan “Mantener” y dos recomiendan “Vender”.
TIKR para las acciones de AVGO
La transformación de Broadcom de una empresa tradicional de semiconductores a un proveedor crítico de infraestructuras de IA posiciona a las acciones de AVGO para un rendimiento superior continuado durante los próximos tres años.
Una combinación única de capacidades de diseño de aceleradores personalizados y una completa cartera de redes crea múltiples vías de crecimiento a medida que los despliegues de IA escalan exponencialmente.
La posibilidad de que los ingresos por IA alcancen los 60.000-90.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, combinada con los flujos de caja estables de la cartera de negocios más amplia, sugiere que Broadcom podría alcanzar de forma realista una capitalización bursátil de 2 billones de dólares en tres años, lo que indica un alza significativa desde los niveles actuales.
Aunque los múltiplos de valoración parecen ajustados a corto plazo, la enorme escala de la construcción de infraestructuras de IA y el posicionamiento diferenciado de Broadcom justifican un precio superior para los inversores con un horizonte de inversión plurianual centrado en la transformación digital en curso.
Preguntas frecuentes
1. ¿Cuál es la capitalización bursátil de las acciones de AVGO?
La capitalización bursátil de las acciones de AVGO es de 1,17 billones de dólares, a 23 de junio de 2025.
2. ¿Cuánto han rendido las acciones de AVGO en los últimos 10 años?
En los últimos 10 años, las acciones de Broadcom han rendido un 1.820%.
3. ¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de AVGO?
El precio objetivo medio de las acciones de AVGO es de 282 dólares.
4. ¿Es Broadcom una empresa china?
No, Broadcom es un fabricante de chips estadounidense.
5. ¿Paga Broadcom dividendos a sus accionistas?
Sí, Broadcom paga a sus accionistas un dividendo anual de 2,37 dólares por acción.
6. ¿Es una acción de AVGO para comprar, vender o mantener?
De los 45 analistas que cubren las acciones de AVGO, 38 recomiendan “Comprar”.
7. ¿Están las acciones de Broadcom infravaloradas o sobrevaloradas?
En junio de 2025, las acciones de Broadcom cotizaban con un descuento del 12,20% con respecto a los precios objetivo de consenso.
8. ¿Cuál es el PER de las acciones de AVGO?
El PER de las acciones de AVGO se sitúa en torno a 34 veces.
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