Wichtige Kennzahlen für V-Aktie
- Performance der vergangenen Woche: rund 4,9 %
- 52-Wochen-Spanne: $294 bis $365
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: $492
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 41,2 % über 2,2 Jahre
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Visa erreicht neues Hoch
Visa (V) stieg diese Woche um fast 5 % und schloss auf einem neuen 52-Wochen-Hoch, nachdem Baird sein Kursziel auf $412 von $370 angehoben hatte. Die Bewegung baut auf einer starken Leistung im zweiten Fiskalquartal auf und fügt sich in eine Phase ein, in der Visa den breiteren Markt leise übertroffen hat.
Ende April meldete Visa für das zweite Fiskalquartal bereinigte Gewinne je Aktie von $3,31, was die Schätzungen von $3,10 übertraf, während der Nettoumsatz um 17 % auf $11,2 Milliarden stieg – das stärkste Umsatzwachstum seit 2013. Das Management erhöhte seine Prognose für das Gesamtjahr und verwies auf robuste Konsumausgaben in allen Regionen, die es verfolgt.
CEO Ryan McInerney sagte, das Quartal spiegele „robuste Konsumausgaben“ und Stärke in den Bereichen Zahlungen, kommerzielle Lösungen und Mehrwertdienste wider. Das grenzüberschreitende Volumen ohne Europa wuchs um 11 %, und die verarbeiteten Transaktionen stiegen um 9 % auf 66,1 Milliarden. Visa genehmigte zudem ein neues Aktienrückkaufprogramm von $20 Milliarden zusätzlich zu den $7,9 Milliarden, die es bereits im Quartal zurückgekauft hatte.
Visa hat in diesem Monat auch seine Ambitionen im Bereich Stablecoin und KI ausgebaut, indem es die Visa Stablecoin Platform startete und in Replit investierte, um agentische Zahlungen für Entwickler zu ermöglichen. Künftig werden Anleger beobachten, ob die Premium-Bewertung von Visa bestehen bleibt, wenn das Unternehmen in die Ergebnisse des dritten Fiskalquartals geht.
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Ist die V-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 11,5 %
- Betriebsmargen: 67,7 %
- Exit-KGV: 25,0x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von $492, was ein Aufwärtspotenzial von 34,7 % gegenüber dem aktuellen Kurs und eine annualisierte Rendite von 14,5 % über die nächsten 2,2 Jahre impliziert.
Die Q1-Ergebnisse von Energy Transfer zeigten eine stärkere Cash-Generierung und erhöhte Prognosen, was darauf hindeutet, dass die Rally noch Raum nach oben haben könnte. Die Bewegung der Aktie von ihrem 52-Wochen-Tief spiegelt verbesserte Fundamentaldaten wider, aber Anleger sollten dennoch Pipeline-Volumina, die Ausschüttungsdeckung und das nächste Quartalsupdate im Auge behalten. Eine annualisierte Rendite von knapp 14,5 % liegt immer noch nahe an der 15 %-Schwelle, die typischerweise auf ein attraktives Setup hindeutet, selbst für eine Aktie, die auf Allzeithochs gehandelt wird.
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Visa im Vergleich zu den Karten-Netzwerken
Mastercard (MA) ist Visas engster Vergleichswert, und die beiden werden nun zu ähnlichen Multiples gehandelt. Mastercard wird mit dem 24-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, knapp unter Visas 25-fachem. Im letzten Quartal verzeichnete Mastercard ein Umsatzwachstum von 16 % und ein bereinigtes EPS-Wachstum von 23 %. Beide Zahlen lagen leicht über Visas kürzlichem Umsatzwachstum von 17 % und EPS-Wachstum von 20 %.
American Express (AXP) wird mit etwa dem 18- bis 20-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, mehrere Multiples günstiger als Visa oder Mastercard, obwohl es für 2026 ein Umsatzwachstum von 9 % bis 10 % und ein EPS-Wachstum im mittleren zweistelligen Bereich prognostiziert. Dieser Abschlag existiert, weil Amex direkt an Kartenmitglieder verleiht und ein echtes Kreditrisiko trägt, anders als Visa und Mastercard, die lediglich Transaktionen abwickeln, ohne Kredite in ihrer Bilanz zu halten.
Visa und Mastercard werden für ihre asset-leichte, mautstellenartige Wirtschaftlichkeit mit Premium-Multiples belohnt, während Amex trotz vergleichbaren Gewinnwachstums ein niedrigeres Multiple erhält, weil der Markt das Risiko des Kreditzyklus einpreist.
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Was treibt die Visa-Aktie künftig an?
Visas Bericht für das dritte Fiskalquartell erscheint am 28. Juli, und Anleger werden beobachten, ob das grenzüberschreitende und kommerzielle Zahlungswachstum nach einem so starken Vorquartell ihr derzeitiges Tempo aufrechterhalten können.
Initiativen im Bereich Stablecoin und agentischer Handel stellen einen langfristigeren Wachstumshebel dar. Visas neue Stablecoin Platform und ihre Investition in Replit deuten beide darauf hin, dass sich das Unternehmen neben seiner bestehenden Partnerschaft mit OpenAI im Zentrum der Entwicklung von Zahlungen im nächsten Jahrzehnt positioniert.
Regulatorische Prüfungen im Vereinigten Königreich und in Europa bleiben die größte Unbekannte, mit vorgeschlagenen Regeln zur Rentabilitätsberichterstattung, die langfristig die Margen unter Druck setzen könnten. Derzeit jedoch stützen Visas Kombination aus stabilen Ausgabentrends, Rückkaufkraft und neuen Analysten-Upgrades weiterhin die Bullen-Argumentation.
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