Wichtigste Erkenntnisse:
- Seagate führt eine strategische Transformation durch die HAMR-Technologie durch und positioniert sich, um von der wachsenden Nachfrage nach KI-gesteuerten Speichern zu profitieren.
- Basierend auf unseren Bewertungsannahmen könnte STX bis Juni 2028 306 USD/Aktie erreichen.
- Dies impliziert eine Gesamtrendite von 36 % gegenüber dem heutigen Kurs von 225 $/Aktie, mit einer annualisierten Rendite von 12 % in den nächsten 2,7 Jahren.
Seagate Technology(STX) durchläuft eine der bedeutendsten Transformationen in seiner Geschichte, angetrieben durch die bahnbrechende Heat-Assisted Magnetic Recording (HAMR)-Technologie, die die Datenspeicherlandschaft umgestaltet.
Da die KI-Workloads weiterhin explodieren und Rechenzentren um die Erweiterung ihrer Kapazitäten ringen, ist Seagate mit seiner Technologie-Roadmap in der Lage, von diesem langfristigen Wachstumstrend zu profitieren.
Der führende Anbieter von Datenspeichern erzielte im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 9,1 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 39 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Noch beeindruckender ist, dass die Bruttomargen im Juni-Quartal mit 37,9 % ein Rekordniveau erreichten und damit neun aufeinanderfolgende Quartale der Expansion markieren.
Diese anhaltende Rentabilitätsverbesserung spiegelt die grundlegenden Veränderungen im Geschäftsmodell von Seagate wider, einschließlich der Build-to-Order-Strategie, die eine Transparenz über mehrere Quartale hinweg bietet und das Bestandsrisiko reduziert.
Seagate beliefert Cloud-Service-Anbieter, Unternehmenskunden und Edge-Computing-Märkte mit Festplatten mit hoher Kapazität, die ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Leistung, Kosten und Energieeffizienz bieten.
Die Nearline-Laufwerke des Unternehmens machen inzwischen etwa 75 % des Umsatzes aus, wobei die Produkte mit großer Kapazität einen Quartalsumsatz von über 2 Milliarden US-Dollar erzielen.
Unter der Führung von CEO Dave Mosley hat Seagate den Übergang von der Perpendicular Magnetic Recording (PMR) zur HAMR-Technologie bewältigt und dabei die finanzielle Disziplin beibehalten.
Seagate erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025 einen starken freien Cashflow, verringerte die Bruttoverschuldung auf 5 Milliarden US-Dollar und nahm vor kurzem die Aktienrückkäufe wieder auf, was ein Zeichen des Vertrauens in die künftige Cash-Generierung ist.
Die STX-Aktie ging 2002 an die Börse und hat den Aktionären unter Berücksichtigung der Dividenden eine Rendite von über 4.000 % beschert.
Hier erfahren Sie, warum die Seagate-Aktie bis 2028 attraktive Renditen bieten könnte, wenn das Unternehmen die HAMR-Produktion steigert und Marktanteile bei Cloud- und Edge-Anwendungen erobert.
Was das Modell über die Seagate-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die STX-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf der HAMR-Technologie-Roadmap des Unternehmens, der Marktposition im Bereich KI-gesteuerter Speicher und den operativen Verbesserungen durch das umstrukturierte Geschäftsmodell basieren.
Die Chancen, die sich für Seagate bieten, beruhen auf seiner Technologieführerschaft bei Massenspeichern. HAMR ermöglicht es Seagate, die Speicherdichte ohne zusätzliche physische Komponenten zu erhöhen und so einen nachhaltigen Kostenvorteil zu schaffen, wenn das Unternehmen Laufwerke mit höherer Speicherkapazität von 30 Terabyte auf 40 Terabyte und darüber hinaus ausbaut.
Die Build-to-Order-Strategie von Seagate bietet mehrere Vorteile, da sich die Kunden im Voraus auf Mengen und Preise festlegen, was Seagate vorhersehbare Einnahmequellen verschafft. Diese Sichtbarkeit erstreckt sich bei Nearline-Produkten bis Mitte 2026, wobei sich die Dynamik bis in die zweite Kalenderhälfte 2026 fortsetzt.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 11 %, einer operativen Gewinnspanne von 31 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 19 prognostiziert das Modell, dass die Seagate-Aktie von 225 $/Aktie auf 306 $/Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 36 % bzw. einer annualisierten Rendite von 12 % in den nächsten 2,7 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die STX-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 11 %
Seagate lieferte im Geschäftsjahr 2025 eine außergewöhnliche Leistung mit einem Umsatzwachstum von 39 %, das in erster Linie auf den Aufbau von Cloud-Infrastrukturen und die Nachfrage nach Massenkapazität zurückzuführen ist.
Zu den künftigen Wachstumstreibern gehören die Erweiterung der globalen Cloud-Kundenbasis (derzeit sind vier Großkunden für HAMR qualifiziert, weitere werden bis Mitte 2026 erwartet), souveräne KI-Infrastrukturinvestitionen, die eine lokalisierte Datenspeicherung erfordern, und die zunehmende Einführung von Tiered-Storage-Architekturen, die Festplatten sowohl für Massenspeicher als auch für Caching-Ebenen nutzen.
Wir prognostizieren ein jährliches Umsatzwachstum von 11 %, das die Fähigkeit von Seagate widerspiegelt, die Nachfrage nach KI-Speichern zu befriedigen und gleichzeitig den Übergang von PMR zu HAMR in seinem Kundenstamm zu bewältigen.
Diese Annahme berücksichtigt die "Build-to-Order"-Transparenz des Unternehmens und versetzt Seagate in die Lage, von der Kapazitätserweiterung in Rechenzentren zu profitieren, die sich bis 2029 auf Gigawatt-Basis mehr als verdoppeln dürfte.
2. Operative Margen: 31%
Seagate erzielte im Juni-Quartal eine Non-GAAP-Betriebsmarge von 26,2%, was eine deutliche Verbesserung gegenüber früheren Zeiträumen darstellt. Das Unternehmen strebt eine weitere Expansion an und will eine Bruttomarge von 40 % erreichen, wenn das HAMR-Volumen steigt und die betriebliche Effizienz zunimmt.
HAMR-Laufwerke bieten im Vergleich zur PMR-Technologie niedrigere Kosten pro Terabyte, und dieser Vorteil wird noch größer, wenn die Kapazität von 30 TB auf 40 TB und schließlich auf 50-TB-Produkte erweitert wird.
Die Preisstrategie von Seagate bleibt im Rahmen seines Build-to-Order-Modells konsistent. Das Unternehmen verhandelt die Preise, wenn die Kunden ihre Bestellungen ein Vierteljahr im Voraus aufgeben, wobei die Preise für vergleichbare Produkte im Laufe der Zeit leicht ansteigen.
Wenn Kunden auf Festplatten mit höherer Kapazität umsteigen, profitieren sie von besseren Gesamtbetriebskosten, während Seagate durch niedrigere Kosten pro Terabyte Margenverbesserungen erzielt.
Das Unternehmen senkte die Betriebskosten (OpEx) durch die Konsolidierung der Entwicklungsbemühungen für die HAMR-Technologie und die Abschaffung der parallelen Entwicklung im Bereich PMR. Das Management strebt an, die Betriebskosten auf etwa 10 % des Umsatzes zu senken, nachdem sie in der Zeit des Technologiewechsels höher waren.
3. Exit-P/E-Multiple: 19x
Die Seagate-Aktie wird derzeit mit einem 21,5x-Forward-Earnings-Multiple gehandelt, was das Wachstumsprofil und die Führungsposition im Bereich der Massenspeichertechnologie widerspiegelt.
Wir setzen ein Exit-Multiple von 19 an, das zwar unter der aktuellen Bewertung, aber über den historischen Durchschnittswerten liegt, was auf mehrere Überlegungen zurückzuführen ist.
Das Geschäftsmodell von Seagate wurde durch Build-to-Order-Verträge strukturell verbessert, was die Volatilität verringert und die Kapitaleffizienz erhöht.
Das Unternehmen erwirtschaftet einen beträchtlichen freien Cashflow mit geringer Kapitalintensität (4-6 % des Umsatzes), was eine beständige Aktionärsrendite durch Dividenden und Rückkäufe ermöglicht.
Die Roadmap von Seagate reicht bis zu 10 Terabyte pro Platte (100-TB-Laufwerke) im Labor, was eine anhaltende Kosten- und Kapazitätsführerschaft verspricht. Dieser technologische Graben sollte angemessene Bewertungsmultiplikatoren unterstützen, da die Anleger die Beständigkeit der Wettbewerbsposition von Seagate erkennen.
Das 19-fache spiegelt einen attraktiven, aber nicht übertriebenen Optimismus hinsichtlich der Ausführungsfähigkeiten und der Marktpositionierung von Seagate wider.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die STX-Aktie bis zum Jahr 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage der Ausführungs- und Marktbedingungen: (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Low Case: Langsamere HAMR-Einführung und Margendruck → 6 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Erfolgreiche HAMR-Einführung und Kundendiversifizierung → 11% jährliche Rendite
- Hoher Fall: Beschleunigte KI-Speichernachfrage und Margenausweitung → 15 % Jahresrendite
Selbst im konservativen Szenario bietet die Seagate-Aktie dank ihrer technologischen Führungsposition und ihres verbesserten Geschäftsmodells angemessene Renditen.
Die Build-to-Order-Strategie des Unternehmens bietet Schutz vor Kursverlusten, da die Produktion auf die zugesagte Kundennachfrage abgestimmt wird.
Der Aufwärtsszenario für die STX-Aktie könnte zu einer überdurchschnittlichen Performance führen, wenn Seagate die HAMR-Produktion schneller als erwartet skaliert und gleichzeitig von souveränen KI-Infrastrukturinvestitionen und Edge-Computing-Anwendungen profitiert.
Zu den wichtigsten Indikatoren, die es zu beobachten gilt, gehören die vierteljährlichen HAMR-Liefermengen, die Anzahl der qualifizierten Cloud-Kunden und die Entwicklung der Bruttomarge in Richtung des 40 %-Ziels.
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Wall Street Analysten sind optimistisch für diese 5 unterbewerteten Compounders mit Marktübertreffungspotenzial
TIKR hat soeben einen neuen kostenlosen Bericht über 5 Compounders veröffentlicht, die unterbewertet erscheinen, den Markt in der Vergangenheit geschlagen haben und auf Basis der Analystenschätzungen auf Sicht von 1-5 Jahren weiterhin überdurchschnittlich ab schneiden könnten.
In diesem Bericht erhalten Sie eine Aufschlüsselung von 5 hochwertigen Unternehmen mit
- Starkes Umsatzwachstum und dauerhafte Wettbewerbsvorteile
- Attraktive Bewertungen auf der Grundlage der erwarteten Gewinne und des erwarteten Gewinnwachstums
- Langfristiges Aufwärtspotenzial, gestützt durch Analystenprognosen und die Bewertungsmodelle von TIKR
Dies sind die Arten von Aktien, die auf lange Sicht enorme Renditen bringen können, insbesondere wenn man sie erwischt, solange sie noch mit einem Abschlag gehandelt werden.
Egal, ob Sie ein langfristiger Investor sind oder einfach nur nach großartigen Unternehmen suchen, die unter dem fairen Wert gehandelt werden, dieser Bericht wird Ihnen helfen, die besten Chancen zu erkennen.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!