Wichtigste Erkenntnisse:
- Das 2-Minuten-Bewertungsmodell bewertet die Alibaba-Aktie mit 92 $/Aktie in 2 Jahren, was heute ein Aufwärtspotenzial von fast 10 % bedeutet.
- Dies ist eine Worst-Case-Szenario-Bewertung. Die Aktie könnte leicht zu einem viel höheren Multiplikator gehandelt werden, wenn sich die Stimmung für chinesische Aktien ändert.
- Analysten und milliardenschwere Investoren sind gleichermaßen optimistisch für Alibaba.
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Die Alibaba-Aktie ist in den letzten 5 Jahren um über 60 % gefallen, was auf den Druck der Regulierungsbehörden, die Verlangsamung des Wachstums und den zunehmenden Wettbewerb in der sich entwickelnden E-Commerce-Landschaft zurückzuführen ist.
Dennoch stuft Morningstar Alibaba weiterhin als ein Unternehmen mit hohem Potenzial ein und verweist auf seine dominante Position auf dem chinesischen E-Commerce-Markt und seine Fähigkeit, das Bruttowarenvolumen durch starke Kundenbindung, häufige Käufe und höhere durchschnittliche Bestellwerte zu steigern.
Allerdings arbeitet Alibaba immer noch an der richtigen Strategie, um mit der zunehmenden Konkurrenz durch Plattformen wie Douyin umzugehen und gleichzeitig die Herausforderungen bei der Erweiterung seines Marktplatzes für nicht-physische Güter und dem Ausbau seiner internationalen Aktivitäten zu meistern.
Trotz dieser Hürden bleibt Alibaba ein wichtiger Akteur im chinesischen Online-Einzelhandel und in der Cloud-Industrie.
Auf dem aktuellen Niveau scheint die Aktie im schlimmsten Fall leicht unterbewertet zu sein und bietet im besten Fall das Potenzial für einen signifikanten langfristigen Aufschwung.
Was ist das 2-Minuten-Bewertungsmodell?
Es gibt 3 Kernfaktoren, die den langfristigen Wert einer Aktie bestimmen:
- Umsatzwachstum: Wie groß das Unternehmen wird.
- Gewinnspannen: Wie viel das Unternehmen an Gewinn erwirtschaftet.
- Multiple: Wie viel Anleger bereit sind, für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen.
Unser 2-Minuten-Bewertungsmodell verwendet eine einfache Formel, um Aktien zu bewerten:
Erwartetes normalisiertes EPS * Forward P/E ratio = Erwarteter Aktienkurs
Umsatzwachstum und Gewinnspannen bestimmen das langfristige normalisierte EPS eines Unternehmens, und Anleger können das langfristige durchschnittliche KGV einer Aktie verwenden, um eine Vorstellung davon zu bekommen, wie der Markt ein Unternehmen bewertet.
Ist Alibaba unterbewertet?
Vorhersage
Auf der Registerkarte " Analystenschätzungen " von Alibaba (siehe unten) sehen Sie, dass die Analysten für das Unternehmen in den nächsten 3,25 Jahren ein Umsatzwachstum von etwa 7,4 % pro Jahr erwarten, während der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) jährlich um etwa 2,6 % sinken dürfte:
Vollständige Analystenschätzungen von Alibaba anzeigen >>>
Zum Vergleich: In den letzten 5 Jahren wuchs der Umsatz von Alibaba um etwa 14,4 % pro Jahr und der Gewinn um 3,7 % pro Jahr. Das bedeutet, dass sich die Umsätze in Zukunft voraussichtlich etwas verlangsamen werden.
Bewertungsmultiplikator
Alibaba wird derzeit zu einem Kurs von etwa 85 $ pro Aktie gehandelt, was bedeutet, dass die Aktie mit dem 1,3-fachen der für das nächste Jahr erwarteten Einnahmen und dem 9,3-fachen der für das nächste Jahr erwarteten Gewinne gehandelt wird.
Das ist ziemlich günstig für ein Unternehmen, dessen Einnahmen im mittleren einstelligen Bereich wachsen.
Alibaba hat in den letzten drei Jahren im Durchschnitt ein 11-faches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) erreicht, so dass wir aus Gründen der Vorsicht ein 11-faches KGV für unsere Bewertung verwenden.
Bedenken Sie, dass die Aktie in den letzten 10 Jahren ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22 hatte. Wenn sich die Stimmung rund um chinesische Aktien verbessert, ist es möglich, dass die Aktie mit dem 20- oder sogar 30-fachen KGV gehandelt wird.
Aus Gründen der Vorsicht verwenden wir für unsere Bewertung das 11-fache des voraussichtlichen Kurs-Gewinn-Verhältnisses.
Fairer Wert
Analysten schätzen, dass Alibaba in 3,25 Jahren ein normalisiertes EPS von etwa 8,18 $ erreichen könnte. Bei einem 11-fachen NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis wird die Alibaba-Aktie in 2,25 Jahren mit 90 $/Aktie bewertet. Wenn wir für die Dividenden, die Alibaba voraussichtlich ausschütten wird, zusätzlich 2 $/Aktie ansetzen, erhalten wir einen endgültigen fairen Wert von 92 $/Aktie.
(Das NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis basiert auf den erwarteten Gewinnen der nächsten zwölf Monate, so dass für eine 2,25-Jahres-Bewertung 3,25-Jahres-Gewinnprognosen verwendet werden. Wir verwenden 3,25-Jahres-Prognosen, weil das Geschäftsjahr von Alibaba im März, also nach einem Viertel des Jahres, endet).
Da die Aktie heute bei etwa 85 $ gehandelt wird, bedeutet dies, dass $BABA in den nächsten 2 Jahren um 4 % pro Jahr steigen könnte, also insgesamt um 8 %:
Diese Bewertung könnte als "Bear Case" für Alibaba angesehen werden, da sie auf einem KGV-Multiple von 11 für die Aktie beruht.
Analysten und milliardenschwere Investoren sind gleichermaßen optimistischer für die Alibaba-Aktie.
Kursziel der Analysten
Das Konsenspreisziel der Analysten für Alibaba liegt heute bei etwa 121 $ pro Aktie, was bedeutet, dass die Analysten der Meinung sind, dass die Aktie ein Aufwärtspotenzial von knapp über 40 % hat.
Die blaue Linie unten zeigt die geschätzten Kurssteigerungen der Analysten für die $BABA-Aktie in den letzten 5 Jahren.
Wenn die blaue Linie hoch war, hielten die Analysten die Alibaba-Aktie für unterbewertet. Wenn die blaue Linie niedrig war, hielten die Analysten die Alibaba-Aktie für überbewertet.
Die schwarze Linie zeigt den Aktienkurs von $BABA, der im Jahr 2021 abstürzte und in den letzten drei Jahren relativ flach gehandelt wurde.
Sie können sehen, dass die Analysten die Aktie in den letzten 3 Jahren für unterbewertet hielten und heute ein Aufwärtspotenzial von etwa 40 % sehen:
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BABAs Milliardärs-Aktionäre
An dieser Stelle fragen Sie sich vielleicht : "Was ist heute anders?"
Seit drei Jahren erscheint Alibaba unterbewertet, doch der Markt hat sein Potenzial nur langsam erkannt.
Als Anleger verlassen wir uns darauf, dass der Markt im Laufe der Zeit den inneren Wert einer Aktie erkennen wird.
Es sieht so aus, als ob Alibaba für eine mehrfache Expansion und ein Geschäftswachstum bereit ist, weshalb einige der klügsten Investoren der Welt, wie Michael Burry und David Tepper, Aktionäre von Alibaba sind.
Michael Burrys Scion Asset Management hat seine Alibaba-Beteiligung kürzlich um 29 % aufgestockt. Alibaba ist Burrys größte Position, und er hat auch in chinesische Unternehmen wie JD.com und Baidu investiert:
Außerdem ist Alibaba die größte Beteiligung von David Tepper bei Appaloosa Management. Tepper ist auch in chinesische Unternehmen wie PDD Holdings und JD.com investiert:
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TIKR-Mitnahme
Unter Verwendung des 2-Minuten-Bewertungsmodells erscheint die Alibaba-Aktie in einem Worst-Case-Szenario fair bewertet. Wenn sich jedoch die Marktstimmung gegenüber chinesischen Aktien verbessert, besteht ein erhebliches Potenzial für einen Anstieg der Aktie im Laufe der Zeit.
Natürlich ist dies nur eine Bewertungsübung. Niemand weiß, wohin sich eine Aktie kurzfristig entwickeln wird, und nur wenige können vorhersagen, wohin sich eine Aktie langfristig entwickeln wird.
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