Kennzahlen zur General Motors-Aktie
- Kursveränderung für $GM Aktie: -2%
- Aktueller Aktienkurs: $54.63
- 52-Wochen-Hoch: $62
- $GM Aktien Kursziel: $64
Was ist passiert?
Die Aktie von General Motors(GM) fiel heute um fast 2 %, nachdem das Unternehmen eine Ergebnisbelastung von 1,6 Mrd. $ für das dritte Quartal bekannt gab, die damit zusammenhängt, dass sich seine Pläne für Elektrofahrzeuge nicht wie erwartet entwickeln.
Die Belastung umfasst 1,2 Mrd. USD an nicht zahlungswirksamen Abschreibungen aufgrund von Anpassungen der Produktionskapazitäten für Elektrofahrzeuge sowie 400 Mio. USD an Barmitteln für Vertragsstornierungen und Vergleiche im Zusammenhang mit Investitionen in Elektrofahrzeuge.
Das Timing ist bemerkenswert, da GM zu den ersten Automobilherstellern gehörte, die stark in Elektrofahrzeuge investierten und planten, bis Ende dieses Jahres 30 Milliarden Dollar für Elektrofahrzeuge auszugeben, mit Dutzenden von neuen Modellen und massiven Batterieproduktionskapazitäten.
Doch der Markt entwickelte sich nicht so schnell wie erwartet und zwang zu einer strategischen Neuausrichtung. Die Abschreibung erfolgt, nachdem die Trump-Administration Ende September die Steuergutschrift für Elektroautos in Höhe von 7.500 US-Dollar gestrichen und die strengen Emissionsvorschriften, die die Autohersteller bis 2030 zu einem Anteil von 50 % an Elektroautos anspornen sollten, zurückgenommen hat.
GM räumte in seinem Bericht ein, dass "wir nach den jüngsten Änderungen der US-Regierung erwarten, dass sich die Akzeptanz von E-Fahrzeugen verlangsamen wird".
Dies ist kein Einzelfall bei GM, da Ford im vergangenen Jahr eine ähnliche Belastung in Höhe von 1,9 Mrd. USD hinnehmen musste, weil es seine EV-Pläne zurückgeschraubt hat, einschließlich der Streichung eines dreireihigen Elektro-SUV und der Verzögerung seiner nächsten Generation von Elektro-Pickups.
Trotz der Abschreibung hat GM ein starkes Jahr im Bereich der Elektrofahrzeuge hinter sich. Das Unternehmen hat bis September 144.668 Elektrofahrzeuge verkauft und damit 13,8 % des US-Elektrofahrzeugmarktes erobert, gegenüber 8,7 % zu Beginn des Jahres.
Damit ist GM der zweitgrößte Verkäufer von Elektrofahrzeugen hinter Tesla und vor Hyundai, Ford und anderen. Allein die Marke Chevrolet ist landesweit die Nummer 2 unter den Elektroauto-Marken, während Cadillac im Segment der Luxus-Elektroautos führend ist.
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Was uns der Markt über die GM-Aktie sagt
Die Reaktion des Marktes spiegelt die Besorgnis über die kurzfristige Rentabilität der Elektrofahrzeuge wider, aber die Investoren scheinen die breitere strategische Positionierung von GM zu übersehen.
Finanzvorstand Paul Jacobson hat deutlich gemacht, dass diese Abschreibung zwar schmerzt, aber nichts an der grundsätzlichen Widerstandsfähigkeit des Unternehmens oder der Fähigkeit zur Cash-Generierung ändert.
GM rechnet in diesem Jahr mit einem freien Cashflow in Höhe von 7,5 bis 10 Milliarden Dollar, obwohl es 4 bis 5 Milliarden Dollar an Tarifkosten und 1,6 Milliarden Dollar an EV-Kosten zu verkraften hat.
Das ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass GM gleichzeitig Schulden abbaut, Aktien zurückkauft (30 % der Aktien wurden in den letzten drei Jahren eingezogen) und 4 Mrd. $ investiert, um die Produktion von Pickups und SUVs aus Mexiko zu verlagern.
Die Änderung der Vorschriften ist für das Gesamtgeschäft von GM positiv. Der Verlust der staatlichen Emissionsgutschriften wirkt sich zwar auf die Rentabilität der Elektrofahrzeuge aus, aber der Autohersteller gab jährlich etwa 1 Milliarde Dollar für den Kauf von Emissionsgutschriften von Wettbewerbern aus, um Strafen nach den alten Vorschriften zu vermeiden.
Diese Strafen fallen nun weg, so dass GM die bereits eingeführten Selbsthilfeinitiativen zum Ausgleich der Zölle beibehalten kann.
Mit einer Nettoverschuldung, die von 50 Mrd. USD vor drei Jahren auf rund 30 Mrd. USD gesunken ist, und einer soliden Bilanz verfügt die GM-Aktie über die finanzielle Flexibilität, um diesen Übergang zu überstehen und gleichzeitig weiterhin Kapital an die Aktionäre zurückzugeben.
Die Rendite des freien Cashflows liegt bei 13 %, was darauf hindeutet, dass der Markt den Wandel des Unternehmens vom alten zyklischen GM zum heutigen disziplinierten, Cash-generierenden Unternehmen noch nicht vollständig erkannt hat.
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