Wichtige Kennzahlen für die ELF-Aktie
- Performance der letzten Woche: 7,4 %
- 52-Wochen-Spanne: $49 bis $15
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: $122
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 15,7 % über 2,6 Jahre
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Ein herausragendes Quartal trifft auf eine angehobene Prognose
e.l.f. Beauty (ELF) legte ein herausragendes erstes Fiskalquartal 2027 vor, und die Anleger nahmen dies zur Kenntnis. Der Nettoumsatz stieg um 36 % auf 479,4 Millionen US-Dollar und übertraf damit deutlich die von Analysten erwarteten 429,5 Millionen US-Dollar, während das bereinigte Ergebnis je Aktie von 1,75 US-Dollar die Konsensschätzung von 0,71 US-Dollar bei weitem übertraf. Die Bruttomarge verbesserte sich um 1.400 Basispunkte auf 83 %, wobei etwa 50 Millionen US-Dollar davon auf einmalige IEEPA-Zollrückerstattungen und nicht auf den laufenden Betrieb zurückzuführen waren.
Aufgrund der starken Ergebnisse hat das Management die Jahresprognose deutlich angehoben. e.l.f. erwartet nun für das Fiskaljahr 2027 ein Nettoumsatzwachstum von 18 % bis 20 %, gegenüber einer früheren Prognose von 12 % bis 14 %, und hat die Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 3,50 bis 3,55 US-Dollar angehoben. Das organische Umsatzwachstum, das den Rhode-Zukauf herausrechnet, wird für das Jahr mit 6 % bis 7 % prognostiziert.
Die internationale Expansion ist ein zentraler Bestandteil der Wachstumsstrategie von e.l.f. Beauty. Der internationale Umsatz von e.l.f. macht derzeit nur etwa zwanzig Prozent des Gesamtumsatzes aus. Größere Wettbewerber im Beauty-Sektor berichten heute von siebzig Prozent oder mehr ihres Umsatzes aus internationalen Märkten. Diese Lücke lässt e.l.f. in naher Zukunft erhebliches Wachstumspotenzial in globalen Regionen. Rhode startet im September offiziell in neunzehn europäischen Ländern über Sephora. e.l.f. selbst tritt in Brasilien in den Markt ein und expandiert bei Boots im Vereinigten Königreich. Die Marke expandiert auch in DM-Filialen in Deutschland, um mehr Kunden zu erreichen.
CEO Tarang Amin bezeichnete die Ergebnisse im Anruf mit Analysten als "ein weiteres Quartal mit branchenführenden Ergebnissen", und die Zahlen unterstützen diese Aussage. Wenn die ELF-Aktie weiterhin über 30 aufeinanderfolgende Quartale mit Wachstum verzeichnet, während Wettbewerber wie Coty kämpfen, kommt der nächste Test mit den Ergebnissen für Q2 FY27 Anfang November.
Ist e.l.f. Beauty nach diesem Lauf immer noch ein Schnäppchen?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.03.29 realisiert werden, wird die Aktie mit folgenden Parametern modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 12,2 %
- Betriebsmargen: 16,2 %
- Exit-KGV: 25,8x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von 122 US-Dollar, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 15,7 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 5,8 % über die nächsten 2,6 Jahre impliziert.
Diese annualisierte Zahl von 5,8 % liegt am unteren Ende des attraktiven Bereichs, was angesichts des kürzlichen Umsatzwachstums von 36 % bei e.l.f. bemerkenswert ist. Die Lücke erklärt sich durch die Bewertung. e.l.f. notiert bereits mit einem Forward-KGV von 34,9x, sodass ein Großteil der Wachstumserwartung bereits eingepreist zu sein scheint, selbst unter Berücksichtigung des Beitrags von Rhode und des internationalen Aufwärtspotenzials.
Vergleiche mit Wettbewerbern helfen, das hohe KGV zu erklären. Estee Lauder prognostizierte gerade erst ein organisches Umsatzwachstum von nur 3 % bis 5 % für das Fiskaljahr 2027 nach Jahren des Rückgangs, während Coty für das Fiskaljahr 2026 einen Umsatzrückgang von 5 % auf vergleichbarer Basis und einen Rückgang des bereinigten EBITDA um 22 % meldete. Vor diesem Hintergrund sticht das Wachstum von e.l.f. deutlich hervor.
Auch die Wertargumentation spielt eine Rolle. Etwa 75 % der Produkte von e.l.f. sind mit 10 US-Dollar oder weniger preislich positioniert, was der Marke hilft, Marktanteile zu gewinnen, während die Verbraucher an anderer Stelle ihre Ausgaben zurückfahren. Diese Positionierung, gepaart mit internationalen Wachstumsmöglichkeiten, stützt die Wachstumsthese, aber Anleger zahlen bereits ein Aufschlag-KGV dafür.
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e.l.f. Beauty vs. Coty und Estee Lauder
Coty (COTY) meldete für das Fiskaljahr 2026 einen Nettoumsatz von 5,8 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 2 % auf Berichtsbasis und 5 % auf vergleichbarer Basis, wobei das bereinigte EBITDA um 22 % auf 846,9 Millionen US-Dollar sank. Dieser Rückgang steht in scharfem Kontrast zum Wachstum von 36 % bei e.l.f. und erklärt, warum die Coty-Aktien nach der vollständigen Zurückhaltung einer Jahresprognose fielen. Estee Lauder (EL) kehrte nach einer mehrjährigen Schwächephase wieder zum Wachstum zurück und prognostizierte für das Fiskaljahr 2027 ein organisches Umsatzwachstum von 3 % bis 5 % und hob ihre Prognose für die bereinigte Betriebsmarge auf 12,7 % bis 13,5 % an.
Beide Wettbewerber erholen sich von einer schwächeren Position, während e.l.f. von einer starken Basis aus weiter Kapital vermehrt. Diese Kluft in den Wachstumsraten, 18 % bis 20 % bei e.l.f. gegenüber mittleren einstelligen Zahlen bei den größeren Rivalen, ist der deutlichste Beweis dafür, dass die Wertpositionierung von e.l.f. und der Rhode-Zukauf selbst dann Anklang finden, wenn sich die gesamte Beauty-Kategorie verlangsamt.
Was treibt die ELF-Aktie künftig an?
Der europäische Start von Rhode im September ist der konkreteste kurzfristige Katalysator. Die Marke ist derzeit in weniger als 20 % der Sephora-Filialen weltweit vertreten, sodass die internationale Expansion allein den Umsatz spürbar steigern könnte, wenn die frühe Nachfrage der in den USA entspricht. Das Management wies darauf hin, dass ein kürzlicher Sommer-Produktdrop an einem einzigen Tag einen Umsatz von 27 Millionen US-Dollar generierte und 90.000 neue Kunden hinzufügte – ein Signal für starken Marktschwung vor dem Rollout.
Neben Rhode drängt e.l.f. in neue Kategorien im Heimatmarkt. e.l.f. Hair startete exklusiv bei Target mit sechs Produkten zu einem Preis von 10 US-Dollar oder weniger, und fast die Hälfte der frühen Käufer waren neu für die Marke. Diese Strategie der Kategorieerweiterung spiegelt das Wachstum von e.l.f. SKIN wider, und das Management wendet diesen Spielplan nun auch auf Dollar General an.
Die Zollpolitik bleibt ein Unsicherheitsfaktor. Die Rückerstattung in Höhe von 50 Millionen US-Dollar in diesem Quartal wird in Preise und Marketing reinvestiert und nicht als reiner Gewinn gebucht, was das Mengenwachstum unterstützen sollte, selbst wenn der einmalige Margenschub in künftigen Quartalen nachlässt. Wenn der europäische Start von Rhode auch nur annähernd den Erwartungen entspricht, könnte dies der nächste Wachstumsschub sein, auf den Anleger warten.
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