Die wichtigsten Erkenntnisse für Arm Holdings Aktien (Stand August 2026)
- Kursrutsch nach Quartalszahlen: Die Arm-Aktie fiel am 29. Juli im After-Hours-Handel um fast 7 %, obwohl der Umsatz im ersten Fiskalquartal 2027 mit 1,29 Mrd. USD (+22 % ggü. Vorjahr) die Schätzungen von Wall Street übertraf.
- Verlangsamung der Lizenzgebühren: CFO Jason Child prognostizierte für Q2 ein Lizenzgebührenwachstum von nur 13 % bis 15 %, nachdem das Management zu Jahresbeginn noch ein Tempo von etwa 20 % angepeilt hatte. Als Grund nannte er Kostendruck bei Smartphone-Speichern.
- Einschätzung der Analysten: Die Bewertungen verteilen sich nun auf 20 Kaufempfehlungen, 7 Outperform, 11 Hold, 1 Underperform und 1 Sell. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 287 USD, 7 % über dem Schlusskurs von 268 USD.
- Potenzial des Modells: Das Mid-Case-Modell von TIKR zielt auf einen Kurs von 1.399 USD bis März 2031 ab. Dies impliziert eine Gesamtrendite von 423 % bzw. eine annualisierte Rendite von 43 % – deutlich über den Annahmen der Analysten.
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Warum die Arm-Aktie trotz besserer Zahlen und Prognose 24 % von ihrem Juni-Hoch gefallen ist
Die Aktie von Arm Holdings (ARM) ist seit ihrem Schlusskurs von 354,57 USD am 30. Juni um 24 % gefallen und notierte am 10. August bei 267,85 USD – obwohl das Unternehmen die Schätzungen für das erste Fiskalquartal 2027 übertraf und seine Prognose für das zweite Quartal über den Konsens legte. Der Umsatz erreichte 1,29 Mrd. USD, ein Plus von 22 % gegenüber dem Vorjahr. Die Lizenzgebühren stiegen um 22 % auf 715 Mio. USD, die Lizenzierungsumsätze um 23 % auf 574 Mio. USD. Arm prognostizierte für das zweite Quartal einen Umsatz von 1,38 Mrd. USD, mehr als die von Analysten erwarteten 1,34 Mrd. USD.
Das konnte jedoch nicht verhindern, dass die Aktie am Abend der Veröffentlichung im After-Hours-Handel um fast 7 % fiel. Der Abwärtsdruck kam von Smartphones, die nach wie vor einen bedeutenden Teil der Lizenzgebührenbasis von Arm ausmachen. CFO Jason Child sagte Analysten im Q1 2027 Earnings Call: "Wir gehen davon aus, dass die Lizenzgebühren im nächsten Quartal etwas zurückgehen werden. Wir haben für Q2 ein Wachstum im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich prognostiziert und werden Sie im nächsten Quartal besser auf dem Laufenden halten." Das ist ein Rückgang gegenüber dem Lizenzgebührenwachstum von etwa 20 %, auf das das Management zu Jahresbeginn hingearbeitet hatte. Child sagte, die Schwäche habe sich über Budget-Smartphones hinaus auf die mittleren und oberen Preisklassen ausgeweitet, da Handyhersteller höhere Speicherkosten weitergeben.
Der Gegenpol ist das Rechenzentrum. Die Lizenzgebühren aus diesem Bereich haben sich erneut mehr als verdoppelt. CEO Rene Haas sagte, die Nachfrage nach Arms neuer AGI-CPU, die im März vorgestellt wurde, übersteige nun 2 Mrd. USD für die Fiskaljahre 2027 und 2028 – gegenüber der Verpflichtung von 1 Mrd. USD, die das Unternehmen vor 90 Tagen angegeben hatte. Cloud-Kunden wie Google, Amazon und Nvidia haben alle Arm-basierte Server-Chips in großen Stückzahlen ausgeliefert. Arm hat insgesamt 1,5 Mrd. Neoverse-Kerne ausgeliefert, ein Drittel davon allein in den letzten neun Monaten. Der Kursrückgang ist also kein Urteil über Arms KI-These. Vielmehr bewertet der Markt eine langsamere als erwartete Erholung bei Smartphones gegen ein Rechenzentrumsgeschäft, das seine eigenen Prognosen immer wieder übertrifft.
Die Analystenabdeckung der Arm-Aktie wächst, während das Kursziel sich kaum bewegt
Inzwischen veröffentlichen 37 Analysten ein Kursziel für die Arm-Aktie, gegenüber 34 Ende Juni. Die Bewertungen verteilen sich auf 20 Kaufempfehlungen, 7 Outperform, 11 Hold, 1 Underperform und 1 Sell. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 287 USD, 7 % über dem aktuellen Schlusskurs von 268 USD.
Diese Prämie von 7 % wirkt bescheiden im Vergleich zur Situation im Juni. Zum Schlusskurs von 354,57 USD am 30. Juni lag das durchschnittliche Kursziel bei 286 USD, was bedeutete, dass die eigene Zahl der Analysten 19 % unter dem Preis lag, den Investoren zahlten. Das Durchschnittsziel hat sich seitdem kaum bewegt und ist um weniger als ein halbes Prozent auf 287 USD gestiegen, während die Aktie die gesamte Bewegung vollzog.
Die Abdeckung wuchs und die Anzahl der Verkaufsempfehlungen sank im gleichen Zeitraum von zwei auf eine. Die Analysten flüchten also nicht aus dem Titel. Sie sind dem Juni-Rallye nur nie hinterhergelaufen, und der Kursrückgang hat den Preis wieder auf das Niveau gebracht, auf dem die Analysten ihn die ganze Zeit bewertet hatten.
TIKR bewertet die Arm-Aktie mit 1.399 USD, weit über den Analysten
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet Arm mit 1.399 USD bis März 2031. Dies impliziert eine Gesamtrendite von 423 % vom aktuellen Kurs von 268 USD bzw. eine annualisierte Rendite von 43 % über 4,6 Jahre.
Dieses Renditeprofil stellt die Arm-Aktie in eine andere Kategorie als die Berechnungen der Analysten, die einstelliges Aufwärtspotenzial über die nächsten Quartale sehen, anstatt eine langfristige Wachstumsgeschichte. Die Grundlage des Modells ist der gleiche Rechenzentrums-Schwung, der für das Übertreffen der Lizenzgebühren verantwortlich ist. Es projiziert ein Umsatzwachstum von fast 52 % und eine Margenexpansion, da das AGI-CPU-Geschäft auf das von Jefferies für das Fiskaljahr 2031 genannte Potenzial von 15 Mrd. USD zusteuert. Die Smartphone-Schwäche, die den Markt nach den Quartalszahlen verunsicherte, beeinflusst diese Rechnung kaum, da Arms Rechenzentrums-Lizenzgebühren inzwischen der größere Schwungfaktor sind und keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigen.
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