Der AdvisorShares Pure U.S. Cannabis ETF(MSOS) hat im Jahr 2025 einen bemerkenswerten Aufschwung erlebt: Er erzielte seit Jahresbeginn eine Rendite von 26,7 % und näherte sich wieder der 6-Dollar-Marke, nachdem er zu Beginn des Jahres seinen Tiefpunkt bei 2 US-Dollar erreicht hatte. Diese Entwicklung entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 37 % in den letzten drei Quartalen, ein Tempo, das die Aufmerksamkeit der Anleger neu entfacht hat.
| Rang | Ticker | Unternehmen | Sektor | % Gewichtung |
|---|---|---|---|---|
| 1 | CURLF | Curaleaf Holdings Inc Swap | Cannabis | 24.01% |
| 2 | TCNNF | Trulieve Cannabis Corp | Cannabis | 22.17% |
| 3 | GTBIF | Green Thumb Industries Swap | Cannabis | 20.68% |
| 4 | CRLBF | Cresco Labs Inc. | Cannabis | 7.19% |
| 5 | VRNOF | Verano Holdings Corp Swap | Cannabis | 6.67% |
| 6 | GLASF | Glass House Brands Swap | Cannabis | 5.62% |
| 7 | TSNDF | TerrAscend Corp. | Cannabis | 5.03% |
| 8 | JUSHF | Jushi Holdings Inc Swap | Cannabis | 2.66% |
| 9 | VFF | Dorf-Farmen International | Cannabis | 1.06% |
| 10 | CXXIF | C21 Investments Inc Swap | Cannabis | 0.66% |
| 11 | SNDL | SNDL Inc | Cannabis | 0.65% |
| 12 | VREOF | Vireo Growth Inc Swap | Cannabis | 0.64% |
| 13 | CBSTF | Columbia Care Inc | Cannabis | 0.63% |
| 14 | PLNH | Planet 13 Holdings Swap | Cannabis | 0.54% |
| 15 | AAWH | Ascend Wellness-Beteiligungen Swap | Cannabis | 0.47% |
| 16 | GRUSF | Grown Rogue International Swap | Cannabis | 0.20% |
| 17 | VEXTF | Vext Science Inc Swap | Cannabis | 0.14% |
| 18 | MRMD | MariMed Inc Swap | Cannabis | 0.10% |
| 19 | CNTMF | Fluent Corp | Cannabis | 0.03% |
| 20 | CBDHF | Hempfusion Wellness Inc. | Cannabis | 0.00% |
| 21 | BNYMCRNOM | Derivative Sicherheiten Nomura | Sicherheiten | 39.93% |
| 22 | X9USDBLYT | BlackRock Treasury Trust Instl | Sicherheiten | 10.89% |
| 23 | BNYMCRNBC | Derivative Sicherheiten NBC | Sicherheiten | 10.26% |
| 24 | BNYMCRCAN | Derivative Sicherheiten CF Secured | Sicherheiten | 6.20% |
| 25 | BNYMCRCLR | Derivative Sicherheiten Clearstreet | Sicherheiten | 2.40% |
Im Gegensatz zu breiteren Markt-ETFs ist MSOS eine hoch konzentrierte Wette auf US-Mehrstaaten-Cannabisbetreiber. Die drei größten Bestände des Fonds, Curaleaf Holdings, Trulieve Cannabis und Green Thumb Industries, machen fast 67 % des gesamten Portfolios aus. Damit ist MSOS weniger ein diversifizierter ETF als vielmehr eine gehebelte Kaufoption auf die führenden Unternehmen des Sektors.
Für die Anleger liegt der Reiz klar auf der Hand: Die regulatorische Dynamik in den USA, insbesondere im Zusammenhang mit der Bankenreform oder der Umschuldung, könnte für einen erheblichen Aufschwung sorgen. Aber die Risiken sind ebenso offensichtlich, denn Cannabis ist nach wie vor kapitalintensiv, volatil und politisch unsicher. Um zu verstehen, ob die Rallye weitergehen kann, müssen wir diese drei Unternehmen eingehend untersuchen.
1. Curaleaf Holdings(CURLF)
Curaleaf ist die größte Einzelposition in MSOS, die 24 % des börsengehandelten Fonds mit einem Marktwert von etwa 227 Mio. $ ausmacht. Die Aktien werden zu 3,03 $ gehandelt und sind damit eine der am stärksten gewichteten Positionen in diesem Sektor. Als einer der größten globalen Cannabisakteure bringt Curaleaf sowohl Größenvorteile als auch ein internationales Engagement mit und unterscheidet sich damit von den meisten rein US-amerikanischen Anbietern.
Im Jahr 2025 hat sich CURLF deutlich von seinen Tiefstständen erholt und folgt damit der allgemeinen Entwicklung von MSOS. Die Anleger wurden durch die Expansion des Unternehmens in Europa ermutigt, neben den stabilen Aktivitäten in den USA. Diese internationale Diversifizierung bot eine teilweise Absicherung gegen das langsame Tempo der US-Bundesreform.
Allerdings bringt die Größe von Curaleaf auch Herausforderungen mit sich. Der Kapitalbedarf des Unternehmens ist nach wie vor beträchtlich, und die Rentabilität ist in vielen Märkten immer noch ein Fragezeichen. Für MSOS-Investoren ist die Leistung von CURLF entscheidend: Wenn Curaleaf sich erholt, erholt sich auch der ETF, aber wenn er schwächelt, zieht sein übergroßes Gewicht den gesamten Fonds nach unten.
2. Trulieve Cannabis(TCNNF)
Trulieve ist mit einem Anteil von 22 % am MSOS-Portfolio und einem Marktwert von rund 209 Mio. $ die zweitgrößte Position. Mit einem Aktienkurs von 8,51 $ stellt es eine der größten Wetten des ETF auf einen einzelnen Betreiber dar. Seine dominante Marktposition in Florida macht es zu einem besonders wichtigen Unternehmen, da Florida in naher Zukunft zur Legalisierung des Verkaufs an Erwachsene übergehen könnte.
Die Aktie war volatil, hat sich aber im Jahr 2025 deutlich erholt, was auf den erneuten Optimismus im Zusammenhang mit der Reform auf Staatsebene zurückzuführen ist. Nach Jahren mit hohen Abschreibungen und Umstrukturierungen hat die erneute Konzentration von Trulieve auf das Geschäft in Florida und die Bereinigung schwächerer Märkte die Stimmung der Anleger stabilisiert. Diese Fokussierung wurde mit einem stärkeren Cashflow und einem verbesserten Bilanzmanagement belohnt.
Dennoch ist Trulieve nicht ohne Risiko. Die Abhängigkeit des Unternehmens von Florida macht es zu einer konzentrierten Wette, und regulatorische Rückschläge in diesem Bundesstaat könnten sich unverhältnismäßig stark auf seine Aktien auswirken. Aufgrund seiner Größe und verbesserten Disziplin hat sich das Unternehmen jedoch zu einem Eckpfeiler der MSOS-Erholung entwickelt.
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3. Green Thumb Industries(GTBIF)
Green Thumb liegt an dritter Stelle, ist aber mit einem Anteil von 21 % am ETF-Portfolio und einem Marktwert von ca. 195 Mio. $ fast gleichauf mit seinen Konkurrenten. Die Aktien werden derzeit bei 8,50 $ gehandelt, und GTI ist dank seiner Konzentration auf Rentabilität und operative Disziplin nach wie vor eines der angesehensten Unternehmen des Sektors.
Im Jahr 2025 war GTI eine stabilisierende Kraft in MSOS. Dem Unternehmen ist es gelungen, ein positives EBITDA und solide Bruttomargen aufrechtzuerhalten, obwohl die Cannabisbranche jahrelang unter Preisdruck stand. Seine Beständigkeit macht es zu einer der sichereren Wetten in einem volatilen Sektor.
Für MSOS-Anleger bietet GTI ein Gleichgewicht. Es bietet nicht die gleiche internationale Option wie Curaleaf oder die Florida-lastige Wette von Trulieve, sondern ist ein Modell für eine stetige Ausführung. Solange GTI weiterhin diszipliniertes Wachstum liefert, wird es eine Ankerposition bleiben, die die Glaubwürdigkeit des ETFs unterstützt.
Was MSOS wirklich besitzt
MSOS ist im Jahr 2025 um fast 27 % gestiegen, aber die Gewinne des ETFs sind in hohem Maße an nur drei Namen gebunden: Curaleaf, Trulieve und Green Thumb. Zusammen machen sie mehr als zwei Drittel des Portfolios aus, so dass das Engagement der Anleger konzentrierter ist, als es auf den ersten Blick erscheinen mag.
Jedes Unternehmen hat zum Aufschwung des ETF beigetragen, aber sie sind mit unterschiedlichen Risiken verbunden. Curaleaf bietet eine globale Größe, Trulieve bietet ein konzentriertes Engagement in Florida, und Green Thumb bleibt der disziplinierte Betreiber, der für Stabilität sorgt. Diese Kombination verleiht MSOS sowohl ein explosives Aufwärtspotenzial als auch ein erhöhtes Risiko.
Wichtige Einblicke
- MSOS ist im Jahresvergleich um 26,7 % gestiegen, aber fast 67 % des Portfolios sind auf drei Namen konzentriert.
- Curaleaf (24 %), Trulieve (22 %) und Green Thumb (21 %) treiben fast die gesamte ETF-Performance an.
- Jede Aktie hat sich im Jahr 2025 erholt, aber die Risiken bleiben mit der Regulierung, der Rentabilität und der Dynamik auf staatlicher Ebene verbunden.
- Ohne eine Reform auf US-Bundesebene könnten die Gewinne von MSOS zyklisch und kurzlebig bleiben.
Warum Sie in MSOS investieren sollten
Die Rallye bei Cannabisaktien hat MSOS wieder ins Rampenlicht gerückt, aber die Anleger müssen verstehen, was sie wirklich kaufen. Es handelt sich nicht um einen breit gestreuten ETF, sondern um eine konzentrierte Wette auf eine Handvoll Betreiber, die weiterhin der Gnade der Politik und der Kapitalmärkte ausgesetzt sind.
Wenn die Reform der Regulierung, insbesondere auf Bundesebene, voranschreitet, kann MSOS noch viel höher steigen. Die Hebelwirkung, die sich daraus ergibt, dass das Portfolio von drei Giganten dominiert wird, bedeutet, dass gute Nachrichten zu starken Kursgewinnen führen können. Aber auch das Gegenteil ist der Fall: Ein Mangel an Fortschritt oder operative Fehltritte könnten einen Großteil des Aufschwungs von 2025 zunichte machen.
Letztendlich sollte MSOS als spekulativer Satellitenwert betrachtet werden. Anlegern, die mit Volatilität zurechtkommen und bereit sind, auf eine Cannabisreform zu setzen, bietet es ein Engagement bei den größten Akteuren des Sektors. Für risikoscheuere Anleger könnten sich die Konzentration und die Unsicherheit als zu groß erweisen.
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