核心要点
- 在伯恩斯坦表示美国数据中心建设的政治风险被夸大后，Vertiv 股价上涨了 6%。
- 伯恩斯坦预计，随着项目推进，开发商将为电力支付更多费用。该机构也看好 Eaton、GE Vernova 和 Quanta Services。
- 分析师预计 Vertiv 的标准化每股收益将从 2025 年到 2027 年增长一倍以上。
- Vertiv 不再报告订单情况，因此 2 月份的财报是下一个真正的检验点。
Vertiv (VRT) 的股价在今天（选举日）上涨了 6%，此前伯恩斯坦表示，美国数据中心建设面临的政治威胁比市场认为的要小。
在周一收盘后的一份报告中，伯恩斯坦维持了对 Vertiv 的“跑赢大盘”评级和 376 美元的目标价。该机构还将 Eaton (ETN)、GE Vernova (GEV) 和 Quanta Services (PWR) 列为其其他看好的股票。
争论焦点在于电费账单
伯恩斯坦统计，在美国 433 吉瓦的数据中心项目管道中，有 244 吉瓦（约 56%）面临政治风险。
但该机构预计，数据中心带来的就业和税收收入将软化民选官员的立场。在政治因素确实产生影响的地方，伯恩斯坦预计开发商将承担更大份额的电力和电网升级成本。它认为这部分成本相对而言并不重要。
Vertiv 的盈利仍在攀升
第三季度，营收增长 61% 至 43.1 亿美元，内生订单增长了一倍以上。管理层还将全年调整后每股收益指引上调至 7.10-7.20 美元。
分析师预计标准化每股收益将从 2025 年的 4.20 美元攀升至 2027 年的 9.74 美元和 2028 年的 12.54 美元：
然而，截至周一收盘，其交易价格是预期市盈率的 24 倍。这低于其五年平均水平的 27 倍，也不到其 5 月份峰值 55 倍的一半：
以今天的价格计算，其市盈率约为 26 倍。
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伯恩斯坦名单上的其他公司
Eaton 今早报告了创纪录的第三季度业绩，这是其股价上涨 7% 的第二个原因。销售额增长 28% 至 89 亿美元。美洲电气业务和全球电气业务的十二个月平均内生订单分别增长了 39% 和 51%。Eaton 没有说明其中有多少来自数据中心。
GE Vernova 上涨了 6%。其第三季度订单内生增长 96% 至 293 亿美元。关于谁付费的争论不会削弱这种需求。
如果开发商为电网升级付费，Quanta 可能受益最大，因为电网升级仍然会进行。截至 9 月底，其积压订单达到创纪录的 637 亿美元。
更高的电费账单对 Vertiv 来说仍然是销售
伯恩斯坦的看法是正确的。一个为其电网接入支付更多费用的开发商，仍然需要购买建筑物内部的电力和冷却设备。因此，这场争论对 Vertiv 的影响远小于市场的担忧。
当然，伯恩斯坦预计，如果主张对数据中心实施更严格限制的候选人表现出色，相关股票最初会下跌。而且，既然 Vertiv 已停止报告订单，2 月份的财报及其首次 2027 年业绩指引将是下一个真正的检验点。
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