核心要点
- 在民主党赢得国会选举后，Vertiv过去一周下跌了11%，这重新引发了人们对德克萨斯州数据中心建设放缓的担忧。
- 此次下跌发生在Vertiv超出预期并上调业绩指引不到两周之后。
- Constellation Energy周一上调业绩指引，缓解了暂停建设的担忧，使Vertiv收复了部分跌幅。
- Vertiv的远期市盈率低于其五年平均水平，看起来像是买入机会，管理层11月10日在Baird会议上的发言将是首个考验。
Vertiv (VRT)在过去一周下跌了11%。在11月3日中期选举中民主党赢得国会后，投资者抛售了数据中心股票。
Constellation Energy (CEG)周一公布的业绩超出预期并上调了2026年展望，缓解了部分担忧，Vertiv随之上涨了10%。
德克萨斯州是担忧所在，但Vertiv可以跟随项目转移
德克萨斯州州长当选人Gina Hinojosa的竞选纲领包括暂停数据中心建设。随后，CNBC《Halftime Report》的常客Steve Weiss警告称，支出计划将受到影响，"尤其是在德克萨斯州，那里有30%的项目。"
但是，一个在德克萨斯州受阻的数据中心仍然可以在另一个州建立，无论它建在哪里，都需要Vertiv的供电和冷却设备。
Constellation周一的报告也显示电力需求依然存在。该公司今年第二次上调了其2026年业绩指引的中点。首席执行官Joe Dominguez还表示，其新增的兆瓦级容量"上线时，现有客户无需承担任何成本。"这直接回应了Hinojosa竞选背后关于电费账单的抱怨。
一份出色的季度报告，距今不到两周
10月28日，Vertiv报告了第三季度销售额为43.1亿美元，同比增长61%。这远高于分析师预期的37.6亿美元。在有机订单增长超过一倍后，该公司还将其2026年销售额指引中点上调至146.5亿美元。分析师预计，从2025年到2028年，其标准化每股收益将增长约三倍：
除非大型云服务提供商削减其总预算，否则这些预期应该会保持不变。
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更便宜的Vertiv，考验接踵而至
此次抛售使Vertiv的远期市盈率在周五收盘时降至20倍。这低于其27倍的五年平均水平，也不到5月份55倍峰值的一半：
即使在周一的反弹之后，其市盈率也约为22倍，而338美元的共识目标价较周一收盘价高出68%：
在我看来，市场对Vertiv的定价仿佛其业务被困在德克萨斯州，而这次下跌看起来像是一个买入机会。管理层将于11月10日在Baird全球工业会议上发言，这是自选举投票后其首次公开评论。此后，2月10日的报告将带来其首次2027年业绩指引。当然，Hinojosa尚未就职，她将施加多大的压力将决定下一个项目将流向何处。
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