核心要点
- Verizon的股息率为6.1%，Realty Income为5.7%，因此今天投资$10,000于每只股票，每年将分别获得$607和$570的股息。
- 从2020财年到2025财年，Realty Income的股息增长更快，年化增长率为2.9%，而Verizon为1.9%。按此速度，其年度股息支票将在2033年左右超过Verizon。
- 截至9月30日的过去12个月，Verizon的股息支付占自由现金流的52%，而Realty Income在2025财年支付了其调整后运营资金（AFFO）的75%。
- SpaceX计划在其自有频谱上推出移动服务，这是影响Verizon现金流的主要关注点。
Verizon (VZ) 的股东在10月9日经历了艰难的一天。在SpaceX同意从Grain Management收购全国性的800 MHz低频段频谱组合用于其蜂窝服务Starlink Mobile之后，该股当天下跌了9%。
与此同时，Realty Income (O) 的秋季则较为平静。它宣布了自1994年在纽交所上市以来的第136次股息上调，将月度股息提高至每股$0.2715。
鉴于Verizon的股息率为6.1%，Realty Income为5.7%，对于收益型投资者来说，这是一个难以抉择的问题：未来10年，哪只股票能为你带来更多收益？
| 指标 | Verizon (VZ) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| 股息率 | 6.1% | 5.7% |
| 年度股息 | $2.83 (季度支付) | $3.26 (月度支付) |
| 股息增长，2020-2025财年 | 年化1.9% | 年化2.9% |
| 派息比率，最近报告期 | 现金股息支付比率 52% (截至2026年9月30日的TTM) | AFFO支付比率 75% (2025财年) |
| 派息比率，前瞻 (2026财年共识预期) | 现金股息支付比率 53% | AFFO支付比率 73% |
| 净债务/EBITDA | 3.3倍 | 5.7倍 |
| 利息保障倍数 | 4.3倍 | 2.4倍 |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，数据截至2026年11月5日。
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Verizon的股息拥有宽厚的缓冲垫
Verizon的无线业务再次增长。在2026年第三季度，移动和宽带服务收入增长2.9%，达到$235亿。该季度增加了40.6万后付费电话用户，并将全年目标上调至110万至120万。
自由现金流在该季度增长12.1%，达到$78亿。截至9月30日的过去12个月，股息支付仅占自由现金流的52%，覆盖情况良好，分析师对2026财年的估计为53%。管理层表示仍"致力于增加股息"，这种覆盖率为其提供了这样做的空间。
自2018财年以来，自由现金流每年都覆盖了股息支付，仅在2016和2017财年出现过不足：
此后最紧张的一年是2022财年，当时股息支付占自由现金流的77%。
令人担忧的是SpaceX。10月23日，彭博社报道SpaceX正在洽谈接入至少8万个美国蜂窝站点，作为成为第四家全国性运营商的一步。
Realty Income的股息增长持续不断
Realty Income将其收入中更大的一部分用于支付股息。其股息在2025财年占AFFO的75%，分析师对2026财年的估计为73%。这对于房地产投资信托基金（REIT）来说是合理的。
该比率已从2016财年的83%下降，因为每股AFFO的增长速度快于股息：
最近一个季度延续了这一趋势。在2026年第三季度，每股AFFO增长3.7%至$1.12，Realty Income将其全年AFFO指引从$4.44-$4.45上调至$4.45-$4.46。同店租金今年预计仅增长1.1%-1.3%，因此其增长取决于收购：该季度投资了$26亿。
Realty Income表示其股息已"连续32年以上增长"。
债务是软肋。大约$29亿债务将在2027年到期，利率低于3%，在利率更高的环境下进行再融资成本将更高。
那么，哪只股票的股息胜出？
我会选择Verizon：它在未来10年能为你带来更多收益。按照每只股票从2020财年到2025财年的股息增长率计算，投资$10,000于Verizon在十年间将支付约$6,628的股息，而投资Realty Income约为$6,507，Verizon多出约$121。
按此速度，Realty Income的年度股息支票将在约6.6年后，即2033年左右超过Verizon。到第10年，它将支付约$738，而Verizon为$722，相对于你最初的$10,000投资，收益率分别为7.4%和7.2%。但Verizon在最初几年更大的支票使其在整个十年期间保持领先。
Verizon 1.9%的年增长率似乎也更容易维持。分析师预计其自由现金流将从2025财年的$201亿增长到2027财年的$237亿：
（2028财年的预期保持在$237亿，仅来自六位分析师。）
Realty Income的股息也是安全的。其派息比率十年来逐渐下降，并且已连续支付了676次月度股息。只是，对于未来十年而言，Verizon更高的初始股息及其更宽厚的缓冲垫使其胜出。
当然，SpaceX总裁Gwynne Shotwell在10月20日的电话会议上表示，Starlink Mobile的目标是在2028年初在其自有频谱上提供服务。如果这开始导致Verizon流失无线客户，其股息增长可能会放缓，而Realty Income则可能缩小$121的差距。
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