核心要点
- 联合健康集团的股息收益率为2.3%，信诺集团为2.1%，两家公司的董事会在12月的股息声明中均维持了季度股息不变。
- 信诺的股息从2020财年的每股0.04美元增长到2025财年的6.04美元，因此其每年172.8%的五年增长率并不能描述其当前的增长速度。
- 截至2026年9月30日的过去十二个月，信诺将其自由现金流的20%用于支付股息，而联合健康的这一比例为36%，后者在2025财年该比例曾达到49%。
- 两家公司都在第三季度财报中上调了2026年的盈利预期，并且都预计2027年盈利将增长。
在彼此相隔不到一周的时间里，联合健康集团 (UNH) 和 信诺集团 (CI) 宣布了其12月的股息，并且都维持了原有水平。10月28日，信诺董事会宣布本季度每股股息为1.56美元，与前两个季度的股息率相同。11月4日，联合健康紧随其后宣布每股股息为2.32美元，与上一季度持平。
这意味着联合健康的股息收益率为2.3%，信诺为2.1%。因此，现在投资10,000美元于联合健康每年可获得230美元股息，而投资于信诺则为210美元。不过，信诺的股息在2025财年增长更快（7.9%对比6.7%），并且其支付股息所占用的现金比例要低得多。那么，在未来10年里，哪家公司能为你带来更多股息收入呢？
| 指标 | 联合健康 (UNH) | 信诺 (CI) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 2.3% | 2.1% |
| 年度股息 | $9.28 | $6.24 |
| 股息增长，2020-2025财年 | 每年12.6% | 每年172.8%（从每股$0.04起） |
| 股息增长，2025财年 | 6.7% | 7.9% |
| 现金股息支付率（截至2026年9月30日的TTM） | 36% | 20% |
| 净债务/EBITDA（LTM） | 1.6x | 1.9x |
| 利息覆盖率（LTM） | 6.8x | 7.7x |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，2026年11月9日。
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联合健康：收入减少，盈利增加
联合健康在2026年第三季度的收入从去年同期的1132亿美元下滑至1127亿美元。然而，其医疗费用比率从89.9%降至88.4%，运营利润则从43亿美元跃升至66亿美元。
尽管如此，联合健康仍将其2026年展望上调至调整后每股收益至少20.50美元。对于2027年，首席财务官Wayne DeVeydt在第三季度电话会议上表示：“我们认为我们长期13%至16%增长率区间的下限是一个更合理的起点。”
联合健康用自由现金流支付股息。该现金流从2016财年的80.9亿美元增长到2023财年的257亿美元，然后在2025财年降至161亿美元，而支付的股息则每年增长至79.2亿美元：
这导致其现金股息支付率从2023财年的26.3%大幅收紧至2025财年的49.2%。此后，自由现金流已恢复至截至2026年9月30日的过去十二个月的228.3亿美元，而81.7亿美元的股息仅占其36%，覆盖情况良好。
风险在于医疗成本。管理层表示，商业成本趋势高于最初预期的11%，部分原因是《无意外法案》仲裁成本所致。
信诺：现金充裕
信诺支付的股息金额较小，但其股息背后有更充裕的现金支持。其172.8%的五年增长率源于一次大幅跃升：信诺在2020财年支付了每股0.04美元的股息，其支付的股息总额从当年的2000万美元跃升至2021财年的13.4亿美元。自那以后，其自由现金流一直保持在每年60.4亿美元至102亿美元之间：
这使得其现金股息支付率从2021财年到2025财年保持在14.2%至22.2%之间。截至2026年9月30日的过去十二个月，该比例保持在舒适的20%。
业务也在增长。2026年第三季度收入增长6%至737亿美元，信诺将其2026年展望上调至至少每股30.60美元，并预计2027年调整后每股收益至少增长10%。
在9月30日的投资者日上，信诺设定了到2030年每年调整后每股收益增长10-14%以及累计约500亿美元经营现金流的目标。首席财务官Ann Dennison表示，退出ACA交易所将在2027年带来约2亿美元的不利因素。
那么，哪家公司的股息胜出？
联合健康在未来10年能为你带来更多股息收入，但优势非常微弱。
由于信诺的五年增长率是从每股0.04美元起步的，公平的测试方法是看每家公司股息当前的增长速度。以每年6.7%的速度增长，投资10,000美元于联合健康在未来10年将支付约3,137美元股息，而信诺以7.9%增长则支付约3,022美元。联合健康在第10年的股息支票约为413美元，因此相对于你最初的10,000美元投资，其收益率约为4.1%。
联合健康能够保持这个速度：其股息支付率已从2025财年的49%恢复到36%，并且其盈利预期刚刚被上调。
信诺的理由也很充分：其股息仅占自由现金流的五分之一，即使以目前的速度，其股息收入也将在约8.6年后，即2035年超过联合健康。然而，在整个十年期间，联合健康当前较高的股息金额及其正在恢复的现金流使其保持领先。
当然，差距只有大约115美元。如果信诺的股息增幅远高于7.9%，它将反超，而凭借20%的支付率，它完全有能力做到这一点。
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