核心要点
- 优步科技 (UBER) 在过去一年中下跌了约26%，但花旗分析师Ronald Josey给出的105美元目标价意味着，相较于其11月12日69.12美元的收盘价，有近52%的上涨空间。
- 亚马逊 (AMZN) 最近与Uber Eats合作，为符合条件的美国Prime会员提供0美元配送费，这可能会扩大优步的配送覆盖范围。
- 分析师预计优步的标准化每股收益将从2025年的2.45美元增至2028年的5.50美元，尽管司机短缺、债务上升以及自动驾驶汽车竞争仍是风险因素。
- 截至11月10日，优步的远期市盈率约为17倍，低于其约25倍的三年平均水平，这表明如果预期的盈利增长得以实现，该股可能存在低估。
发生了什么？
优步科技 (UBER) 在过去一年中下跌了约26%，但花旗认为其具有显著的复苏潜力。
花旗分析师Ronald Josey于11月6日恢复了对该股的覆盖，给予“买入”评级和105美元的目标价，这意味着相较于优步11月12日69.12美元的收盘价，有约52%的上涨空间。
花旗的看涨观点反映了优步的自动驾驶汽车战略、5500万Uber One会员、司机可用性的改善以及不断扩大的配送机会。
然而，优步的第三季度财报也凸显了一些挑战。
尽管出行业务总预订额同比增长了18%，但出行业务收入同比下降2%至75亿美元。商业模式的调整影响了报告的收入增长，而司机短缺则限制了其在几个国际市场的表现。
与此同时，长期债务从2025年底的105亿美元增加至2026年9月的157亿美元。
优步还在7月宣布了一项以148亿美元现金收购Delivery Hero的要约，这引发了关于融资需求和整合风险的疑问。拟议交易预计将在2027年下半年完成，具体取决于相关条件。
自动驾驶汽车的竞争仍然是另一个担忧，特别是随着机器人出租车运营商扩大其车队并与乘客建立直接关系。
尽管面临这些挑战，首席执行官Dara Khosrowshahi在第三季度财报公告中强调了优步“连续第五个季度实现总预订额20%以上的增长”。
根据TIKR的估计，分析师还预计标准化每股收益将从2025年的2.45美元增加一倍多，到2028年达到5.50美元。
然而，2027财年的共识预期已小幅下调至4.38美元，这表明近期盈利预期有所缓和。
优步股票是被低估还是高估了？
截至11月10日，优步的远期市盈率约为17倍，而基于TIKR此前的估值数据，其三年和一年平均市盈率分别约为25倍和21倍。
根据TIKR 11月10日的数据，华尔街的平均目标价约为99美元，这意味着相较于优步11月12日的收盘价，有约43%的上涨空间。共识目标价在过去一年中已从约111美元有所下降。
花旗105美元的目标价，若使用TIKR的4.08美元每股收益预期，则意味着约26倍的未来十二个月市盈率。因此，要达到该目标价，除了盈利增长外，还需要显著的估值扩张。
优步的增长动力包括5500万Uber One会员，以及与亚马逊 (AMZN)的新合作，该合作为符合条件的美国Prime会员提供通过亚马逊下单、金额达25美元或以上的餐厅订单0美元配送费。
这项于11月5日宣布的合作使Prime会员能够通过亚马逊网站和购物应用下单，可能带来额外的配送需求。
优步还预计到年底其网络中将有约700辆完全无人驾驶车辆，同时其第四季度非公认会计准则每股收益指引为0.95至0.99美元，意味着预计年度增长率为34%至39%。
在未来12个月内，持续的预订增长、司机供应的改善、配送业务的盈利能力以及自动驾驶的成功部署，都可能加强优步的盈利前景。
优步目前的市盈率可能存在低估，但花旗预测的52%上涨空间在未来12个月内看起来较为乐观。更强的盈利能力和改善的投资者信心可能支撑其复苏，而机器人出租车竞争、成本上升和执行风险则可能限制其涨幅。
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