核心要点
- 特斯拉前总裁乔恩·麦克尼尔表示，特斯拉是在“几乎没有营销预算”的情况下建立起来的，尽管埃隆·马斯克要求他每六到八个月将公司规模翻一番。
- 加里·布莱克表示，缺乏营销策略正不断让特斯拉损失市场份额，并且在机器人出租车和Optimus项目上也会如此。
- 特斯拉10月份在中国销量为8,817辆，同比下降66%，其营业利润率从2022年的16.8%降至2025年的4.6%。
- 新闻头条仍然能卖出Model Y。但要从先发制人的竞争对手那里赢得机器人出租车乘客，则需要更多努力。
当乔恩·麦克尼尔成为特斯拉 (TSLA)的总裁时，埃隆·马斯克警告他：“这里的营销预算精确为零。”“而你需要在没有营销预算的情况下，每六到八个月将公司规模翻一番，”麦克尼尔在
马斯克的答案是新闻头条，麦克尼尔表示这仍然是特斯拉的营销模式。他的结论是：“我现在对庞大的营销预算非常怀疑，因为我亲眼目睹了世界上最大的公司之一是如何在几乎没有营销预算的情况下建立起来的。”
未来基金的加里·布莱克则得出了相反的教训。“缺乏战略营销能力正在一次又一次地扼杀特斯拉，”他在11月6日
中国市场为他提供了新的证据。根据中国乘用车协会的数据，特斯拉10月份在中国仅售出8,817辆汽车，同比下降66%，是自2022年7月以来最疲软的一个月。而中国电动汽车和插电式混合动力汽车的销量仅下降了13.7%。
特斯拉靠头条新闻增长，然后停滞
麦克尼尔的模式多年来行之有效。收入增长了超过十一倍，从2016年的70亿美元增长到2022年的815亿美元：
然后，从2023年到2025年，其收入在每年948亿美元到977亿美元之间停滞不前，而营业利润率则从2022年的16.8%下降到2025年的4.6%：
部分原因是机器人出租车和Optimus的支出，2025年研发费用增长了41%。但
TIKR追踪44位分析师对特斯拉的看法。有多少人说“买入”？
在一个地方查看特斯拉的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过500,000名投资者使用TIKR来研究像这样的股票。
华尔街寄望于特斯拉的第二幕
马斯克在
一个疲软的10月份不应该对此产生太大影响，因为一个季度的第一个月通常是特斯拉在中国最慢的月份。但截至10月，特斯拉今年在中国的销量下降了15%，而中国市场占2025年收入的22.1%。如果这种下滑持续到2027年，那么后期的预测看起来就过高了。
在产品本身足够好的情况下，新闻头条仍然有效。麦克尼尔称Model Y是“全球销量第一的汽车”，并补充说“你不需要销售团队，它自己就能卖出去”。Cybertruck从未通过这个测试：2025年其在美国的销量下降了48%，至20,237辆，特斯拉将在
机器人出租车是特斯拉的一项销售任务
特斯拉于
加里·布莱克在特斯拉的争论中更占上风
麦克尼尔的教训适用于像Model Y这样优秀的汽车。特斯拉的下一阶段增长依赖于机器人出租车和Optimus，而在这两个领域它并没有先发优势，并且在经历了三年停滞和利润率下降之后，我认为仅靠新闻头条无法实现目标。考验即将到来：特斯拉在2025年11月在中国售出73,145辆汽车，12月售出93,843辆。如果能达到这个水平，那么10月份看起来就像是一个小插曲。
那么特斯拉股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到特斯拉可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能不包括近期的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
