Take-Two 股票的关键统计数据
- 过去一周表现 +0.01%
- 52 周区间： 188.6 美元至 264.8 美元
- 当前价格： 美元
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发生了什么？
2 月 3 日，《侠盗猎车手》和《NBA 2K》背后的视频游戏发行商 Take-Two（TTWO）将全年净预订额预期上调至 66.5 亿美元至 67.0 亿美元，比 2025 年 5 月的最初预期增长了 18%，增加了 7.25 亿美元，股价为 211.50 美元。
2026 财年第三季度的净预订额为 17.6 亿美元，比预期高出 1.6 亿美元，这主要得益于经常性消费支出，即游戏内的经常性购买，它能带来可预测的高利润收入，《NBA 2K》、《GTA Online》和移动游戏的净预订额同比增长 23%，而预期为 8%。
Take-Two 于 2022 年收购了 Zynga 旗下的移动益智游戏 Toon Blast，该游戏同比增长了 43%，终生净预订额突破了 30 亿美元，成为目前占公司总净预订额约 46%的移动业务部门的支柱，并刚刚创造了直接面向消费者的最强劲季度记录。
公司董事长兼首席执行官 Strauss Zelnick在 2026 年第三季度财报电话会议上表示："我们对明年的预期感到非常兴奋，包括今年即将推出的 WWE，当然还有 NBA 2K，以及最引人注目的《GTA VI》。
随着《GTA VI》于 11 月 19 日发售，《WWE 2K26》于 3 月 13 日发售，运营现金流指导从 2.5 亿美元提高到 4.5 亿美元，涵盖 2027 财年到 2029 财年的 3 年产品线将在 5 月份的财报电话会议上公布，Take-Two 正朝着管理层预计的 2027 财年创纪录的净预订量迈进。
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华尔街对 TTWO 股票的看法
2 月 3 日，TTWO 将业绩指引上调至 66.5 亿美元至 67.0 亿美元，这证明在 11 月 19 日发售《GTA V》（《GTA V》销量达 2.25 亿套）背后的开放世界系列游戏《GTA VI》之前，TTWO 的盈利引擎已经开始加速。
收入预计将从 2025 财年的 56.5 亿美元跃升至 2026 财年的 66.9 亿美元，然后在 2027 财年激增至 92.3 亿美元，单年跃升 38%，这完全得益于《GTA VI》的推出及其将带来的经常性消费支出。
模型中最显著的数字是 2027 财年每股收益 7.79 美元，比去年同期的 3.83 美元增长 103.6%，因为《GTA VI》的货币化将带来高利润的经常性消费支出，这已经占净预订额的 78%，并在现有的盈利基础上进一步扩大。
在 28 位分析师中，有 24 位买入，2 位跑赢大盘，1 位持有，1 位卖出，平均目标价为 276.81 美元，这意味着在《GTA VI》出货之前，TTWO 的股价将从 211.50 美元上涨 30.9%。
分析师的预测范围从 165 美元到 300 美元不等，其中最低价反映了《GTA VI》延期到 11 月 19 日之后的风险，最高价则反映了目前预测的 2027 财年全年每股收益翻番的风险。
估值模型说明了什么？
TIKR 的中值模型目标价为 376.37 美元，这意味着 4.1 年的总回报率为 78%，年化内部收益率为 15.2%，建立在 12.5% 的收入年复合增长率和净利润率从目前的 9.6% 恢复到 2028 财年的 19% 的基础上。这两项假设均已实现：随着《GTA VI》高利润经常性收入的增加，息税折旧摊销前利润率将从 2025 财年的 13.4% 增长到 2027 财年的 21%。
市场对 TTWO 的定价为 211.50 美元，而 2027 财年的每股收益预计为 7.79 美元，这意味着尽管明年的每股收益将增长 103.6%，但该股的交易价格约为明年收益的 27 倍。
在《GTA VI》上映之前，运营现金流从中期的 2.5 亿美元提高到了 4.5 亿美元，这证明进入超级周期的盈利基础在结构上要比 2024 财年每股收益 2.81 美元的低谷更为稳固。
Toon Blast 的终生净预订额突破 30 亿美元，移动游戏季度直接面向消费者的销售额创下历史最高纪录，这证明 Rockstar 复合物之外的 46% 收入是独立的，从而降低了 TIKR 模型中的单一作品集中风险。
如果《GTA VI》在 11 月 19 日失利，2027 财年 103.6% 的每股收益增长预期将不复存在，收入也将从 66.9 亿美元骤降至 92.3 亿美元，这将直接打破 TIKR 模型的净利润率恢复假设。
2026 年 5 月的第四季度财报电话会议首次发布了 2027 财年的官方指导，同时发布了到 2029 财年的 3 年发展计划，这使得最初的净预订数字成为确认 376 美元是保守还是捉襟见肘的唯一数字。
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