核心要点
- 自6月30日以来，福克斯（Fox）股价上涨了29%。这是斯坦利·德鲁肯米勒的杜肯家族办公室在第二季度买入或增持的九只股票中表现最好的。
- 他其他几笔大额买入的股票表现则落后于福克斯，自季度结束以来，CDW上涨20%，亚马逊上涨14%，Insmed上涨12%，Revolution Medicines上涨3%。
- 福克斯的远期市盈率为12倍，接近其五年平均水平的11倍，分析师预计其每股收益在截至2027年6月的财年将继续增长。
- 现在跟随他买入福克斯股票为时未晚，但其价值220亿美元的Roku交易是最大的关注点。
斯坦利·德鲁肯米勒的下一个13F文件将于11月16日前提交。在此之前，值得审视他上一轮买入的股票表现如何，其中表现突出的是福克斯（FOXA），自6月30日以来上涨了29%。
他的杜肯家族办公室于8月14日提交的截至6月30日的季度13F文件显示，其持有86个头寸、总计43.5亿美元的美国股票。这仍然是对其持股情况的最新一瞥，但数据已经过去四个多月了。
福克斯是该基金的全新持仓
截至6月30日，杜肯家族办公室持有220万股福克斯股票，价值1.15亿美元。这占其美国股票持仓的2.6%，是其第11大持仓，而在3月底时其并未持有任何福克斯股票。6月15日，福克斯同意以每股Roku股票96美元现金外加0.9693股福克斯A类股票的价格收购Roku，这笔交易估值约为220亿美元。13F文件并未显示杜肯家族办公室是在该公告发布前还是发布后买入的，也未显示其支付的价格或是否仍持有这些股票，因此29%的涨幅是季度结束后该股票的走势，而该基金自身的回报率可能更高或更低。
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他的其他买入股票表现落后于福克斯
福克斯是杜肯家族办公室在该季度买入或增持的九只股票中表现最好的，其余大部分股票也上涨了。CDW（CDW）是另一个新持仓，上涨了20%，部分得益于本月早些时候因受人工智能推动的盈利超预期而跳涨14%。杜肯家族办公室持有743,950股CDW股票，价值1.05亿美元，外加名义价值为3500万美元的看涨期权。
亚马逊（AMZN）上涨了14%。截至6月30日，杜肯家族办公室持有的亚马逊股票数量几乎是三个月前的13倍（541,600股，价值1.29亿美元），外加名义价值为1.09亿美元的看涨期权。AWS在第三季度增长了39%，其积压订单达到5780亿美元，Phillip Securities在将该股票评级上调至买入时引用了这一点。
Insmed（INSM）是该基金第四大持仓，占其美国股票持仓的3.5%，上涨了12%。杜肯家族办公室持有142万股股票，价值1.52亿美元，比3月31日增加了23%，外加名义价值为1.44亿美元的看涨期权。Insmed在10月下旬因Brinsupri在第三季度带来约4亿美元收入而跳涨12%，但仍比其52周高点低43%。
Revolution Medicines（RVMD）上涨了3%。杜肯家族办公室将该持仓增加了27%，达到399,587股，截至6月30日价值7500万美元。不过，并非每笔买入都奏效：九只股票中的另一只，Alphabet，自6月30日以来下跌了20%。
分析师预计福克斯将继续增长
福克斯的收益增长迅速，分析师预计在截至2027年6月的财年会有更多增长：
标准化每股收益在两年内增长了58%，从2024财年的3.43美元增至2026财年的5.42美元，共识预期2027财年为6.10美元。分析师随后预计2028财年将小幅下降至5.84美元。我怀疑这与选举周期有关，因为2027财年包含了本月的中期选举广告支出，而2028财年没有11月的选举。
即使在上涨之后，福克斯相对于其自身历史估值也并不昂贵。其远期市盈率为12倍，略高于其五年平均水平的11倍，远低于1月份达到的17倍：
只要Roku交易成功，现在介入为时未晚
华尔街也上调了其目标价。有20位分析师覆盖福克斯，目标价从60美元到125美元不等，他们的平均目标价从7月初的70.80美元升至79.91美元，较周二收盘价高出19%：
Roku交易是主要风险。福克斯将支付约142亿美元现金外加新的A类股票，这对于一家市值约370亿美元的公司来说是一笔巨大的赌注。司法部自9月8日发出第二次请求以来一直在审查该交易，不过据称已接近批准，两家公司都预计在2027年上半年完成交易。
我认为现在跟随德鲁肯米勒买入福克斯股票为时未晚。其交易价格接近其通常的估值倍数，分析师预计其收益将继续增长，华尔街认为从当前位置还有19%的上涨空间。不过，廉价的价格已经消失，因此未来的收益必须来自盈利增长以及Roku交易的成功。
他的下一个13F文件将于11月16日前提交，将向我们展示杜肯家族办公室在9月30日是否仍持有福克斯股票。一旦司法部对Roku交易做出裁决，投资者就会清楚他们买入的是什么样的公司。
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