SO 股票的主要数据
- 过去一个月表现: 10%
- 52 周区间： 83 美元至 101 美元
- 估值模型目标价：114 美元
- 隐含升幅： 19.2
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发生了什么？
南方公司股价在过去一个月里攀升了约 10%，最近的交易价格接近每股 96 美元，原因是投资者对更强劲的前瞻性盈利指引和 2026 年大负荷需求的加速增长做出了反应。
在股价上涨之前，公司发布了第四季度财报并上调了多年展望，这增强了投资者对盈利持久性和资本部署势头的信心。
股价走高，特别是因为管理层明确提出了 2026 年及以后的每股收益加速增长。
本周，南方电力公布 2025 年调整后每股收益为 4.30 美元，同比增长 6%，连续第 11 年达到指导范围的最高值，同时零售电力销售额增长 1.7%，商业销售额在数据中心的推动下连续第二年增长 17%。
管理层将 2026 年每股收益指导为 4.50 美元至 4.60 美元，增长约 7%，并将 2027 年和 2028 年的指导范围分别定为 4.85 美元至 4.95 美元和 5.25 美元至 5.45 美元。
首席执行官克里斯-沃马克（Chris Womack）称 2025 年是 "南方公司杰出的一年"，因为在 810 亿美元的五年资本计划和预计 9% 的费率基础增长的支持下，该公司将 2028 年之前的长期每股收益增长预期提高到了每年 8%至 9%。
机构定位反映了积极的重新洗牌，但继续保持强劲的所有权。Ameritas Investment Partners 减持了 97.5%，Empirical Financial Services 减持了 54.5%，Alberta Investment Management 减持了 60.1%，Zions Bancorporation 减持了 45.4%。
与此同时，Advisors Preferred 增持了 51.8%，NEOS Investment Management 增持了 24.4%，King Luther Capital 增持了 16.1%，Glenview Trust 增持了 21.5%，Cornerstone Advisory 增持了 325.6%，而机构持股比例保持在 64.1%左右，Norges Bank 持股约 11.8 亿美元。
由于股价仍在 83 美元至 101 美元的 52 周区间内交易，近期的上涨反映了 2026 年盈利能见度的提高、数据中心持久的合同需求以及费率基础增长的扩大，而非短期投机。
南方公司是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：5.2
- 运营利润率：29.3
- 退出市盈率：19.4 倍
收入增长得益于发电、输电和电网现代化等领域受监管的费率基础扩张，以及超大规模数据中心客户商业负荷的加速增长。
公司目前已签署 26 份大型负荷合同，总计 10 千兆瓦，管道超过 75 千兆瓦，提供了多年需求的可视性，直接促进了资本部署和盈利增长。
利润率的持久性取决于严格的成本管理、建设性的监管结果，以及公司利用最低账单条款构建大型负荷合同以覆盖增量成本的能力。
预计 810 亿美元的五年资本计划支持约 9% 的年均费率基础增长，这将推动受监管的盈利扩张，而不是依赖于商品价格的波动。
基于这些假设，估值模型估计目标价为 114.34 美元，意味着与当前 96 美元的股价相比，总涨幅约为19.2%。
从目前的水平来看，南方公司的价值似乎被适度低估了，2026 年的业绩可能会受到费率基础增长、数据中心负荷爬坡执行、监管稳定性和规范的资本分配的驱动。
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