核心要点
- Rocket Lab 过去一周上涨了13%，而公司自身并无任何消息发布，同期标普500指数基本持平。
- 在周四由人工智能股引发的抛售中，其跌幅超过 SpaceX，周五反弹，周一在美国宇航局将其竞争对手如 Firefly Aerospace 纳入新的月球计划后再次上涨。
- 分析师预计其收入将从2025年到2027年增长一倍以上，但该股目前的估值仍高于其通常的市销率水平。
- 第三季度收入创下纪录，但 Neutron 火箭的首飞日期仍未确定，在该日期明确之前，该股尚不具备买入价值。
Rocket Lab (RKLB) 在过去一周上涨了13%，而公司自身并未发布任何消息。
其走势与整个航天板块同步，在周四由人工智能股引发的抛售中跌幅超过 SpaceX (SPCX)，并于周五反弹。随后在周一，其股价在第三季度财报发布前跳涨，因在美国宇航局公布了有资格竞标其价值高达100亿美元的 CLPS 2 月球运输计划的八家公司名单后，航天股普遍上涨。该名单包括了竞争对手 Firefly Aerospace (FLY)，但未包含 Rocket Lab。
这些都与 Rocket Lab 的业务无关
SpaceX 的人工智能计算业务贡献了其第三季度收入的一半以上。Rocket Lab 没有这项业务。而周一的上涨行情则是由一项 Rocket Lab 并未参与的美国宇航局计划推动的。Firefly 还签署了一项价值超过13亿美元的协议，为 AST SpaceMobile 的 Blacklift 火箭供应发动机。该公司还在与诺斯罗普·格鲁曼合作开发一款名为 Eclipse 的中型运载火箭，该火箭将与 Neutron 形成竞争，因此 Firefly 赢得的每一份合同都增加了竞争压力。
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Neutron 火箭的首飞日期仍未确定
周一收盘后，Rocket Lab 报告了创纪录的第三季度收入，达到2.68亿美元，高于其2.5亿至2.65亿美元的指引区间，调整后 EBITDA 亏损为1800万美元，处于其指引范围内。但其每股亏损0.12美元，未达到0.07美元的预期，股价在盘后交易中下跌。分析师预计收入将继续增长：
这意味着到2027年收入将达到13.3亿美元，是2025年6.02亿美元的两倍多。Neutron 火箭是更大的问题。其首飞日期在十月中旬因一级火箭贮箱穹顶出现气穴问题而推迟至2027年。首席执行官 Peter Beck 表示，在贮箱通过所有测试之前，仍不会给出具体的发射日期。首席财务官 Adam Spice 表示，Rocket Lab 预计“第四季度非公认会计准则下的自由现金流为负，且将维持在较高水平”。截至9月30日，公司拥有约47亿美元的现金和证券。
估值仍基于一架尚未起飞的火箭
Rocket Lab 的股价较其5月27日创下的150.23美元的收盘纪录下跌了61%，但目前仍不便宜，截至周五其远期市销率为28倍，而其五年平均值为21倍：
在周一跳涨之后，其估值更高了。102美元的共识目标价较周一58.86美元的收盘价高出约74%，但这一上涨潜力取决于 Neutron 火箭能否按时首飞。
如果你已经持有该股，一周的板块波动并不是抛售一家收入刚刚增长73%的公司的理由。一旦 Rocket Lab 为 Neutron 的首飞确定具体日期，增持才有意义。如果能在2027年上半年确定一个确切的日期，将使华尔街的目标价看起来合理得多。
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