Reddit周五飙升13%。以下是该股在2026年的走势展望

Nikko Henson • 5 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Aug 17, 2026

@Brett Jordan from Pexels via Canva; @Corina Ciocirlan's Images via Canva

Reddit股票关键数据

过去一周表现： 10%
52周价格区间： $119 至 $283
估值模型目标价： $216
隐含上涨空间： 21%

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发生了什么？

Reddit 股价上周五上涨约13%，至每股178美元，此前标普道琼斯指数公司宣布，该公司将在8月18日交易开始前加入标普500指数，取代AvalonBay Communities。此举正值投资者争论Reddit能否将其快速的广告增长转化为一项持久且高利润的业务，同时人工智能正在改变人们在线发现信息的方式。Reddit在数字广告预算和用户注意力方面与Meta Platforms、Snap和Pinterest竞争，但其第二季度61%的收入增长大幅超过了Meta的28%、Snap的19%和Pinterest的18%，尽管Reddit是从一个更小的基数开始增长的。

Reddit股价上涨是因为其即将加入标普500指数，为跟踪该基准的基金创造了一个新的、重要的强制买入来源。摩根大通估计，标普500指数基金可能需要购买1670万股Reddit股票，接近该股自2024年IPO以来日均交易量的三倍，这有助于解释上周五反弹的规模。然而，这种买入在很大程度上是机械性的，因此在指数基金完成投资组合调整后，Reddit的广告增长和建立更大直接用户基础的能力，对于维持这一走势将更为重要。

在Reddit最新的财报电话会议中，管理层表明，加入指数伴随着强劲的业务势头，第二季度收入同比增长61%至8.05亿美元，广告收入增长64%至7.62亿美元，调整后EBITDA达到3.43亿美元，约占收入的43%。第三季度收入指引为8.6亿至8.7亿美元，代表47%至49%的增长，同时尽管搜索推荐流量波动，但新应用用户留存率在相对基础上同比改善了50%。首席执行官Steve Huffman表示“我们正在打造一个每日目的地”，强调了Reddit致力于将搜索访客转化为直接和应用用户，这些用户会更高频地返回，对广告主也更有价值。

近期的分析师调整显示，华尔街对Reddit的商业机会仍持积极态度，同时也在争论其估值和用户增长风险。B. Riley将其目标价从250美元上调至270美元，并维持买入评级；德意志银行将其目标价从250美元下调至200美元，但保持买入评级；Wedbush将其目标价从250美元下调至221美元，同时维持跑赢大盘评级；Piper Sandler将其目标价从215美元下调至195美元，同时保留增持评级。加入标普500指数提供了即时的催化剂，但在被动基金买入完成后，更强的广告变现能力、直接用户增长以及第三季度指引的执行情况，对于Reddit股价在2026年剩余时间内的走向将更为重要。

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Reddit估值合理吗？

在估值假设下，该股票模型使用了以下参数：

收入增长率（复合年增长率）： 约36%
营业利润率： 约32%
退出市盈率倍数： 约16倍

Reddit的收入增长假设越来越依赖于从其现有受众中赚取更多收入，而不仅仅是吸引更多访客。第二季度广告收入增长64%至7.62亿美元，活跃广告主增长超过70%，其AI驱动的自动优化广告活动系统Reddit Max的收入比第一季度增长了150%以上。表现更好的广告可以鼓励现有客户增加支出，同时使Reddit更容易被小型广告主采用。

国际扩张提供了另一个有意义的增长杠杆。第二季度国际收入增长了84%，同时Reddit每周用户数超过5亿，这为公司提供了一个庞大的全球受众群体，其变现程度仍低于其美国用户群。缩小部分变现差距可以使收入保持快速增长，即使随着Reddit规模扩大，整体用户增长趋于缓和。

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盈利能力正成为投资论点中越来越重要的一部分。Reddit在第二季度实现了91.3%的报告毛利率和约43%的调整后EBITDA利润率，而TIKR共识预测显示EBITDA利润率将从2025年的约38%上升至2026年的约45%，并在2030年接近50%。这种利润率扩张将使每增加一美元广告收入中有更多部分转化为利润，尽管在机器学习、产品开发和用户获取方面的持续投资将吸收部分收益。

到2026年剩余时间，最大的业务变量是Reddit减少对波动的外部搜索推荐流量依赖的能力。管理层正在改进其推荐信息流、新用户引导、应用留存率、网页到应用的转化、视频体验以及Reddit搜索，以便让更多人直接返回，而不是仅通过外部搜索引擎到达。更大的直接受众将使流量更可预测，并为广告主提供一个更具参与度的重复用户群体进行变现。

基于这些假设，TIKR的模型估计Reddit股价约为每股216美元，意味着在大约2.4年内有约21%的总上涨空间，或约8%的年化回报率。16倍的退出市盈率假设Reddit的估值会随着业务成熟而压缩，因此该模型并不依赖于当前较高的倍数无限期持续。

因此，在当前水平上，Reddit看起来更接近合理估值而非深度低估，如果执行保持强劲，广告变现、国际扩张、直接用户增长和运营杠杆将提供上行空间。