截至2026年8月Tapestry股票的关键要点
- 第四季度全面超预期： Tapestry公布第四季度营收为18.8亿美元，大致与华尔街预期的18.7亿美元相符，但调整后每股收益为1.32美元，超出预期3.41%，EBITDA利润率达到25.88%，超出华尔街20.45%的预期543个基点。
- 2027财年业绩指引： Tapestry预计2027财年营收为84-85亿美元，实现中个位数增长，每股收益为7.80-7.90美元，实现低双位数增长，此预测基于美国进口关税税率在20%中段的假设。
- 国际市场增长重新加速： Coach按固定汇率计算的营收在第四季度增长了14%，其中大中华区飙升30%，欧洲增长25%，均远高于北美10%的增幅。
- 提前两年达标： CEO Joanne Crevoiserat表示，Tapestry提前两年实现了其在投资者日设定的三年营收、利润率和每股收益目标，而2027财年更高的业绩指引正是建立在这个新基础之上。
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Tapestry股票凭借Coach在华强劲增长，提前实现历史性投资者日目标
Tapestry (TPR) 在2026财年收官之际，提前两年实现了其长期目标，这一事实为8月13日那场充满数字的财报电话会议定下了基调。第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增长26.92%，较华尔街1.28美元的预期高出3.41%。营收达到18.766亿美元，基本与华尔街18.7234亿美元的预测相符，但真正的惊喜出现在损益表更下方。
EBITDA达到4.856亿美元，而华尔街预期为3.8282亿美元，超出预期26.85%，将EBITDA利润率推高至25.88%，比预期高出543个基点，比去年同期的19.25%高出663个基点。EBIT达到3.62亿美元，增长25.43%，但19.29%的EBIT利润率较第三季度的22.39%下滑了310个基点，因为环比比较赶上了本季度促销纪律的影响。
这种利润率优势可追溯至地域因素。Coach按固定汇率计算的营收增长了14%，其中北美增长10%，大中华区增长30%，欧洲增长25%。毛利率达到78.1%，上升了180个基点，这得益于170个基点的运营提升和60个基点来自Stuart Weitzman剥离的提振，抵消了60个基点的关税不利因素。
CEO Joanne Crevoiserat在Tapestry的第四季度财报电话会议上将本季度描述为对多年战略的验证："我们大幅超出预期，提前两年实现了我们在投资者日设定的三年营收、运营利润率和每股收益承诺。"全年营收达到80亿美元，按固定汇率计算增长17%，运营利润率扩大了340个基点至23%以上，每股收益增长38%至7.05美元。
对2027财年的业绩指引将增长预期拉回现实。Tapestry预计营收为84-85亿美元，实现中个位数增长，每股收益为7.80-7.90美元，实现低双位数增长，其中Coach预计实现高个位数增长，而Kate Spade预计将出现高个位数下滑。CFO Scott Roe设定了美国进口关税税率在20%中段的假设，并表示对净损益表的总体影响与去年大致持平。
管理层用现金支持了这一指引。董事会将股息提高了16%，达到年化每股1.85美元，并授权在2027财年进行另外13.5亿美元的股票回购，这还不包括2026财年已以平均118美元的价格返还的17亿美元。净债务为12亿美元，杠杆率为EBITDA的1.1倍，比公司长期上限低了整整一个多倍。
Tapestry股票现在带着创纪录的季度业绩，进入了一个建立在更大基数上的指引，而Kate Spade仍然是那个拖后腿的品牌。
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TIKR将Tapestry股票目标价定为186美元，押注Coach的全球影响力
TIKR的中性情景模型将Tapestry股票估值定为到2031年6月达到186美元，这意味着从当前128美元的价格有45%的总回报，或在4.9年内实现8%的年化回报。
这种回报特征将Tapestry股票归入市场仍以温和、个位数复利定价的类别，而非管理层刚刚为2027财年指引的双位数盈利增长。
该目标价基于本季度可见的相同机制。Coach在中国和欧洲的国际增长，加上即使在关税不利因素下仍扩大了180个基点的毛利率，为模型提供了持续定价利润率韧性的空间。每年13.5亿美元的回购计划，配合1.1倍的杠杆率，进一步压缩了支撑这一上涨空间的流通股数量。
TIKR的模型将Tapestry股票攀升至186美元的时间设定在近五年内。在 TIKR上免费查看支撑该目标价的完整假设 →
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