Pinterest 股票的关键统计数据
- 52 周区间： 14 美元至 40 美元
- 当前价格： 21 美元
- 市场平均目标价： 28 美元
- 最高目标价：42 美元
- 分析师共识：17 位买入，2 位跑赢大盘，19 位持有，1 位跑输大盘
- TIKR 目标模型（2030 年 12 月）：47 美元
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Pinterest 第一季度业绩超预期，股价大涨 15%，但收入多元化才是关键
Pinterest公司（PINS）公布的2026年第一季度财报显示，其营收为10.1亿美元，同比增长18%，超过了市场一致预期的约9.66亿美元，这也是该平台连续第三个季度营收突破10亿美元。
财报发布后，PINS 股票在延时交易中大涨约 15%，从年初至今近 20% 的跌幅中恢复过来。
全球月活跃用户达到 6.31 亿，创历史新高，比去年同期的 5.7 亿增长了 11%，各地区均有增长。
美国和加拿大的收入为 7.5 亿美元，增长了 13%；欧洲增长了 27%，达到 1.86 亿美元；世界其他地区增长了 59%，达到约 7200 万美元。
本季度广告展示量增长了 24%，而广告价格却同比下降了 5%，首席执行官 Bill Ready 将这种混合动态归因于价格较低的国际库存的初期增长超过了去年同期的比较。
管理层发布的第二季度业绩指引为 11.33 亿至 11.53 亿美元，意味着同比增长 14% 至 16%，高于此前 11.1 亿美元的市场共识。
第二季度的指导吸收了刻意的干扰：首席财务官朱莉娅-唐纳利（Julia Donnelly）告诉分析师们，在短期内，"进展可能并不总是线性的"。
第一季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为 2.07 亿美元，高于指导范围，利润率为 20.5%，同比增长 42 个基点，部分原因是加拿大数字服务税废除后出现了逆转。
埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）在 3 月份披露了 10 亿美元的入股计划，支持 Pinterest 的广告战略，并支持新的 35 亿美元股票回购授权；截至2026 年第一季度财报电话会议召开前，Pinterest 已经回购了价值约 20 亿美元的股票，流通股减少了约 16%。
Pinterest Performance+是该平台的人工智能驱动的效果广告套件，目前约占下层渠道收入的30%，而大约一年前全面上市时几乎为零。
Ready告诉分析师："Pinterest Performance+广告活动的采用者的低漏斗支出增长速度几乎是未采用者的两倍。
对 tvScientific 的收购已于第一季度完成，该收购将 Pinterest 的品味图数据扩展到了联网电视库存中，一家早期的家居用品合作伙伴报告称，受众覆盖增量增加了近 190%，销售增量增加了 159%。
PinRec 是 Pinterest 专有的生成检索模型，第一季度在全站推广，将搜索实现率提高了约 180 个基点，广告商的每次获取成本也降低了类似幅度。
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PINS 第一季度后分析师目标跃升，但营收轨迹才是决定性因素
Pinterest 第一季度营收增长 17.8%，第二季度营收增长约 15%，保持了管理层承诺的中高增长轨迹。
该公司预计第二季度营收约为 11.5 亿美元，第三季度约为 12.0 亿美元，第四季度约为 15.1 亿美元，这一连续增长反映了季节性广告市场和从大型零售广告商向多元化发展的趋势。
展望 2027 年，第一季度和第二季度的远期收入分别约为 11.3 亿美元和 12.9 亿美元，核心和新兴广告客户细分市场均保持两位数的同比增长。
19 位 "持有 "分析师与 19 位 "买入 "和 "跑赢大盘 "分析师的组合反映了他们对执行时间表而非方向的真正分歧："持有 "分析师并不看跌 Pinterest 的平台，他们在等待市场重建在持续的货币化中显现出来，而不是季度之间的变化。
平均目标价约为 28 美元，意味着较当前约 21 美元的价格有约 30% 的上涨空间，约 42 美元的高目标价反映了分析师们的信心，他们认为货币化差距的缩小速度要快于基本假设。
自 2023 年第三季度以来，覆盖 Pinterest 的 35 位分析师见证了每个季度的营收增长，尽管第一季度的业绩比共识高出约 4200 万美元，但该股股价仍接近 52 周区间的底部。
一个月度搜索量超过 800 亿次（其中一半是商业搜索）的平台，其营收却仅为该搜索量的一小部分，这不是一个估值合理的平台：Pinterest 的股价似乎被低估了，而远期收入曲线正是持股者所期待的证据。
TIKR 对 Pinterest 股票的估值接近 47 美元--实现这一目标的途径是广告平台的成熟
根据 TIKR 的基本情况，Pinterest 到 2030 年 12 月的股价约为 47 美元，这意味着与目前约 21 美元的价格相比，总回报率约为 122%，即 4 年半的年回报率约为 19%。
如果到 2035 年，收入的年均复合增长率约为中位数的 8%，净利润率扩大到约 32%，则 TIKR 的模型在 2034 年 12 月达到约 54 美元，内部收益率约为 11%。
如果在市场推广重建过程中执行不力，收入增长放缓，达到年均复合增长率约为 8%、利润率压缩至 28% 的低水平情况，那么该模型得出的股价在同一期限内约为 39 美元，与当前水平相比，总回报率仍约为 82%。
在高位情况下，要求收入年复合增长率接近 9%，利润率扩大到 35%，目标股价约为 73 美元，回报率约为 240%。
在所有三种情况下，TIKR 模型都表明，对于一个已经连续 10 个季度实现两位数用户增长的平台来说，目前约 21 美元的价格是一个大幅打折的预期，而管理层表示，该平台的商业意图信号是三年前发送给广告商的点击量的五倍。
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2026 年 Pinterest 的股价是否被低估？
到 2030 年 12 月，PINS 的交易价格约为 21 美元，而市场平均目标价约为 28 美元，TIKR 的基础目标价约为 47 美元。
该平台每月的搜索量超过 800 亿次，其中一半是商业搜索，但管理层明确承认，收入尚未反映出商业活动的深度。
Pinterest Performance+ 在推出仅一年后就覆盖了约 30% 的下层渠道收入，货币化捕获率还有很大的增长空间。
相对于该平台的参与度和广告平台的发展方向而言，其股价似乎被低估了。
分析师如何评价 PINS 股票？
在 2026 年第一季度盈利超预期后，分析师普遍上调了 Pinterest 的目标股价。
Zephirin Group 将其评级从 "卖出 "上调至 "买入"，并将目标价设定在 30 美元左右。
看好该公司的主要理由是，随着人工智能驱动的 Performance+ 套件的成熟，其货币化业务将扩展到中小企业、中型市场和国际市场。
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