核心要点
- 英伟达（NVIDIA）股价下跌11%，因有报道称其董事会准备罢免CEO黄仁勋，且Bernstein、Evercore ISI和William Blair均下调了其评级。
- 超微电脑（Super Micro Computer）、戴尔（Dell）、闪迪（Sandisk）和Astera Labs股价也随之下跌，尽管该消息与AI需求无关。
- 分析师仍预计英伟达的盈利将在两年内增长两倍以上，但其股票交易估值远低于通常水平。
- 英伟达11月17日的财报将是下一个真正的考验。
英伟达（NVDA）股价今日下跌11%，此前《华尔街日报》报道称其董事会准备罢免CEO黄仁勋。该报道是在有关其第二次婚外情的消息之后发布的，此次涉及一名直接下属。
与英伟达相关的AI硬件股也随之下跌：超微电脑（SMCI）、戴尔科技（DELL）、闪迪（SNDK）和Astera Labs（ALAB）。
连Bernstein都受够了
Bernstein的Stacy Rasgon将英伟达评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并将其目标价从400美元减半至200美元，理由是：“我们已经受够了。”
其他机构随后跟进：
- Evercore ISI：从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，目标价从465美元下调至186美元
- William Blair：从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，未设目标价
分析师预期纹丝未动
分析师仍预计其经调整后的每股收益（EPS）将增长两倍以上，从截至2026年1月财年的4.77美元增至截至2028年1月财年的15.91美元：
这与10月下旬时对2028财年的预期完全一致，分析师没有理由因为谁管理英伟达而调低它。
因此，抛售压力完全来自估值倍数的收缩。截至上一收盘，其前瞻市盈率（P/E）为14倍，而其五年平均值为36倍：
今日的下跌使其前瞻市盈率降至约13倍，为五年低点。
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受英伟达拖累
戴尔下跌7%，超微电脑下跌10%。戴尔在9月1日报告了创纪录的950亿美元AI服务器订单积压，而英伟达CEO的变动并不会减少这一积压。这两家服务器制造商只需要英伟达的芯片按时交付即可。
闪迪下跌8%，Astera Labs下跌6%。闪迪的数据中心收入在其第一财季环比飙升61%，达到48亿美元。这种需求来自整个AI建设热潮，无论谁管理英伟达。
折价似乎过度
以约13倍的前瞻市盈率来看，我认为市场正在为英伟达定价，其隐含的业务前景比分析师预期的要糟糕得多。英伟达将于11月17日发布财报，此前给出的营收指引为1080亿美元，那才是真正的考验。当然，董事会的调查可能需要数周时间，因此即使季度业绩强劲，股价也可能继续承压。
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