Nutanix（NTNX）在2025财年取得了稳健的业绩，超出了所有指导性指标，同时也展示了在行业混乱中从VMware手中夺取市场份额的能力。
这家云基础设施平台提供商的收入增长强劲，盈利能力提高，自由现金流生成强劲。不过，由于投资者对未来加速增长的信号喜忧参半，该公司股价下跌了 11%。
Nutanix公布的第四财季收入为6.53亿美元，同比增长19%，高于6.35-6.45亿美元的指导区间。
整个财年，Nutanix实现收入25.4亿美元，同比增长18%；年度经常性收入（ARR）达到22.2亿美元，同比增长17%。
“首席财务官 Rukmini Sivaraman说：”我们对 25 财年的业绩表现感到满意，所有指导性指标均超过了指导性指标的上限。
以下是在VMware迁移机遇中推动Nutanix业绩增长的三个关键因素。
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1.VMware 迁移势头提前形成
Nutanix正在利用博通（Broadcom）收购VMware后客户普遍存在的不确定性。2025财年，该公司新增客户2700多家，为四年来最高，其中包括50多家全球2000强企业客户。
首席执行官拉吉夫-拉马斯瓦米（Rajiv Ramaswami）强调，VMware的替代机会仍然巨大。”他说：”如果把这描述为一场多局棒球赛，我可能会说我们现在正处于第二局。
Finanz Informatik是德国储蓄银行金融集团的数字化合作伙伴，为5000万客户提供服务。该公司计划在未来两年内将其Windows和Linux工作负载迁移到Nutanix，并将安全性、成本效益和合作伙伴信任度作为关键决策因素。
Nutanix还利用其支持戴尔PowerFlex的新云平台赢得了两家全球2000强客户，这表明Nutanix在保护客户现有外部存储投资、同时实现基础架构现代化方面取得了初步成功。
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2.盈利指标超预期加速增长
Nutanix在保持增长势头的同时，表现出了强大的运营纪律。该公司连续第二年在 “规则40 “中获得48分，收入增长18%，自由现金流利润率达到30%。
自由现金流激增至7.5亿美元，同比增长26%，全年非GAAP运营利润率达到21.1%。这比上一年提高了500个基点，展示了Nutanix订阅模式的可扩展性。
公司的毛利率保持在 88.1% 的行业领先水平，在保持盈利能力的同时，为增长计划的投资提供了巨大的空间。管理层将 2026 财年的营业利润率指导目标提高到 21-22%，表明利润率将继续扩大。
3.战略平台扩展
Nutanix正在通过战略合作伙伴关系和人工智能功能实现超越传统超融合基础设施的多样化。它通过GPT-in-a-Box 2.0增强了其生成式人工智能产品，并深化了与英伟达人工智能企业的整合。
与戴尔PowerFlex的合作主要针对那些希望在保留现有外部存储投资的同时实现IT基础架构现代化的大型企业客户。
与 Pure Storage 的类似合作已进入早期使用阶段，并有望在年底前全面推出。
管理层还强调了云功能的扩展，谷歌云（Google Cloud）支持现已进入公开预览阶段，是对现有AWS和Azure集成的补充。这种多云方法使Nutanix能够在不同的云战略中捕获工作负载。
Nutanix提供的2026财年收入指导为29亿至29.4亿美元，中间值增长15%。该公司预计将继续以每季度数百个新标识的速度增加客户。
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Nutanix的2025财年业绩凸显了其在行业重大变革时期的执行能力。强劲的新增客户、不断扩大的利润率以及与战略合作伙伴的早期合作，都显示了在VMware转型周期中的发展势头。
股东数据显示的对冲基金活动表明，机构投资者的情绪不一。文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）增持了 10.42%，而杰里科资本公司（Jericho Capital）则减持了 40.50%。
这种分歧表明，机构投资者仍在评估Nutanix的长期竞争定位。
由于VMware的机遇仍处于早期阶段，而且新的合作伙伴关系也开始带来新的收入来源，Nutanix的股票似乎已做好准备，在未来几年内从企业基础架构现代化趋势中获益。
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