美光股票的关键数据
- 美光股票过去6个月的价格变动： 143%
- 截至8月14日的美光股票价格： $972
- 52周高点： $1255
- 美光股票目标价： $1502
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发生了什么？
美光（MU）股票在周五获得了新的信心投票，此前NewStreet Research将这家内存芯片制造商的评级上调至买入，并设定了1,250美元的目标价。该股周四已上涨4%，收于949.83美元。
分析师Pierre Ferragu认为，美光股票正在摆脱内存行业典型的繁荣与萧条周期。
他指出，自2025年4月的低点以来，美光股票已飙升超过10倍，而同期公司的生产成本（以销售成本衡量）仅上涨了约25%。
NewStreet表示，这种股价与内在生产价值之间的背离在过去行业周期中从未发生过。
此次评级上调建立在NewStreet于7月开始的一项研究系列之上，该系列旨在探讨当前内存周期在结构上是否与以往不同。
该机构预计，到2030年，美光将持有超过6000亿美元的现金，并产生超过1500亿美元的年自由现金流，这些数字被其描述为公司的峰值。
展望更远的未来，NewStreet的模型显示，与历史相比，行业将经历一个温和得多的下行周期，在最坏情况下，现金消耗仅为180亿美元，而在一个为期四年的下行周期中，每年仍能产生超过1000亿美元。
这一乐观展望与美光最近一个季度的报告相符。营收达到415亿美元，环比增长74%，同比增长346%，标志着该公司连续第五个季度创下营收纪录。
毛利率达到84.9%，是去年的两倍多。首席执行官Sanjay Mehrotra表示，仅数据中心业务在该季度的营收就超过250亿美元，按年化计算超过1000亿美元。
NewStreet乐观情绪背后的一个重要驱动力是美光新签署的战略客户协议。
该公司目前已在数据中心、消费和汽车客户中完成了16项此类多年期协议，这些协议代表了到2030年美光约20%的DRAM产量和三分之一的NAND产量。
这些协议包含底价，管理层表示，即使按底价计算，其毛利率仍将高于以往任何峰值，这为美光股票提供了前所未有的盈利可见性。
NewStreet还预计人工智能将继续推动内存需求，预计到2030年后，AI将占需求组合的三分之二，并支持15%的年增长率，远高于过去20年10%的平均水平。
该机构认为，高带宽内存尤其应享有溢价估值，因为它比传统的商品化DRAM周期性更弱。
市场对美光股票的看法
NewStreet的评级上调反映了华尔街日益增长的信念，即由于长期供应协议和受AI驱动的需求（似乎更不易出现内存股票历史上经历的剧烈波动），美光的商业模式已发生根本性变化。
美光预计第四财季营收将达到创纪录的500亿美元，每股收益将达到创纪录的31美元，市场似乎正在奖励该公司向更可预测、有合同保障的营收流的转变。
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