核心要点
- 在CoreWeave上调其2026年营收展望后，美光科技股价今日飙升10%，SK海力士、Sandisk、Nebius和Marvell也同步上涨。
- CoreWeave高达1325亿美元的积压订单，缓解了市场对人工智能支出放缓的担忧。
- 分析师预计美光科技2027财年每股收益将增长一倍以上，但其交易价格仅为预期收益的约4倍。
- 此次抛售似乎反应过度，美光科技12月的财报将是下一个考验。
美光科技 (MU) 今日上涨10%，SK海力士 (SKHY) 上涨9%，Sandisk (SNDK) 上涨13%。
导火索是CoreWeave在周二收盘后上调了其2026年营收展望。其AI云竞争对手 Nebius Group (NBIS) 上涨15%，AI芯片供应商 Marvell Technology (MRVL) 上涨8%。
首席执行官Michael Intrator称其为"一个突破性的季度"，积压订单达到1325亿美元。
客户仍在持续购买
上周，芯片股因市场担忧民主党中期选举大胜将减缓数据中心建设而下跌。
CoreWeave的数据则指向相反方向。该公司目前预计2026年营收为130亿至133亿美元，高于此前预期的124亿至132亿美元。它与美光科技和Sandisk都签订了长期供应协议。美光科技表示，其2027年超过75%的产量已被预定。
SK海力士通过其Solidigm部门与CoreWeave签订了存储协议，并在10月表示，与14家客户的长期协议覆盖了其2027年和2028年一半以上的产能。Sandisk的数据中心营收环比增长61%，达到48亿美元。风险在于Kioxia警告称NAND价格上涨正在放缓。
Nebius将于周四发布财报，这将显示这种需求是否在AI云服务商中普遍存在。该公司在10月获得了花旗35亿美元的融资额度，用于购买GPU和建设数据中心。Marvell在11月2日表示，其季度业绩正按指引中值运行，其12月1日的财报将显示其展望是否会向上调整。
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定价仿佛繁荣已过
分析师预计美光科技的标准化每股收益将从2026财年的75.52美元攀升至2027财年的176.50美元和2028财年的207.76美元：
CoreWeave的季度业绩并未给分析师提供下调这些预测的理由。
即便如此，美光科技在周二收盘时的远期市盈率为4.1倍。这低于过去五年中任何一个季度末的读数。今日上涨后，其市盈率仍在4倍左右。
我认为此次抛售反应过度。风险在于新供应：市场共识预计美光科技2027财年的资本支出将达到545亿美元，高于307亿美元。美光科技12月发布的2027财年第一季度财报（营收指引为615亿美元）将显示价格是否能够维持。
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