核心要点
- 洛克希德·马丁 (LMT) 于10月9日将季度股息提高至每股3.60美元，而通用动力 (GD) 于10月30日再次上调了其2026年盈利预测。
- 从2020财年到2025财年，两家公司的股息年增长率均为6.4%，但洛克希德的股息收益率为2.4%，而通用动力为1.7%。
- 通用动力在过去12个月中，股息支付占其自由现金流的29%，而洛克希德为38%，因此其股息增长空间更大。
- 洛克希德与五角大楼达成的为期10年的F-35框架协议仍需国会批准和拨款，洛克希德将自筹至少70亿美元资金支持该项目。
洛克希德·马丁于10月9日将季度股息从每股3.45美元提高至3.60美元。在其第三季度财报电话会议上，公司称此次上调是"我们连续第24年增加股息"。
在该电话会议八天后，通用动力再次将其2026年全年盈利预测上调至每股17.20-17.30美元。在截至2025财年的五年间，两家公司的股息年增长率完全相同：均为6.4%。
那么，如果两家公司都保持这个增速，未来10年哪家能为你带来更多股息收入呢？
| 指标 | 洛克希德·马丁 (LMT) | 通用动力 (GD) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 2.5% | 1.8% |
| 股息增长率，2020-2025财年 | 年化6.4% | 年化6.4% |
| 现金股息支付率，TTM | 38% | 29% |
| 现金股息支付率，2026财年共识预期 | 43% | 33% |
| 净债务/EBITDA | 1.4倍 | 0.6倍 |
| 利息保障倍数 | 7.9倍 | 18.7倍 |
来源：TIKR，2026年11月9日。TTM指截至2026年9月27日（洛克希德）和2026年10月4日（通用动力）的过去十二个月。
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洛克希德已锁定2920亿美元工作量
洛克希德第三季度销售额同比增长11%至207亿美元，截至9月27日，积压订单达到创纪录的2920亿美元。10月22日，洛克希德与五角大楼宣布了一项为期10年、至少850架F-35的框架协议。
洛克希德表示，公司首先投资于业务，"其次，我们向股东返还现金"。在截至2026年9月27日的过去十二个月中，股息支付占自由现金流的38%，处于舒适水平。
2026财年共识预期显示该比例将升至43%，而洛克希德自身对2026年78-80亿美元自由现金流的指引略高于该共识预期。
自2019财年以来，自由现金流每年都覆盖了股息支付，2025财年支付的股息达到31.3亿美元：
以2.5%的收益率计算，今天投资10,000美元每年可获得250美元股息。如果股息以每年6.4%的速度增长，到第10年将变为约436美元，相当于初始投资10,000美元的4.4%收益率，十年间总计获得约3,354美元。
主要风险在于F-35框架协议，因为洛克希德将自筹至少70亿美元资金支持相关工作。
通用动力的股息增长空间更大
通用动力以相同的速度提高了股息，从每股4.40美元增至6.00美元，但其初始收益率较低，为1.8%。
其第三季度业绩同样强劲：营收同比增长12.9%至146亿美元，积压订单达到创纪录的2200亿美元。
其股息的安全垫比洛克希德更厚，在截至2026年10月4日的过去十二个月中，股息支付占自由现金流的29%，根据2026财年共识预期，该比例为33%。
该共识预期预计自由现金流将增长28%，从2025财年的39.5亿美元增至50.6亿美元，这看起来是可以实现的，因为过去十二个月的自由现金流已经达到57.7亿美元。
从2016财年到2025财年，自由现金流每年都覆盖了股息支付，同时支付的股息从9.10亿美元增至15.9亿美元：
在第三季度财报电话会议上，首席财务官Kimberly Kuryea表示："我们继续支持股息，并实施股票回购"，目前回购仅用于抵消稀释。
10月7日，通用动力任命其总裁Danny Deep从1月起接替CEO Phebe Novakovic。
以1.8%的收益率计算，今天投资10,000美元每年可获得180美元股息。如果股息以每年6.4%的速度增长，到第10年将变为约315美元，相当于初始投资10,000美元的3.1%收益率，十年间总计获得约2,418美元。
那么，哪只股息胜出？
洛克希德·马丁在未来10年为你支付的股息更多，我会选择它。假设两家公司的股息都以每年6.4%的速度增长，投资10,000美元于洛克希德，十年间总计获得约3,354美元，而通用动力约为2,418美元。
以这个速度计算，通用动力的年度股息收入需要超过30年才能赶上洛克希德。
真正的问题是洛克希德能否保持这个增速。分析师预计其自由现金流将远高于股息所需：
共识预期显示，2027财年自由现金流将降至69.6亿美元，然后在2028财年回升至74.7亿美元。即使下降后的水平也是洛克希德2025财年支付的31.3亿美元股息的两倍多。
通用动力的股息是两者中覆盖程度更好的，其支付率更低，债务也更少。
但它需要从1.8%的收益率起点追赶很多，而洛克希德的股息支付仅占自由现金流的38%，也有充足的继续增长空间。
当然，F-35框架协议仍需国会授权和拨款才能成为正式合同。如果国会拖延，或者洛克希德在该项目上的支出导致自由现金流低于上述预期，洛克希德的股息增速可能会放缓。
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