核心要点
- 以当前价格计算，要获得每月1,000美元的股息收入，需要持有4,919股通用磨坊（约168,200美元）、7,500股卡夫亨氏（约181,900美元）或10,257股荷美尔食品（约225,300美元）。
- 我会选择卡夫亨氏的股息支票，因为其股息仅占其自由现金流的50%，尽管它在2020财年和2025财年支付的每股股息均为1.60美元。
- 通用磨坊最便宜，股息覆盖率也最低，股息占自由现金流的85%，并计划在偿还债务期间维持股息不变。
- 荷美尔债务最轻，但其2025财年的股息超过了自由现金流，并且正在借款进行一笔10.55亿美元的收购。
任何寻求股息收入的退休人士现在都会仔细审视通用磨坊 (GIS)、荷美尔食品 (HRL)和卡夫亨氏 (KHC)。这三家公司目前的股息率都超过5%。
以下是仅从其中一家公司获得每年12,000美元（即每月1,000美元）股息支票所需的条件：
| 股票 | 所需股数 | 成本 | 股息率 | 月收入 | 现金股息支付率 (TTM / 预期) |
|---|---|---|---|---|---|
| 通用磨坊 (GIS) | 4,919 | $168,230 | 7.1% | $1,000 | 85% / 76% |
| 荷美尔食品 (HRL) | 10,257 | $225,346 | 5.3% | $1,000 | 82% / – |
| 卡夫亨氏 (KHC) | 7,500 | $181,875 | 6.6% | $1,000 | 50% / 64% |
来源：TIKR 和 StockAnalysis，基于当前价格；股息按各公司当前年度派息率计算，仅限整数股。
股息率越高，为获得相同收入所需支付的成本就越低，这里最便宜和最贵之间的差距约为57,100美元。但退休人士还需要确保支票能够持续发放。
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通用磨坊最便宜，也最紧张
通用磨坊正在精简业务。出售其美国酸奶业务导致第一季度（截至8月30日）净销售额同比下降3%，至44亿美元。
自由现金流从2025财年的22.9亿美元降至2026财年（截至5月）的16.3亿美元，而股息支付为13.2亿美元：
这使得现金股息支付率从2021财年的50.8%升至2026财年的80.9%，并在截至8月30日的十二个月内达到85%。
首席财务官Kofi Bruce表示：“我们仍然完全致力于派发股息，短期内，我们预计在优先去杠杆的同时维持当前每股派息率。”董事会于9月29日决定维持季度股息0.61美元不变。净债务是EBITDA的3.7倍，Bruce预计“至少需要几年时间”才能回到公司3倍的目标。
荷美尔债务最少，支票最贵
荷美尔是相反的情况。在其第三财季（截至7月26日），净销售额从去年同期的30.3亿美元下滑至29.6亿美元，原因是其退出了整只火鸡和自有品牌坚果业务，且面临压力的消费者减少了购买。
从2016财年到2024财年，自由现金流每年都覆盖了股息，但在2025财年（截至10月）出现了缺口：
自由现金流从2024财年的10.1亿美元降至2025财年的5.34亿美元，而股息支付为6.33亿美元，现金股息支付率达到118.5%。在截至7月26日的十二个月内，该比率已回落至82%。
净债务仅为EBITDA的1.2倍。但9月30日，荷美尔同意以10.55亿美元收购鸡肉公司Brakebush Brothers，资金来自手头现金和新债，并且预计该交易要到2028财年才能对调整后每股收益产生增厚效应。9月28日，荷美尔宣布了其第393次连续季度派息，此前其股息已从2020财年的每股0.93美元提高到2025财年的1.16美元，年均增长4.5%。
卡夫亨氏现金最充裕
卡夫亨氏的第三季度（截至9月26日）业绩超出分析师预期，公司将2026年调整后每股收益指引从2.03-2.09美元上调至2.07-2.13美元。11月4日，它同意以65亿美元的企业价值出售其北美咖啡业务，保留30%的股份，并将约5亿美元的税后收益用于偿还债务。
自2019财年以来，除2022财年外，自由现金流每年都覆盖了股息：
在此之前，股息支付从2018财年的31.8亿美元降至2019财年的19.5亿美元，此前自由现金流连续三年未能覆盖股息。如今，在截至6月27日的十二个月内，现金股息支付率为50%。分析师预计2026年将达到64%，因为自由现金流将下降19%，同时公司指引按固定汇率计算的调整后营业利润将下降16%-18%。净债务是EBITDA的2.7倍，股息在2020财年和2025财年均为每股1.60美元。
我会选择卡夫亨氏的支票
如果我需要仅从其中一家公司获得每月1,000美元的收入，我会买入卡夫亨氏。其股息目前仅占自由现金流的一半，根据今年的预期也仅占64%，这是另外两家公司都无法比拟的安全边际。对于退休人士来说，一张能够度过困难时期的支票比一张稍微便宜一点的支票更重要。代价是增长：在没有增长的情况下，这些股票在第10年仍将支付约12,000美元，而按照荷美尔过去五年的增速，其股票届时将支付约17,900美元。
荷美尔的情况也不错：债务最少，连续393个季度派息，并且是这里唯一仍在增长的股息。但为获得相同收入，其成本比通用磨坊高出约57,100美元。
通用磨坊的支付率为85%，覆盖率最低，风险也最大。这并不代表它真的有风险，因为管理层已承诺维持股息，且分析师预计该比率将缓和至76%。更可能的代价是股息支票在每股0.61美元的水平上停滞不前，同时公司偿还债务，而作为三家公司中价格最低的，许多退休人士会接受这个交易。
当然，卡夫亨氏仍需使其美国业务恢复增长，首席执行官Steve Cahillane表示“你会在'27年看到更多定价。”如果消费者抵制，那么64%这个数字就值得关注了。
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