核心要点
- Grab 股价在过去一周上涨了 23%，此前其第三季度调整后 EBITDA 增长了 73%，达到创纪录的 2.37 亿美元，并且公司上调了其 2026 年展望。
- 此次上涨是从三年低点开始的，而且 Grab 仍有 5 亿美元的回购额度尚未使用。
- 即使在上涨之后，该股在 2026 年仍下跌了 33%，而我会买入更多。
- 风险在于信贷，因为 Grab 的贷款组合在一年内增长了两倍，达到 27.1 亿美元。
Grab Holdings (GRAB) 股价在过去一周上涨了 23%。该公司在周一（11月2日）收盘后公布了创纪录的第三季度业绩，上调了展望，并表示已回购了 4 亿美元的股票。
此次上涨是从三年低点开始的。Grab 于 9 月 15 日同意支付 14.9 亿美元收购新加坡贷款机构 Atome Financial 60% 的股份，投资者对其进军消费贷款领域持观望态度。
创纪录的季度与更宏大的展望
收入增长了 27%，达到 11.1 亿美元，调整后 EBITDA 增长了 73%，达到 2.37 亿美元。利润率从一年前的 15.6% 扩大至 21.3%。金融服务业务（Atome 将加入的业务）首次实现了调整后 EBITDA 盈利。
Grab 也上调了其 2026 年展望。目前预计收入为 41.5 亿至 42 亿美元，调整后 EBITDA 为 7.9 亿至 8 亿美元。在财报发布前，分析师预计 EBITDA 为 7.38 亿美元。他们现在处于新范围的上限，并预计到 2028 年 EBITDA 将再次接近翻倍：
2028 年 15.4 亿美元的预期仍低于管理层为该年设定的 17 亿美元目标。
管理层也在买入
Grab 在 9 月和 10 月回购了 4 亿美元的股票。其回购计划剩余的 5 亿美元额度约占其周五收盘时 138 亿美元市值的 3.6%。首席执行官 Anthony Tan 本人也在 9 月购买了 2990 万美元的股票。
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我会在此买入更多
即使在上涨之后，Grab 在 2026 年仍下跌了 33%。截至周五收盘，其交易价格是前瞻市盈率的 24.5 倍，也是分析师预计其 2028 年每股收益 0.21 美元的 16.2 倍。华尔街 5.46 美元的平均目标价较该收盘价高出约 60%。
风险在于信贷。Grab 的贷款组合在一年内增长了两倍，达到 27.1 亿美元，而其贷款的损失拖累了该季度营业利润的增长。一旦交易完成，Atome 将增加更多的消费贷款。
Grab 在整个抛售期间持续增长，管理层也在以当前价格买入，所以我会买入更多。当然，Atome 的贷款必须表现良好，而第四季度财报（可能在 2 月发布）是下一个检验点。
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