核心要点
- Gen Digital 股价今日飙升13%，因其第二财季营收增长12%并上调了全年业绩展望。
- 其"基于信任的解决方案"部门增长26%，CEO表示Gen目前没有在进行大型收购。
- MoneyLion 与 Chime 和 Dave 争夺现金预支客户，两家公司都将于11月4日发布财报。
- 即使在上涨之后，Gen的远期市盈率仍远低于其五年平均水平。
Gen Digital (GEN) 股价今日飙升13%，得益于一份 业绩超预期并上调指引的季度报告。
大部分增长来自Gen的"基于信任的解决方案"部门，该部门增长了26%，包括身份保护以及MoneyLion的借贷和平台业务。MoneyLion的Instacash预支业务与 Chime Financial (CHYM) 和 Dave (DAVE) 争夺相同的日常客户，这两家公司都将于11月4日发布财报。
Gen的业绩超预期与指引上调
以下是截至10月2日的季度业绩：
- 营收增长12%至13.7亿美元，高于市场预期的13.4亿美元。
- 非公认会计准则每股收益增长19%至0.74美元，高于0.72美元的市场预期。
- 全年营收指引从53.8-54.8亿美元上调至54.7-55.2亿美元，高于54.4亿美元的市场预期。每股收益指引从2.87-2.97美元上调至2.93-2.98美元。
在第二季度财报电话会议上，首席执行官Vincent Pilette表示"我们目前没有在进行变革性的收购。"
这对于一家拥有81亿美元债务的公司来说是个好消息。其上半年7.53亿美元的自由现金流中，超过一半通过回购和股息返还给了股东。
两项业务，两种速度
网络安全业务（Norton和Avast）增长5%至8.58亿美元，利润率创纪录地达到62%。"基于信任的解决方案"业务增长26%至5.11亿美元，利润率为30%。这种业务组合是一种权衡：增长较快的一半业务的利润率不到增长较慢的一半业务的一半，这就是为什么尽管营收增长了12%，Gen的非公认会计准则营业利润率仍从51.1%下滑至50.1%。
两者共同推动季度营收从一年前的12.2亿美元攀升至13.7亿美元：
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对Chime和Dave的启示
MoneyLion的小额现金预支业务也是Chime和Dave的业务，截至6月，两家公司都增长迅速。Chime的营收 增长了27%，其MyPay贷款发放额达到45亿美元。Dave的ExtraCash贷款发放额 增长了27% 至23亿美元。
它们将于 11月4日 发布财报，覆盖的月份与Gen的季度相同，它们的MyPay和ExtraCash贷款发放额将显示整个行业对预支业务的需求是否保持坚挺。Gen没有提供可比的Instacash数据，因此其26%的增长与它们的增长并非完全可比。
为何Gen Digital看起来仍然便宜
截至周三收盘，Gen的远期市盈率仅为7.8倍，而其五年平均值为11倍：
以今日价格计算，其市盈率约为9倍。一家每股收益增长19%的公司，即使其增长转向利润率较低的一半业务，也不应该以个位数的市盈率交易。由于没有大型交易摆在桌面上，现金将继续回流给股东。下一个考验是Gen第三财季13.7-13.9亿美元的营收指引，以及"基于信任的解决方案"业务能否在保持增长的同时不再进一步拉低利润率。
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